最近的趋势判（suan）断(gua)还是比较精准了，刚被读者夸为“金宝街指南针”，加鸡腿。
今天市场人气回升，但科技继续休整，回顾《右手科技成长短期要休整了》；券商板块午后爆发，中信建投、南京证券涨停，券商ETF涨逾3%，回顾《异动的券商板块还值得入吗？》。
指数上，上证50、沪深300涨幅领先，左手的低估价值持续给力。而今天还有一大热点就是“纯内需”消费板块的崛起，农林牧渔、食品饮料和家电板块大涨。
这市场大部分时间还是不相信奇迹，只相信逻辑的。消费轮动起来，背后逻辑是，海外疫情扩散，国内扛疫基本可控，一个方向就是转向“纯内需”。
昨天的重要会议，除了提到加快推进重大工程基建，也要求复工复产和扩大内需、扩大开放相结合。
我们知道，之前消费是受到疫情冲击影响最大的子板块，但随着疫情后期和逐渐复工，部分低估和超跌的消费股战术投资机会也来了。
从后续复工复产角度看，超跌消费机会大致有两个关注方向：
其一，地产竣工和宽松预期下地产后周期，以家电家具为代表；
其二，货币宽松背景下，通胀预期下的农林牧渔和商贸零售。这两个方向与今天申万行业涨幅比较一致。
投资，选准好价值，往往比好价格更重要。回顾指数基金配置三步曲，好的价值方向，才值得我们长期投资，如科技，如医药，还有消费。
（此前大幅领先的科技TMT方向暂时转弱，但中期依然值得投资，定投不需要停，单笔的可以等待更好的买点再次入场）。
之前就画了一份消费行业指数基金图谱，其中消费细分Smart Beta指数已经对比过，回顾《4只消费细分指数对比》。今天继续把消费宽基指数说一遍：
这种思维导图，看着是不是比表格还要清晰一些？快夸我
整体上消费指数分为两大部分，一是消费宽基类指数，一是更细分的行业主题如白酒、食品饮料。消费宽基中，又分为传统宽基指数和精选的或Smart Beta策略消费主题指数。
消费是我们长期看好的一个赛道，而这个赛道靠买指数都能跑赢好多主动基金经理。感受一下年化20%的指数，什么样的神仙体验！
消费行业的细分赛道非常丰富，比如有长期向上的医药、食品饮料，也有偏向成长的家电，零售，服饰等，另外还有周期类的猪肉、汽车等。不同品类的投资逻辑不同，但都可以靠指数来省心跟随。
今天继续聊右上角的消费行业的常规宽指数基金。如图所示，主要是这4只消费指数：
一、4只消费宽基基本情况：
它们又分为三大类：
1、必须消费：中证主要消费和上证主要消费成分股都是必选消费品，就是我们生活离不开的消费品，比如食品饮料油盐酱醋。
两者区别是样本空间不同和数量不同，中证主要消费是从中证800指数中挑选出必选消费行业股票，上证消费指数是仅投资沪市主要消费行业。
2、可选消费：中证全指可选消费，成分股是可选消费品，像汽车、家电、零售、娱乐等都是可选消费，覆盖家庭消费的方方面面。
3、必选+可选消费服务：中证消费服务领先指数则融合了可选消费和必选消费，且更偏消费服务方向，行业跨度最大。
二、历史表现：
3类指数的历史走势一目了然，代表必须消费的中证消费和上证消费一路向北；代表可选消费的全指可选弹性最大，走势最为起伏，涨起来猛，跌起来不含糊，周期性更强需要强大心脏。中合两者的消费服务则居中平淡。
消费指数的配置策略，叫做“必选消费打底，可选消费适时助攻”。所以，我们基本可以长期关注的是中证消费和上证消费指数这两只。
三、成分股情况：
从成分股市值占比分布来看，两只主要消费指数对比，中证主要消费的大市值占比要比上证主要消费更高。中证全指可选消费成分股大都是100亿以下的小市值公司。而中证消费服务指数是1000亿以上大市值公司占比最高。
从重仓行业来看，两只必选消费稍有区别，中证消费主要以食品饮料，农业养殖为主，上证消费是食品饮料+一般零售占比较高。
全指可选消费指数，主要以家电、汽车、传媒为主；消费服务指数这主要以医药生物、食品饮料、银行为主，另外还有计算机、传媒、非银金融等行业。
四、4只指数对应的产品：
必选消费中，以汇添富中证主要消费（消费ETF159928）的规模最大，同样跟踪中证消费指数的基金还有嘉实中证主要消费ETF（512600）。跟踪上证消费指数的是华夏消费行业ETF（510630）。
可选消费领域，仅有广发基金的可选消费一家卡位。上投摩根中证消费主要跟踪的消费服务指数，规模只有0.32亿，可以忽略了。
看看这类指数的年化收益率。嘉实的主要消费ETF成立以来年化能达到20%（不知为何没被发掘）、汇添富消费ETF年化18%，华夏消费行业ETF年化17%：
与指数长期走势一样，可以看到，跟踪必选消费的三只基金，走势明显好于消费服务和可选消费。而广发的可选消费的周期性较为明显，2015年的时候领跑，近几年跟随经济呈弱势。
我们再看看这几只基金的规模和持有人结构。汇添富中证消费机构配置占比有80%。尤其是广发的可选消费也以机构持有为主。
总结以上，
1）主要的4支消费指数的走势表现情况中可以看出，必选消费的长期右上方走向明显，中证消费和上证消费指数表现比较突出。可以关注相关3只产品长期投资。
2）全指可选指数则更表现出周期性波动特征，可选消费成分股偏向成长性更高。长期看，未来消费升级，教育、娱乐、旅游等新兴消费产业将迅猛崛起。但是，个人认为这只指数成分股过多，且市值大都为小市值，拖累净值表现。
3）消费服务从指数编制上来看，还是有可取之处的，消费服务这个领域是未来值得关注的，苦在目前产品规模较小，并且没有场内基金。
4）最后思考，为什么必选消费龙头更加适合作为长期超额收益的标的呢？
首先，必选消费有抗通胀属性，具备定价权的龙头可以随着工资和物价的上涨调整价格。
另外，随着中国由增量市场变为存量市场，龙头的市占率会进一步提升，因为尾部的小鱼小虾逐渐丧失市场成长的红利，逐渐被龙头挤出市场。
最后，必选消费板块可以很好地对冲周期的波动，14亿人口、这么大个内需市场，吃喝拉撒睡不能停。
那么问题来了，必选消费的中证消费和上证消费，与之前的Smart Beta类消费指数消费龙头、消费50、消费红利（球友提醒，这只指数今年刚上）相比，哪个又更优呢？我们下回再聊？
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