谁是最亮的星？聊聊2020年的晨星奖提名（全文完结）

晨星网于今天公布了晨星2020年度基金奖的提名名单，晨星是享有全球盛誉的基金投资研究与评级机构，斩获晨星奖是对基金管理公司以及基金经理的莫大肯定。

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晨星奖的提名基金极少，少到什么程度呢？一个奖项提名的基金多则四五只，少则两三只，最终只获奖一只基金。与之相比，中国证券报主办的金牛奖则颁奖较多，年度金牛基金的获奖就可能超过10只。可以说，晨星奖的含金量是很高的了。

13只参评2020年晨星奖的基金一览

在2020年的提名中，一共13只基金参评，它们将角逐激进配置型、混合型、激进债券型、普通债券型、纯债型五个奖项。

股票型基金的评奖历来最受关注，这就好比足球里负责进球的明星前锋关注度最高一样。晨星奖不包含纯正股票型基金的评奖，但考虑到绝大多数的股票型基金经理都有管理偏股混合型基金，所以激进配置型基金的提名还是很具有代表性的。

首先我们来看激进配置型的提名名单，我简单聊一聊我对各只基金的印象。

（一）周应波的中欧明睿新常态

中欧基金的周应波担任基金经理以来业绩十分出色，他的投资风格比较偏向于大盘平衡，即以大盘蓝筹股投资为主，组合内一般是价值股与成长股都有。

周应波的持股集中度一般，但行业与风格配置均衡

比如根据2019年四季报披露的前十大持仓，组合里有国电南瑞、万科、平安银行、格力电器、华域汽车这样的传统蓝筹股，也有信维通信、汇顶科技、立讯精密、天齐锂业芒果超媒这样的新兴成长股。得益于这种均衡的配置，周应波在各种风格的市场行情中都表现优秀。

考验回撤的2016与2018，价值风格的2017、均衡风格的2019，成长风格的2020，基金的业绩均十分优秀

周应波经理的选股能力很强，在对回撤的控制上也做得很好。中欧时代先锋股票在2018年维持了86-93%的股票仓位，居然回撤率不足12%，这不得不令人赞叹。尽管周应波经理受到基金规模膨胀的影响，但他的投资换手率也在下降，表现出了较强的投资进化能力。

（二）王培的中欧行业成长

中欧基金的王培经理擅长成长股投资，但我认为自从加盟了中欧基金之后，王培经理与银河基金供职期间的自己有了投资上的进化。王培主管银河创新成长基金时的换手率比较高，来到中欧基金之后换手率显著降低。

王培的投资持股集中度与周应波相似，且配置也比较均衡

王培经理偏大盘成长型的投资风格，比周应波经理更偏成长。从加盟中欧基金之后来看，王培经理目前也是成长投资的组合中，配置有稳健的大盘蓝筹股，比如贵州茅台和五粮液，这种投资风格有利于强化投资的稳定性。王培经理的这种投资特点，使得中欧科创封基与其他的科创封基在投资上有较大的不同。

（三）王春的华安宏利混合

我对华安基金的王春经理不是很有研究，相较其他四只基金的星光璀璨，华安宏利混合则稍显有些黯淡。尽管相较其他四位基金经理，王春经理同期在投资回报上偏低，但我认为他对华安宏利混合基金的投资理念践行非常到位。晨星奖除了考虑短期和中长期的回报之外，还考察基金投资组合与基金投资策略的一致性。

华安宏利混合对基金投资策略的规定

从华安宏利混合的基金招募书来看，招募书里明确规定了要集中投资大盘价值股、大盘红利股，投资中要注重股票的安全边际。在前任基金经理翁启森管理基金期间，基金投资了很多没有安全边际的中小创，未能很好地按照基金招募书中规定的策略去投资。

自王春任基金经理以来，很好地践行了基金招募书规定的投资策略

王春经理修正了这一点，且坚守蓝筹价值股，同期也取得了不错的投资成绩。

前任基金经理未能遵守投资蓝筹红利股的理念，且投资集中度很低

我认为王春经理的坚持值得基金经理去学习，公募基金投资的一个最大的问题是投资者不知道自己买了什么。很多基金的投资不遵照基金招募书给出的投资策略，投资方向，这时常导致投资者买到挂羊头卖狗肉的基金。

（四）张坤的易方达中小盘混合

易方达的张坤经理先前已经有写过文章分析，感兴趣的读者朋友可以直接查阅张坤经理的价值投资之路。我认为张坤是公募基金经理中最神似巴菲特投资的人，以合理的价格买入优质公司，长期持有获得合理回报。他对于好公司的认知非常深刻，对贵州茅台、上海机场、华兰生物、爱尔眼科等公司都有独到的认知。

非牛市中，张坤经理的换手率极低

自2013年二季度以来，张坤经理就重仓持有贵州茅台至今，且绝大多数的季度都是贴近10%顶格持有。这种超长期的投资以及很低的投资换手率在公募基金经理中是独树一帜的，我阅读张坤经理的访谈，从他的对话中，我感觉他更像是一个思考全资并购优质企业的生意人，而非是偏爱各种前沿热点，喜欢交易的基金经理。

（五）刘彦春的景顺长城新兴成长混合

景顺长城的刘彦春经理自2017年以来专注消费类蓝筹白马股的投资，取得了十分优秀的投资回报。刘彦春经理的投资换手率极低，自2016年以来始终保持半年100%以下的超低换手率。

2016年以来，刘彦春经理保持了很低的换手率

在担任博时第三产业的基金经理期间，刘彦春经理一直是蓝筹价值风格的投资。但不知为何，在2015与2016年中，刘彦春经理也投资了一些中小创公司，这期间他的持股集中度相对较低，这可能是因为他对这种投资风格有所怀疑。

消费类蓝筹白马的集中投资风格已经坚持第四年了

2017年之后，刘彦春经理重拾往昔的投资风格，投资蓝筹价值股，在保持了原来低换手率特点的前提下，强化了集中投资的特点。刘彦春经理的选股能力不错，风控一直较好。2016与2018年的下跌行情中，基金的跌幅都不大。

从以上五位基金经理的投资特点看，他们都是长跑健将型的选手，总的来说在他们迄今为止的公募基金投资生涯里，基金运作平稳有序，回撤普遍比较温和，低于基金经理的平均数。

他们都有自己独到的投资理念，或偏向于价值蓝筹或偏向于大中盘成长，但他们都坚持自己的投资理念不动摇，经历了各种风格偏向的市场考验之后，取得了战胜指数并绝对赢利的投资成绩。

下面我们来看混合型基金组的两个提名。与激进配置型组别不同，混合型基金组别入选的基金通常股票投资上限不能高于80%，且股票投资的下限要较低，通常低于50%。此类混合型基金无法高仓位运作，基金经理可根据行情进行适度的仓位管理。

（六）交银定期支付双息平衡混合

交银定期支付双息平衡混合是一个很有特色的基金，基金的股票投资限制是30-70%。从基金名字中我们不难看出，基金最大的亮点是“定期支付”四字。认真阅读基金招募书，我们不难理解，“定期支付”型基金有点类似于存本取息。基金每年会按照合同约定，按照年化6%来进行减资变现，以满足投资者的特定现金流需求。