最近一段时间，有个指数风头无量，在上周市场的一片暴跌中，它逆势上涨1.44%，在今日市场的一片上涨中，它的成份股近半数涨停，指数大涨8.89%。
该指数自2月3日暴跌至今，已经连续上涨一个月，累计上涨30.40%，牛气程度超过半导体（期间涨幅为23.77%）。且大涨之后，该指数的市盈率仅为12.2，看着美丽动人，让人垂涎三尺。
这个指数全称为中证全指建筑材料指数，简称建筑材料，代码为931009。该指数在中证系列指数中选择建筑材料行业股票，按照调整市值加权构成，目前成份股主要为水泥、防水材料和玻璃加工制造等。下面是它的前十大重仓股：
指数的成份股主要服务于房屋建设、公路建设、铁路建设、桥梁水坝建设等各类基础建设，提供基建工程的主要原材料。
作为传统行业，为什么近期表现这么强劲呢？
一是需求大增。一个行业的景气取决于需求，在房地产投资减缓的情况下，对建筑材料需求最大的就是基础建设。2月份，受疫情影响，经济按下了增长的暂停键，2月份的PMI指数较上月下降14.3个百分点至35.7，比市场预期少了10多个百分点。在民间需求萎靡的情况下，财政必须出力。最近各省份密集出台庞大的投资计划，云南省计划2020年投资5万亿元建设重点项目，河南、福建、四川、重庆、陕西和河北等省份也出台了上万亿元的投资计划，7省累计投资预算达到25万亿元，是2008年4万亿元的近6倍！
任泽平指出，对冲经济下行，最有效的方式就是实施“新基建”，以稳定就业、稳定增长。此次投资不仅包括5G、人工智能、工业互联和教育医疗，重头戏还有传统的铁路、公路和轨道交通等基础建设。上述投资，将极大促进了建筑材料需求增长，该行业的景气度持续走高。
二是行业高度集中。建筑材料的生产过程对环保影响比较大，受政策管制和影响较大。目前所有的建筑材料中，资本最密集的水泥行业集中度最高，盈利能力也非常强劲。以水泥的龙头股海螺水泥为例，该公司2017年-2019年三季度的加权ROE分别为19.12%、29.66%和19.82%，此外公司的利润增长也非常快，2017年和2018年的扣非后净利润增幅分别为83.28%和111.81%，在2019年前三季度仍保持了14.35%的利润增幅。在良好的盈利质量和利润增长情况下，2017年至今，海螺水泥累计涨幅达到293%，对指数的上涨提供了动力。
三是估值高度整体偏低。作为一个周期性行业，适应市净率估值较为合适。查看历史数据，建筑材料的PB数值在1.4-3.8之间波动。2018年底，建筑材料的PB数值为1.42，指数随后一年上涨50.72%，今年再次上涨9.99%。目前指数的PB数值为2.16，在从低到高30%左右的水平，未来仍有一定的增长空间。
从历史数据看，历次货币政策宽松或财政政策转向加码基建时，建筑材料都取得了不错的超额收益：
1.2009年在四万亿投资的刺激下，当年建筑材料指数大涨128.8%；
2.2014年-2015年，在6次降准和6次降息的刺激下，建筑材料最大上涨191%。
预计近期宽松的货币政策和积极的财政政策，将进一步刺激建筑材料指数走强。
对该指数感兴趣的投资者，可以关注广发中证全指建筑材料指数（A类004856，C类004857），其中C类持有30天以上免申赎费，适合阶段性持有，A类适合定投或中长期投资。
稳健的投资者，可以根据指数估值情况，在PB数值超过3以后，逐步退出。
$海螺水泥(SH600585)$ $广发中证全指建筑材料指数C(F004857)$ $广发中证全指建筑材料指数A(F004856)$