“爆款”年年有，今年特别多。
2019年，A股结构性牛市，权益基金收益非常可观，“基民比股民幸福”成为市场佳话。
进入2020年，近4成新发基金提前结束募集，一日售罄、采取比例配售的产品比比皆是，更有陈光明旗下睿远均衡价值破纪录地卖出1223亿元。
疯狂！真的太疯狂了！
面对一只又一只爆款产品，很多投资者看到了背后的实力管理人，看到了明星基金经理坐镇。于是，买到的偷着乐，没买到的扼腕叹息。更多的是暗下决心，绝不错过下一只爆款基金。
然而，爆款基金其实并没有那么简单。
在老娘舅看来，爆款基金的背后藏着一面镜子，一面能够映出产品真身、明辨优劣的“照妖镜”。
不是所有爆款都是好产品
按照发行规模在百亿以上，发行认购户数不低于万户，募集日远少于常规发行时间（30天）的标准，据不完全统计，在2020年以前，市场上出现过36只爆款基金（含普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金,不包括战略配售基金）。
剔除成立未满三年的3只爆款基金，共有33只产品纳入统计。截至今年1月底，33只爆款基金中，仅有10只产品成立以来回报超过100%，另有10 只成立以来亏损。而在上述爆款基金成立后第一年，10只产品实现正收益，23只产品亏损；成立后两年，9只产品正收益，24只亏损；成立后三年，13只产品正收益，20只亏损。
由此可以看出，无论是公募还是券商资管领域，爆款基金都绝非等同于好基金，业绩参差不齐，有亏也有赚。去年四季度成立的爆款基金中，有业绩表现比较出色的基金，比如中信证券红利价值依然延续了其金牛券商资管集合计划的品质，截至2月26日，该产品大幅跑赢同期大盘超12%，收益相对稳健，名列前茅，而有些爆款基金仅略微跑赢大盘，表现相对一般。
那么，我们又该如何从爆款基金中找到真正的好产品呢？这就要用到那面照妖镜了。
第一照
照出管理人能力圈
所谓术业有专攻，每个人都有自己的能力圈， 投资亦如是，基金管理人也有自己的能力圈。有人精于选股、有人擅长择时；有人对周期股研究深刻、有人对非周期股把握更大。而且，投资界现在也已越来越重视能力圈的问题。
有些爆款基金一旦碰到了与其能力圈契合的市场环境，很容易就能一飞冲天。可一旦市场环境、风格出现了变化，这些爆款基金的业绩就会大变样。碰到这样的爆款基金，如果你没有足够的风险承受能力，那还是不碰为妙。
第二照
照出管理人业绩持续性
在体育领域，中国有两支“梦之队”，一是乒乓球、二是跳水。之所以能够成为“梦之队”，就是因为无论竞技环境如何改变、对手如何变化，这两只队伍几十年如一日，成绩一如既往的优秀。
同理，面对波云诡谲的证券市场，同样考验投资管理人的业绩持续性。前文提到的30余只爆款基金，确实有产品在牛市年份中取得了傲人的成绩。但如果把时间拉长至2年、3年甚至更长后，业绩表现就不尽人意了。
投资不是百米赛跑，而是一场马拉松。从长期投资的角度来看，长跑耐力的重要性犹胜短期爆发力。对于投资者来说，显然更愿意持有一只能够穿越牛熊的产品，而非一只仅仅辉煌于牛市的产品。
第三照
照出管理人大资金管理能力
古时候，皇帝需要管理两处钱财，一是维持皇家一应开销的私库；二是关乎社稷苍生的国库。很显然，资金池子小的私库好管理，没钱了，最多一声令下，六宫削减用度、开源节流，大家勒紧裤腰带也就熬过去了。资金量巨大的国库就不一样了，怎么样让国库充盈，不至入不敷出，还能从容应对南边洪灾、北边大旱，东边台风肆虐、西边敌国来犯，要打理好这么一大笔钱可绝非易事。
回到现代，对于投资管理人来说，管理几亿、十几亿的小规模产品相对容易，管理数十亿甚至百亿规模的产品，就是另外一回事了。爆款基金更是如此，那些百亿级规模的产品，尤为考验管理人对于大资金的管理能力。
比如陈光明的睿远基金就有着不错的大资金管理能力，公司发行的首只公募产品睿远成长价值，就是只百亿规模的产品。截至2月26日，这只基金成立不到一年时间收益率达到38.61%，远超同期沪深300指数8.82的涨幅。还有前文所提的中信证券红利价值，其管理人中信证券作为行业龙头，受托管理资金总规模超万亿元，已连续11年蝉联行业第一，管理百亿规模的中信证券红利价值自然得心应手，业绩表现不俗。
看到这里，你可能会问，那么近期市场会不会出现经得起“照妖镜”三照，也就是管理人能力圈不俗、业绩持续性好和具备大资金管理能力的爆款基金？可能还真有。
中信证券旗下第三只大集合公募改造产品——中信证券臻选价值成长集合计划目前已完成合同变更工作，成为一只完全对标公募基金运作和管理的产品。其投资经理是有着14年从业经验的张燕珍女士，过去曾在高瓴资本任职，2011年加入中信证券。她擅长中观层面的行业比较以及自下而上的基本面研究和个股挖掘，投资风格稳健，立足长线投资；持股以低估的价值股与估值合理的成长股为主。能力圈主要集中于消费、医药和成长领域，这些恰恰都是未来市场值得重点关注的投资方向。
而在业绩持续性方面，截至2月24日，中信证券臻选价值成长最近一年收益率达到35.93%，位于市场同类型产品前8%；最近三年收益率达到75.88%，位于市场同类型产品前3%；自2016年2月16日张燕珍担任投资经理以来产品收益率为108.96%，远高于同期沪深300指数40.25%的收益率和中证500指数3.48%的收益率。出色的业绩表现，也令中信证券臻选价值成长在2019年金牛奖评选中，荣获“三年期金牛券商集合资产管理计划”；而张燕珍本人也在2019年基金业英华奖评选中，荣膺“三年期权益资管最佳投资主办”。
至于管理人的大资金管理能力，可以参考前文提及的中信证券红利价值，在此不再赘述。其实，中信证券臻选价值成长二次首发之后，会不会成为又一只市场爆款产品并不重要。爆款常见、精品难寻，在老娘舅看来，无论是从投资经理张燕珍的个人能力，还是从中信证券的综合实力来看，臻选价值成长就是一只精品。而在该产品完成公募化改造后，目前已经开放申购，最低申购金额从之前的10万元大幅降至1元起购，这就意味着更多像老娘舅这样的普通投资者可以参与到这只金牛大集合的投资中。