我们准备收尾，但海外疫情开始爆发

上周五晚，美股盘中暴跌3.6%之后开始反弹，纳斯达克100指数顽强收红+0.3%。不过标普500指数-0.82%，道琼斯工业指数-1.39%。这点与我们A股最近的版块风格相似，科技版块强势，其他版块居中，工业版块最受伤。

上周五晚上7点左右的纳斯达克100股指期货涨跌幅是-0.98%（如下图一），截止到周六凌晨5点15分，纳斯达克100股指期货涨幅是+1.98%（如下图二），也就是说美股股指期货反弹了3%左右，明天A股开盘估计能喘口气了。

但是这两天全球疫情的数据依然很让人糟心。昨天，全球新增新冠肺炎确诊病例1753例，其中中国境外新增1318例，中国新增579例。这是中国境外单日新增确诊病例连续第4日超过中国。一共有53个国家报告有确诊病例（新增墨西哥和圣马力诺）。

世界卫生组织（WHO）在2月28日，把新冠疫情全球风险级别从“高”升级到“非常高”。

但是金毛大总统貌似不认同，2月29日美国正副总统和疾控中心官员出席了一场新闻发布会，下面是几个要点：

1、新冠病毒对美国公众的风险仍然很低，美国公众可正常生活

2、普通民众无需买口罩。美国目前有4300万口罩，正与医疗物资厂商沟通保证供应

3、对伊朗旅行限制，禁止过去14天内出入伊朗的外国人入境。将韩国和意大利的旅行警告调至最高级别。考虑关闭美国南部边境。

4、需要降息的时候，美联储一定要出手

5、中国病例大幅下降，共同应对新冠病毒，将使两国关系更紧密

美国民众也就听听而已。美国的朋友在朋友圈晒出了纽约家得宝超市口罩以及其他物资被抢购一空的截图。据说抢不到生活物资的，就开始抢武器枪支。。

（图中公告：抱歉，目前口罩缺货，恢复供应时间待定）

很多朋友认为日常只要2元/个的口罩技术含量很低，很容易就能够生产，这是不对的。下面我给大家分别介绍口罩产业链的上游、中游以及下游：

处于最上游的是口罩原材料提供商，它们主要是一种叫聚丙烯，英文简称PP的化工品。这种化工品经过加工之后，可以制成无纺织布，用来制造口罩。PP商品在大连商品期货交易所上市。但从价格波动来看，PP暂时没有供需的影响，甚至还因油价下跌，而下跌。

接下来是为于中游的口罩材料加工商。它们拿到聚丙烯材料之后，会制成熔喷型无纺布，简称熔喷布。熔喷布才是口罩起到防护过滤病毒的核心技术关键。大致原理就是把化工材料拉成直径超小的超细纤维，病毒通过口罩途中被黏附在过滤网上，无法到达人体。

熔喷本生产要求高，生产设备采购周期大约是2个月，当前的产能远远无法满足市场需求。很多口罩厂有机器也有工人，但就是没熔喷布。而且关键的是，口罩虽然没有涨价，但熔喷布的价格却在短短一个月内从2万元/吨暴涨到20万/吨，翻了10倍，部分口罩厂应该是在亏本生产。

而口罩产业下游，其实就是刚才说到的口罩工厂以及负责零售的各大药房。下游的确没什么技术含量，但中游熔喷布的产能限制了整个口罩的产能，直到今天很多药房依然没货，我们去买口罩还是得摇号。

我们国内口罩尚且如此紧缺，国外面临的窘境只会更深。在疫情爆发之前，我国的口罩产量就占了全球的50%，这个比例在未来估计还会大幅增长。

我们4月底或许就可以摘除口罩了，但这可能正是其他国家最需要口罩的时候。或许这就是金毛大统领说共同应对新冠病毒，将使中美两国关系更紧密的原因了。

在疫情爆发之后，市场已经开始炒口罩受益股，现在股价快翻了三倍。万万没想到炒着炒着，逻辑变顺畅了。。

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①虽然最近A股大幅回调，但内资的减仓不多，反而还在持续加仓。根据券商机构对公募基金的跟踪分析，偏股主动型基金、普通股票型基金、偏股混合型基金的仓位都接近历史最高位。2月份的私募仓位报告，估计要到下个星期才有。

②上周五趋势减仓之后，后面观察美股什么时候走稳，接下来准备抄底的版块，依然是之前反复提及的那几个。被外资抛弃的消费股，有发展前景的云计算，处于高景气度大年的通讯设备与消费电子，处于周期反转的新能源车，还有准备被掏出来的夜壶相关（地产与建材）。

正如我上周五说的，这次疫情对A股来说，是短期利空长期利好。一旦疫情蔓延开去，其他各国当地的开工就业受到影响，最后关键时刻，还得靠我们这台已经恢复大部分产能的世界工厂。

而当中国疫情先于海外疫情平稳，就可能会带动部分避险资金的流入。

③因为二月份全国基本停工，PMI数据创历史新低，只有35.7，这比2008年发生金融危机的历史低位（38.7）还要低。说明为了控制疫情，我们付出了很大的代价。这个数据已经成为历史，全国目前正在有序复工，所以接下来依然是看疫情的变化影响。

④明天两只转债申购，分别是盛屯转债和桐昆20转债。

盛屯转债的正股是盛屯矿业，自产钴矿比较少，主要以矿产贸易居多。业绩比较差，2019年净利润预计同比下降14%-26%。胜在题材性感度较高，转债信用评级AA，给予“顶格申购”打新评级，“130元”后卖前景评级。

桐昆20转债的正股是桐昆股份，因为2018年末上市的桐昆转债还在，再发的转债就得叫桐昆（某年份）转债，类似去年发行的山鹰19转债。桐昆股份是做涤纶材料的，属于纺织服装的上游。2019年净利润预计同比增长32%-41%，基本面还不错。转债信用评级AA+，给予“顶格申购”打新评级，“130元”后卖前景评级。

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