市场点评
受海外股市下跌的拖累，三大指数低开，全天震荡下行。截至收盘，上证综指报2880.30点，跌3.71%，深成指报10980.77点，跌4.80%，创业板指报2071.57点，跌5.70%。两市成交额连续第8个交易日突破万亿。
资金
北向资金连续6日流出，今天净流出51.37亿元。本周累计净流出293.41亿元。单周净流出额为历史次高。
解读
今天A股市场出现了较大幅度的调整，上证综指最低下探至2880点附近，创业板跌穿20日均线。跌停家数从昨天的28家，上升到今天的319家。
图.创业板指数
数据来源：wind
前期涨幅大的行业主题继续大幅下跌。这里计算了一个节后“过山车”行情的幅度。使用的是宽基指数和行业主题指数的节后这一波涨幅与最近3日调整的跌幅。
表1 宽基指数
表2 行业主题指数
数据来源：wind
计算方法：节后涨幅的计算方法为： 2/25收盘价相对2/3收盘价的涨跌幅。最近3日回撤的计算方法为：2/28收盘价相对2/25收盘价的涨跌幅。
可以看到节后涨幅大的，最近3日回撤幅度也比较大。但值得注意的是，新能源车指数节后的涨幅与新兴科技100指数几乎相同，但最近3日的跌幅却大于新兴科技100指数。
在今天的下跌中，我们也发现一些价值类的ETF表现较强，比如基本面50（512750）和沪深300红利低波动ETF（515300），表现明显强于大盘。可见只有在市场大幅波动时，能够更清晰的找到风险收益特征较好的指数。
风险信号跟踪
本周一我们在文章中提示过投资者，以下风险信号可能是行情转折点的重要因素，周末到了正好逐一盘点。
1. 美股的上升势头的变化
美股上升势头停止，连续下跌，一方面是受海外疫情爆发的影响，另一深层次原因是过去几年美股涨幅过大导致。未来美股调整多久还不好预测。随着美股的调整，预计A股也将在接下来的一段时间震荡整理，消化节后过高过快的涨幅。
2. A股上市公司创始股东的减持规模
上周（2/21）上市公司重要股东净减持56.88亿元，与去年12月月底的减持高峰相比，并不特别突出。后面我们将继续观察这一指标。
图.重要股东减持
数据来源：弘则策略
3. 三月中公布的2020年2月经济数据
国家统计局的几项重要的宏观数据分别定于3月10日和3月16日发布，我们密切关注数据情况。另据报道，海关总署从2020年开始不再单独发布1、2月份的进出口数据，改为在3月份合并对社会发布。这可能会该项数据的使用产生一定影响。
4. 三月复工后的疫情数据
随着疫情逐步被控制，有序复工在进行中。工信部表示，中小企业复工复产率稳步提高，目前已经超过了30%。这对一季度经济的复苏是个好消息。
5.某知名券商发布的看空报告的数量
众所周知，知名券商极少发布看空报告。一旦发布看空报告可能就代表市场风向的转折。相信大家应该记得上周末（2/23）中信证券发表的这篇报告。
果然在这篇报告后的第三天，市场就开始调整了，不得不说这篇报告发表的时间还是很精准的。
最后，本轮5G周期+货币宽松带动下的科技成长板块的结构性牛市尚未结束，市场进入了暂时的休整期。对没有抓住本轮行情的空仓投资者而言，此时恰好有时间认真研究基本面，寻找逢低布局的机会。
今天先说到这儿，咱们下周见！
$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $中国平安(SH601318)$
ETF：
【科技】515860、【沪深300】159919、【中证500】159922
联接：
【科技联接A】007815 【科技联接C】007816
【沪深300ETF联接A】160706 【沪深300ETF联接C】160724
【中证500ETF联接A】000008 【中证500ETF联接C】070039
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