本月初，中国开了瓶美年达，整了好几个菜，四顾之下无人作陪，讪讪地把酒菜又收了回去。
本以为这个月就不聚餐了。到了月末，嘿，美欧日那几个家伙背着咱，已经大吃大喝上了。中国不干了，赶紧把环保酒菜端出来，一副不甘人后的样子。
这两周，大蓝筹都自矜身份，绝不陪着投机倒把的中小创一起涨，给肉也不吃。但在今天挨打的日子，蓝筹却很讲义气，替中小创分担了不少板子。收盘时一看，自己的持仓大蓝筹全绿，超级环保。
浮亏虽然不爽，但估值低了就可以加仓买到便宜货，长远看是划算的。所以，强打精神高高兴兴地坚持做每周一次的估值表。
我关注的9个ETF经此一跌，多数从上周的偏高估又回到中估了，红利ETF和50ETF可以加仓，今天顺手补了点。
之前说的信息技术估值属于极高，跌完后仍然属于高估。昨晚写了篇《科技ETF与科技50的比较》，提醒了两个ETF的高估，但这个时髦赶得太晚，两兄弟今天双双跌5%，下周在恐慌中继续下跌的概率也不小。毕竟，人只有站在大地上才觉得安全，指数高估，就相当于飘在半空，怎么都会悬吊吊的。
对表中两个关键内容的解释：
（一）估值风险系数。这是本周新增加的一列。以前只提供了估值状态，但同样是偏高，到底哪个的估值更高呢？为解决这个问题，本周新增风险系数量化指标：所有ETF的风险系数还原到一个统一标准，一律为0-10（极端低估或者高估可能会突破0或10），0 代表风险极低，10代表风险极高。5属于风险中等，3以下属于可以加仓的低风险区，1以下属于强烈建议加仓的超低风险区，7以上属于有一定风险应该适当减仓的高风险区，9以上属于强烈建议减仓直至清仓的极高风险区。希望这个新增的量化风险系数，能更好地表达估值状态一致的指数的差异，比如同样是中，300就比消费、证券、深红利更低估。
（二）仓位参考。以九成为例，根据自己原有仓位的不同，其实有不同的操作方式。
九成——此前没到九成的，可以买到九成；已经超过九成的保持不动；
七成——此前没到七成的，可以买到七成；已经超过七成的保持不动；
持有不动——现有仓位不到五成的，在估值偏低时可以考虑补到五成；超过五成的，不管仓位多少，都保持不动；
卖半——这个ETF估值较高，从未减仓的，可以卖出现有仓位的一半；已经清仓或卖半的，保持不动；
清仓——这个ETF估值已经很高了，可以清仓。
本人仓位记录：本周ETF仓位20%，股票24%，场外基金24%。总仓位68%。
（以下内容给新进来的球友看，已经熟悉估值表的可以不看）
关于估值表的说明
1、只列入了本人关注并交易的9个ETF。9个ETF中，2个红利，3个宽基，4个行业。行业选的都是长期好赛道，如消费、科技、医药，除了证券是利用高弹性博牛市前半段。行业ETF的投资难度和风险较大。9个ETF的基本信息
2、ETF的PE来源。我的PE-TTM主要来自理杏仁网站，以及中证指数官网。雪球也有常用指数的估值页面，很多热心球友也做不同的估值表，都可以参考。由于来源不同，计算方式有差别，同一个指数，各家的PE-TTM数值并不相同。（不会找估值的球友们，建议把这几个链接存一下，或收藏本页）
3、估值状态化繁为简，只分七种：极低、低、偏低、中、偏高、高、极高。“中”就是当前的价值中枢。“偏低、偏高”属于警示和提醒，仓位不用操作。赚钱的道理其实很简单，因为估值只有三种：低估、中估和高估，在低估买入，中估不动，高估卖出，就能赚钱。建议只在“低、极低”时买入，在“偏低、中、偏高”时持有不动，在“高、极高”时卖出，不要折腾网格，不要试图追涨杀跌，只按估值做ETF的大波段，理论上，在操作次数极少的情况下，有机会在五年内收益翻倍。《ETF五年翻倍，可以轻松实现》
4、根据PE怎么判断估值高低，这取决于每个人的经验和独立判断。我的判断，主要依靠剔除极端数据后的历史均值加标准差。很多网站按百分位，我个人觉得百分位不是特别靠谱，也回测过按百分位操作的收益，不如按历史均值加标准差的效果好。历史均值加标准差的具体方法，可以参考这篇：每月定投ETF是不是一个好策略
5、表中的操作建议和仓位参考，是按照球友建议添加的一种分档方式，因为每个人资金量、资产配置方式、承压能力都不同，所以仅供参考。总之，在每个阶段都要找到最合适的仓位，其实也就是能让自己安心睡觉的仓位。
投资ETF的好处
一是安全。买股票有黑天鹅，甚至ST退市。ETF投资于指数，一个编制方案优秀、成分股不断迭代更新的指数，只要股市存在，国家经济向好，长期一定看涨。可以把指数看做一个能一直长大的超级永续公司（比如道琼斯指数已经逼近3万点了）。
二是简单。投资主要考虑三个维度：品质、估值、择时。买股票的话，需要对这三个维度进行判断，很难，就算品质准了，估值也不好判断，有些股票越跌，估值反而越高。投资ETF，相当于把三个维度简化为一个维度，不再考虑品质和择时，只需根据PE-TTM估值简单判断当前估值的高低，然后按计划买和卖，省心省力。
三是真能赚钱。ETF做得好的话赚得并不少。我曾经用深红利ETF的历史数据回测，根据估值进行必要的波段操作，年化收益率超过20%，这已经超过很多股票了。参见 8年5倍、年化收益21%的深红利ETF
为什么必须投资
1、上班是用劳动换现金，投资是用现金换股权。拉长时间看，你的劳动能力会逐渐丧失，现金会持续贬值，只有股权等资产能够增值。投资的初衷，就是把长期看绝对会丧失的，以及会贬值的，替换成能增值的。
2、把自己想成小地主，把每一手股权或ETF当成一小块田地。持续买入好田地，好田地每年一定会长出一些作物。当田地的价格下跌时，是卖出田地还是趁机收购田地，一定程度上决定了你在老去时，将成为长工还是更大的地主。