货币基金：短期现金管理的另一种选择
文/优美 原文发布时间：2012年7月11日
前面讲了“逆回购”“银行T+0理财产品”，两者最大优点是赎回时间短，资金流动性极好。T+0理财产品当时赎回当时到账，马上可转进证券账户；1天期逆回购，当天卖出当晚自动回款，下个交易日开盘可用。非常适合打新、炒股、炒债一族，资金随时待命，不会错过入市时机,尤其适合等待套利机会的资金。
如果对流动性要求不是特别高，还有另一种现金管理方式：货币基金。
货币基金，是一种开放式基金，由基金管理人运作，主要投资于短期货币工具，如国债、企业债、央行票据、回购等安全性很高的金融产品。
货币基金有以下几个特点：
1.风险低。虽然货币基金一般都不承诺保本，但它的投资方向就决定了风险非常低，基本不会出现亏本的情况。目前市场上货基收益一般在年化2%-4%之间。
2.流动性较高。货币基金可随时赎回，赎回后资金一般1-4天到账，具体看说明书。赎回至资金到账中间的几天是没有收益的，所以要避开周末、节假日赎回。
3.起点低。一般1000元就可以申购了，有的100元起，甚至1元起。
4.无手续费。一般申购和赎回都没有手续费。但据说，某些银行或券商代销货币基金从中收一些费用，所以最好在购买前跟券商和银行确认一下。
5.收益免税。有些金融产品的收益是要收税的，比如企业债的利息是要收20%的税，所以要注意避税。货币基金是不收税的。
货币基金的收益怎么计算？
货币基金有两个指标，“7日年化收益率”和“每日万份收益”，实际收益是按“每日万份收益”为准来结算的，“7日年化收益率是”以过去7天的收益计算出的一个年化收率，是一个相对值，并不等于你今后持有的收益。
例：7月11日某货币基金每万份收益为2.1625，7日年平均收益率3.998%。那么7月11日，持有此基金每10000元有2.1625元收益。
怎么选择货基？
不仅要看收益 ，还要考虑平台的可信度、操作的便利性。最重要的是，要看产品说明！
看产品说明书，是学习理财的基本功。宣传的收益、传说的好处，都不足全信，以产品说明书为准。
当然，对收益这么低的货基，很多人都懒得看产品说明书。那就选择可靠的平台和渠道，了解产品的要点，比如：起息日、赎回到账时间等。起息晚、赎回时间长，会摊薄收益。
（原文有删改）
【2020.01.13增补】
可以套利的场内货基
货币基金分为两大类：场内货基、场外货基。
场内，指的是交易所市场。简单说，场内货基就是在股票账户可以交易或申赎的货基；场外货基，就是证券账户以外的其他渠道，如基金公司、互联网平台、银行等渠道购买的货币基金。
场外货基
余额宝，就是我们最为熟悉的场外货基。此外，基金公司的货基通过和不同平台和渠道对接，派生出各种宝宝类理财产品。如下图：
许多我们常用的网络平台都代销货基，比如新浪存钱罐、苏宁零钱宝、腾讯理财通、阿里余额宝等。银行也有许多货基可买。证券账户内也有可以申购场外货基的通道，购买券商理财中的货基。
货基产品繁多，收益其实相差不大，本文就不再展开讨论。下面主要说一下证券账户内可以购买的场内货基，一是因为钱在证券账户里操作方便，二是有套利的机会。
场内货基
场内货基，又叫交易所货基。一般理解为通过证券账户来交易和申赎的货基。实际上证券账户也可以申购场外货基。在证券账户里，场内货基和场外货基分属两个不同的版块，在不同菜单下购买。
下面要讲的是证券账户场内版块的货基。他们分为3类：申赎型、交易型、交易申赎型。
1、申购型
申购型场内货基，指可以申购赎回，不能直接像股票那样买卖的货基。证券账户中有不少T+0货基，只能申购和赎回。当日申购当日起息，赎回当日不计利息。比如519888，周一申购，周二赎回秒到账户，过了1晚计1天利息；周五申购，下周一赎回当时到账，过了3晚算3天利息（周五、周六、周日）
前面提到，在周四做1天期逆回购计3天利息，519888这类场内货基在周五申购周一赎回，也是计3天利息。周四逆回购+周五申购519888，资金占用4天，可得到6天利息。
2、交易型
场内交易型货基，指可以直接买卖的货基。它的价格当日是波动的，因为交易型货基都是T+0机制，当天买入，马上就可以卖出，所以有可能当日赚到（亏掉）价差。
持有交易型货基，可以得到利息。持有1晚就有1天利息，不同货基有不同的结算方式。
比如华宝添益511990，如果买入后价格下跌，持有过夜，待第二日择机卖出，过1夜也是有1天利息的。利息T+2确认，也就是三天到账。因为利息另行结算，它的价格就是净价，从日线上看几乎呈一条水平线。
和511990不同，银华日利511880，不结算利息，采用全价方式。买入它持有1天后卖出，不会收到利息，但它价格是全价（含息价），因此它的价格总会前一天高点，日线呈稳定向上的斜线。
交易型货基的交易价格当日也是波动的，有时高于自身净值，有时低于净值，因此会产生溢价或折价。这就有了折溢价套利机会。套利空间有时可能达到年化15%以上。
折价时，即交易价格低于净值时，可以按交易价买入马上赎回（另一个代码），2天后到账，完成套利。赎回是按当天净值结算，净值高于买入价，就能赚得利差，如果利差平均到套利资金占用天数的年化收益率明显高于一般货基的年化收益，就很有吸引力。因为买入和赎回是同步了结，这个套利没什风险。（可能存在该货基当日赎回达到上限，买入后无法赎回的情况）
溢价时，即交易价格高于净值时，理论上可以申购货基，2日后到账，卖出。但是，因为申购和卖出不是同步了结，套利存在不确定性。除非本来就打算持有几天这个货基的，那就可以借用持有的底仓，申购和卖出同步了结，套得利差。
这类交易型货基有很多，其中下图几个的规模较大些，达到10亿元以上。下图中的是交易代码，赎回代码是交易代码+1，比如511990对应的是511991。折价套利时，可以买入511990马上赎回511991，完成套利。每对代码，是一个货基的两种形式。
3、交易申赎型
就是可以交易，也可以申购赎回的场内T+0货基。交易和申购赎回代码相同。这类货基有159001、159003等。它们也有交易价格和净值，同样可以进行折、溢价套利。不同的是，它当天申购赎回都是实时到账，折溢价出现时，可以买入+赎回，或申购+卖出，马上实时了结，理论上当日可循环套利。但是，实际上常会遇到达到赎回上限，买入后不能赎回的问题；或申购超限出现废单的问题。
以上套利，都要特别注意，所用的券商申购赎回这类T+0货基的费用是否为0。大部分券商是免费的，有的小券商可能会有费用，事先要和券商客服确认。
套利操作方法，可以参考旧文《“买入511990+赎回511991”套利图文解说》和《“申购511991+卖出511990”能套利吗？》、《现金管理、T+0货基套利的几种方法》。旧文会逐步更新增补。