技术分析的有效性是建立在人性不变的基础上，哪怕历史上出现过无数次泡沫破裂，也无法阻挡下一场牛市中，无数疯狂的人在烈火中跳舞。
今天的文章我想写3个部分，第一是弱周期稳健增长型企业和强周期爆发型企业的特点。第二是身处牛市中，我们怎么对待自己的持股。第三复盘这次牛市和后市的预测。
一，在之前的几篇文章里，描述过弱周期稳健增长企业和强周期爆发型企业。稳健增长型企业，通常要符合两个条件，一是身处弱周期长赛道行业，比如食品行业。二是企业要有强大的协调上下游的能力，进行自我平滑，比如伊利股份，上游是奶农，牧场，伊利强大到可以对上游议价，下游是终端渠道，它也通过品牌建设实现了强大的控制能力。这类企业利润波动小，稳健增长，比如伊利的净利润多年来趋势是这样的：
强周期或爆发型企业，一般是两类，第一类是产品的供需关系周期性波动，如钢铁，煤炭，这类企业属于原材料企业，大部分特点是，一旦开工无法停下来，停下来亏严重亏损，不停，可能也是亏损，而且它们的产能靠企业个体很难调控，可能是因为渠道的放大作用，也可能是生产线的特点，这也是造成其利润周期性波动的最大原因，国家近几年的供给侧改革，核心意义就是对这些企业的供需进行宏观调控。原材料类还包括养猪养鸡，养过猪的都知道，在周期下行时，继续养会亏的更多，不养，也是亏，这就是周期性原材料行业的特点。
第二类是由于某种历史原因形成了利润的爆发，但这种爆发无法持续，比如前几年的院线，就是明显逆着历史潮流发展的。再比如很多技术革新，通常会造成很多利润很好的企业突然无法持续增长。下面是兖州煤业的利润趋势图：
下图是蓝思科技的利润趋势图：
在熊市里，资金短缺，流动性匮乏，企业融资不畅，股市参与者全部是大浪淘沙的老股民，所以稳健增长的，现金流充沛的企业会成为熊市防守型股票，不但不跌，可能还会上涨。
在牛市中，流动性充沛，企业融资顺畅，大量新人涌入市场，这时，那些可以通过融资大幅改善经营的企业，就会快速上涨。
最终两类企业长期的发展趋势就会变成下图：（红色为稳健增长型，蓝色为周期型）
二，牛市中，我们如何处理手里的持股。
牛市中，为什么大部分人最终无法盈利，最大的原因是频繁换股。在熊市中，因为新入场的资金少，情绪低迷，大部分行情是温吞吞的，你的股可能不涨，但别人的也不涨，大部分人可以接受这样的状态。
而一旦进入牛市，大批场外资金快速涌入，比如大量散户入场，比如新发基金一天售罄百亿。这些资金建仓力度非常大，所以股票会连续上涨，而一旦你持有的股票哪怕1，2天不涨，看到别人的动则5，6个点，心态很容易失衡。所以牛市的特点就是成交量非常大，越来越大。看过我文章的知道我年前的牛市文章里写到过，牛市里哪怕调整也是日内完成，砸下去，你割肉了，它又慢慢涨上来（下图是之前文章的截图）
所以，不要轻易卖出和换股，有的股大涨后甚至会调整1个月以上，调整结束后会继续涨。这就是牛市的状态。
但是最终要逃顶，说实话非常难，难在2个点，第一，在那个氛围内，能能否顶住踏空的失败感。第二，要有敏锐的嗅觉，感受市场的状态。这里说几个判断依据，但也不一定有效：市盈率，比如创业板的综合市盈率，超100。越来越多的人呼吁风险。月k线跌破5月均线。出现一根月度大阴线。滞涨板块开始大幅补涨。修复板块间的估值差。
还有一个有意思的现象，2015年牛市，我见到的。一支名字叫互联网xx的基金，十大重仓股全部是银行股。可笑吗。牛逼吗。
三，复盘这次牛市。
不是我马后炮说现在是牛市，牛市就是走出来的，走了一半大家才能确认是牛市。年前我发了文章 《现在就是牛市》，但后来因为病毒的问题，我胆怯了。确实也没想到反而加速了。
这次牛市，如果复盘，它的起点一定是2019年初。以创业板指来说，2019年全年，相当于2013年的创业板。
回顾一下2013年的牛市。
2013年初，创业板开始上涨，很多股票虽然持续上涨，但是因为主板并没有行情，所以造成很多人忽视了创业板牛市的开启。这个阶段称为牛一，正如2019年开始的上涨一样，大家并没有认为去年是牛市。但现在回头看很多龙头股其实已经连续上涨1年了。这次的牛一和历史不同之处，不是用主板做掩护，而是调整了大半年，人们已经麻痹。
2014年，创业板当时的龙头，东财，同花顺，乐视，等开始调整，调整幅度基本都腰斩了（腰斩的调整，谁能拿的住？后面还有疯牛）。而2014年中，以银行保险券商为代表的大金融，还有很多一直在熊市的传统行业接力创业板，开启了快速上涨行情，用了一年时间上证指数2000涨到5000。整个银行板块8个月翻倍。最终2015年6月，创业板疯牛结束。
当时很多老股民，认为2014到2015是牛二。包括我在内，也认为蓝筹估值并不高，很可能开启牛三。牛三行情是说，大部分疯牛股开始暴跌，但由于银行等大盘蓝筹估值不高而抵抗下跌，甚至上涨，造成银行涨掩护中小创下跌的行情。事实上，2015年由于杠杆牛的属性，造成股灾，估值不高的板块也出现了快速下跌。但最终，我认为牛三实际上是合并入了2016，2017年的熊二中。这2年出现了蓝筹整体行情，而中小创始终低迷。
最后2018是熊市最黑暗时期，所有板块一起下跌，然后迎来了大底，开启了2019年初的牛市。这里也得到一个经验，所有板块一起涨，是情绪最高的时刻，也是牛市的终极。而所有板块一起跌，则是情绪最低的时刻，则大底将近。
最后说回此次牛市。牛一阶段，2019年全年，牛市在质疑中涨涨跌跌。
牛二阶段，2020年初至不知何时。创业板强势暴涨。牛三阶段，大金融，大蓝筹跟随创业板持续放量，最终爆发。而同时，创业板开启偷偷摸摸的下跌。
预测，终究是预测，就像我年前言之凿凿的说牛市，结果年后被病毒吓的不敢再提。预测只能作为交易的辅助，但交易的核心，还是要有交易系统。哪怕是我这样靠股市行为学交易的玄学系统也可以。按系统交易，而非根据预测交易。