12月下旬，专栏借着大成睿享募集期间放了个假。新年伊始，小课堂如期归来。在这个承前启后的时段，我们稍微聊一聊近期市场和春节行情展望吧！
最近两周市场一个明显的特征是风险偏好提升。这与近期的几个利好因素有关：
首先，12月13日，中美双方就第一阶段协议文本达成一致。同时，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的承诺，中方12月15日也发布公告称暂不实施对原产于美国的部分进口商品加征关税措施。中美经贸关系出现明显改善，贸易摩擦缓和，为经济和资本市场稳定了外部环境。
其次，2020年1月1日，央行公告于6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。全面降准有利于解决春节前企业缴税和居民取现的资金需求；有利于配合1月份专项债新发，保持银行间流动性平稳。虽然市场前期对降准已有预期，但本次出台时间略超预期，上证综指降准后第一个交易日涨幅1.15%，深成指涨幅1.99%，市场情绪提振作用明显。
第三，12月制造业PMI为50.20%，与11月持平，连续两个月位于荣枯线以上，延续了扩张态势，景气稳中有升。11月份国内经济数据也出现企稳回升的迹象，预计12月经济数据也将延续11月所展现的平稳态势。
第四，银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》。意见指出银行保险机构要多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。可预期，在未来的一段时间内，国内长期资金将逐步为市场提供增量资金。而长期资金追求风险可控，对收益的稳定性要求较高，因此，指数基金或将率先受益。
最后，从过往数据看，A股市场具有较强的春节效应，春节前1个月多为上涨行情。
多因素叠加，使市场情绪明显回暖，风险偏好大幅提升。
在风险偏好提升、年报数据尚未公布的背景下，市场行情主要由情绪主导，短期可以关注大成深证成长40ETF及联接基金。
大成深证成长40ETF（159906场内简称深成长）标的深证成长40是单因子Smart beta指数，该指数最突出的特征是成份股成长性好、行业分布和估值合理、流动性也相对较好。自2019年起，市场整体利好深市成长龙头，成长40指数自2019年1月至2020年1月7日区间收益72%，大幅跑赢沪深300、中证500和深证成指。
数据来源：WIND，数据区间2019-01-01至2020-01-07
成长40指数编制规则是在深市股票中选取成长因子变量Z值均值最高的300只股票，然后剔除总市值最小的1/3，得到200只股票作为选股池。入围的样本股再按照行业归类，剔除滚动市盈率过高或每股收益过低的股票，同时，确保重点板块样本股总权重不低于50%，最后保留40只股票作为样本股。
按照申万一级行业分类，成长40指数最新行业分布主要集中在医药生物、电子、传媒、计算机，行业重点分布在“科技+医疗”。
数据来源：WIND
成长40指数风格偏大盘，成份股总市值平均值为459亿元，个股最大市值2197亿元，最小市值61亿元。中证500对应值分别为182亿元、1034亿元和54亿元。相对于中证500，指数成份股总市值分布偏大。
成长40成分股总市值分布
数据来源：WIND
大成深证成长40ETF（159906场内简称深成长）主要投资于深证成长40指数成份股，场外投资者可以关注主要投资于深证成长40ETF的大成深证成长40ETF联接基金（090012）。
风险提示：本文不构成投资建议，也不构成任何法律承诺。基金投资需谨慎，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩表现不构成基金未来业绩表现的保证，请投资者认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，根据自身风险承受能力购买产品。
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