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这一周，一图君的运气有些好，中签了一支新股，在集合竞价的时候卖出，居然赚了六位数。简直是打新生涯的罕见大肉，这支新股就叫做华峰测控。
华峰测控成立于1993年，前身叫北京光华无线电厂，是个全民所有制企业，主营业务是自动化测试系统，年营收2个亿。听起来，这个公司并没有什么特别之处。但登陆科创板后受到热捧，市值超过200亿，市盈率200多倍。为什么呢？原来它的自动化测试系统，是用于半导体产业的，华峰测控有个半导体的基因。
半导体行业股价崛起的标志，是去年夏天半导体50ETF上市。上市后，这支基金的净值稍作盘整，就一飞冲天，7个月完成了翻倍之旅。投资它的基民，都大幅跑赢大盘。
半导体50ETF，是一支被动的指数基金。它跟踪的指数，叫做“中华交易服务半导体行业指数”，从它持仓的前10大权重股，我们可以看到，半导体产业链，可以分成3个方向，分别是上游支撑产业，中游制造业，和下游应用。
上游支撑产业包括半导体材料和设备。材料和设备，技术壁垒都很高，我们的国产自给化率非常低。美国不断施压，阻止荷兰ASML公司出口的光刻机就是属于半导体设备；
中游制造业包括集成电路的设计、制造和封测。设计和制造方面，门槛较高，也是国外巨头扎堆的产业，大名鼎鼎的英特尔、三星、台积电、高通、博通、联发科、海力士，都属于这个领域。
下游应用主要是面向消费电子、工业、医疗等行业的专用芯片，比如存储芯片、指纹识别芯片、电源芯片等等。
全球半导体10强，基本集中在产业的中上游，涵盖半导体材料、设备以及集成电路的设计和封装方面，而半导体50ETF的10大权重股，大部分属于产业链中下游的封测和应用芯片。
总而言之，半导体行业的的确是一个高科技产业，他的技术高在哪儿，咱也不敢说，咱也不敢问。但我们从研发费用上窥探一二：
如果半导体50ETF的10大权重股的平均研发费用是1块钱，那么：
掌握核心科技的格力，研发费用是10块；
没有核心技术的小米，研发费用也是10块；
全球半导体10强，平均研发费用是40块；
被美国疯狂围堵的华为，研发费用是170块；
真•高科技公司，尤其是偏硬件的科技公司，公认有3个特性，分别是人才密集、技术密集、资金密集。高强度的人才+技术+资金，才能保证公司在激烈的竞争中不被淘汰，要想脱颖而出，更要有碾压竞争对手的持续投入。
仅仅从资金这个角度看，我们的半导体top10，研发费用加起来，才相当于一个做空调的，似乎投入有点小，不怎么高科技。
另外，即便是真的高科技公司，也不一定是什么好生意，股神巴菲特就从来不买科技股，在他看来，科技这条赛道，有几个显而易见的缺点：
1、业务复杂：
以科技冠名的公司多如牛毛，它们究竟生产的是什么东西，它们究竟是改变世界，还是像乐视一样，停留在用PPT让梦想窒息的层面上，这很难说清楚。
2、创新窘境：
科技路径，每隔几年就有一次大的变革，每次都压对路线，每次都不被别人颠覆，非常困难，基业长青更是做梦。就如诺基亚手机曾经人手一部，连续14年市场份额第一，但是在苹果iOS和谷歌的Android崛起之后，很快就被时代抛弃了。
3、沉没成本：
大量的资金投入，在技术更迭之后，很多都变得没有价值，盈利很难有复利式的回报。
科技行业投入高，又有上面的诸多缺点，那么，是什么支撑着半导体50，为代表的A股科技公司，股价大幅快速上涨呢？这要从半导体行业地位说起。
半导体属于科技行业的顶峰，国之重器，在历史上，每个重要的节点，都会被赋予重要的使命。
抗美援朝时期，为了支撑军队电子通讯，北京电子管厂成立，这是当时亚洲最大的电子管厂，也是京东方的前身；
50年代末期中苏交恶，国内推动半导体技术自主化，拉出了单晶硅和高纯度多晶硅；
1996年，西方国家签订瓦森纳协议，对中国高新技术禁运，中芯和华虹加大投资，逆势崛起；
加入WTO之后，信息产业部实施“中国芯”工程，扶持自主知识产权的芯片开发；
最近两年，中兴和华为被扼制，国家提出“关键核心技术是要不来、买不来、讨不来的”，
股市投资，着眼点不是公司现在能赚多少钱，而是未来会赚多少钱。核心技术自主可控的预期下，以半导体为代表的科技股，有了良好的预期，所以股价开始上涨。
A股的股价波动，大部分时候是靠估值而不是业绩推动的，容易从一个极端走向另一个极端。当股价涨到市盈率没法解释的时候，就用市梦率来解释，然后继续涨。
另一方面，基金公司也在推波助澜。基金公司主要靠做大规模，收取管理费，来获得收益。所以倾向于在行情上涨的时候，扎堆发行产品。除了科技龙头ETF、芯片ETF、5G ETF、计算机ETF、半导体ETF等，还有大批主动性的科技主题基金。
A股市场，每次行情走向高潮的标志，都是基金的疯狂发行，这次，会例外吗？“曲不停舞照跳”是你的选择吗？中国的半导体50会成长为世界的半导体50吗？我们评论区见。
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