每一轮券商行情中，都有一只券商股充当“领头羊”角色，而且每次都不相同。在本周四个交易日中，证券公司指数上涨11.31%，国金证券四天收获二个涨停，涨幅高达33.73%，是券商板块成份股第二名涨幅的两倍。
在同质化较为严重的券商板块中，国金证券有何独到之处呢？今天券商妹就给大家分析分析。
C端经纪优势突出的老牌券商——国金证券
1、公司简介
国金证券是券商ETF成份股之一，是证券公司指数首批19只成份股之一，编入指数时市值167.58亿元，截至2月20日最新市值338亿，权重占比1.68%
国金证券是一家资产质量优良、专业团队精干、创新能力突出、服务特色鲜明的上市证券公司，是沪深300指数、上证180指数、上证180金融股指数和上证中型企业指数成份股。公司结合个人、机构以及企业客户的投融资需求，通过开展证券经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、信用交易业务、新三板业务及境外业务等，为其提供多元化、多层次的证券金融服务。公司尊崇“责任、和谐、共赢”的企业核心价值观，秉承“规范管理、稳健经营、深化服务、科学创新”的经营理念及“专业创造价值，诚信铸就未来”的服务理念，打造了一支专业化、高素质的职业人才团队，取得了良好的经营业绩。
数据来源：Wind，截至2019.12.31（色块标识为新晋纳入的成份股）
2、关键指标一览
截至2020年2月20日，国金证券的最新市值约为338.12亿元，总股份30.24亿股。
3、十大流通股东
截至2019年3季度，国金证券的前十流通股东合计持股占比42.26%。此外，国金证券的前十大股东身影中不乏我们熟悉的机构，如：中国证券金融股份有限公司（2.99%）、清华控股有限公司（1.69%）、香港中央结算有限公司（陆股通）（1.59%）等。
数据来源：Wind，截至2019Q3
4、营业总收入及增长率（单位：万元）
截至2019年3季度，国金证券的营业收入为29.04亿元，同比增长16.24%。
数据来源：Wind，2010年-2019年Q3
5、归母净利润及增长率（单位：万元）
截至2019年3季度，国金证券的归母净利润为8.77亿元，同比增长23.52%。
数据来源：Wind，2010年-2019年Q3
6、杜邦分析（单位：万元）
截至2019年3季度，国金证券的ROE（净资产收益率）为4.41%，上年同期为3.73%，销售净利率为30.21%，资产周转率为0.06，权益乘数为2.43。
数据来源：Wind，截至2019Q3
7、估值分析
截至2020年2月20日，国金证券市盈率（PE）为65.24倍，位于46.80%的历史分位数。
数据来源：Wind、药师数据，截至2020.2.20
数据来源：Wind、药师数据，截至2020.1.23
截至2020年2月20日，国金证券的估值为1.67倍PB，位于21.04%的历史分位数。
数据来源：Wind、药师数据，截至2020.2.20
8、融资融券情况
截至2020年2月19日，国金证券融资余额为20.13亿元，处于历史高位，融券余额为296万元。
数据来源：Wind、2017.1.19-2020.1.19
9、2019年以来外资持股变动
截至2020年2月19日，国金证券的外资持股市值为5.87亿元，占总市值比例1.91%。
数据来源：Wind，2019.11.19-2020.2.19
10、市场表现
截至2020年2月20日，国金证券自1997年8月7日上市以来上涨1006.77%，股价翻了十倍。同样截至2020年2月20日，国金证券自2019年初以来涨幅为56.83％，同期上证综指上涨21.50%。
数据来源：Wind，2019.1.1-2020.2.20
最近3个交易日A股成交额连续超过1万亿元，市场热度利好券商股。政策面上，MLF降息+再融资落地等政策进一步强化证券行业持续受益资本市场改革红利释放的长逻辑。而货币政策预计将维持下现阶段相对宽松的态势，资管新规大概率也会延期，均有利于市场风险偏好提升。
基本面上，目前已有12家上市证券公司已发布2019年业绩快报，19家已发布业绩预告。从披露情况来看，上市证券公司普遍实现高增长，部分头部证券如海通、华泰、建投归母净利润增速超70%，多数中小证券公司净利润增速超100%。
综上，宏观的货币政策、财政政策、基本面均对券商板块构成有力支撑。
【一分钟看懂券商ETF】
（1）据上海证券交易所2月20日公布的最新数据，券商ETF（512000）当日基金份额达88.16亿份，按券商ETF2月18日的最新份额净值1.0100元计算，券商ETF当日最新估算规模再创历史新高89.04亿元，在沪深两市所有行业ETF规模排名中高居第二！ 2019年12月20日至2020年2月20日期间，券商ETF最近2个月资金净流入合计达29.50亿元，亦高居沪深两市所有行业ETF同期资金净流入额排名第二！
（2）与券商ETF2019年12月20日56.92亿份的份额规模相比，券商ETF份额最近2个月增长合计达31.24亿份。按最近2个月券商ETF成交均价0.9445元计算，券商ETF最近2个月资金净流入合计高达29.5亿元，亦高居最近2个月沪深两市所有行业ETF资金净流入排名第二！
（3）2月20日，券商ETF场内成交14.93亿元，成交额创上市以来历史新高，高居当日沪深两市所有行业ETF成交额排名第三。其最近1个月累计成交额达140.15亿元，最近1个月其日均成交额高达7.79亿元，在同期沪深两市所有行业ETF日均成交额排名中亦高居第二！
（4）2月20日，券商ETF单日融资买入额为1.62亿元，高居沪深两市所有行业ETF第二位！截至2月20日，券商ETF最新融资余额6.43亿元，连续三日超6亿元！其过去3个月融资余额净增2.84亿元，增幅高达79%。
（5）券商ETF及其联接基金，A份额代码006098，C份额代码007531，跟踪中证全指证券公司指数，指数代码399975，该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计44只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖44只券商A股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效
2019年12月16日，证券公司指数进行了半年一度的成份股调整，具体情况如下：
（1）纳入哈投股份、东方财富、红塔证券三只券商股，成份股总数从原先的41只上升至44只，对券商板块的覆盖度进一步提升。
（2）此次调整后，TOP2没有变化，依次是中信证券、海通证券，华泰证券取代国泰君安进入前三；新调入的东方财富则直接位居第四权重股，国泰君安、招商证券、申万宏源、广发证券、东方证券依次排列，原先的兴业证券、国信证券掉出前十权重，方正证券进入前十。
数据来源：wind 左→12月13日数据 右→12月16日数据
（3）券商ETF44只成份股总览：总体来看，此次共调入3只成份股，对券商板块布局的全面性进一步提升。
（色块标识为新晋纳入的成份股）
【重要提示】
1. 投资人既可在场内直接投资券商ETF（512000），也可在场外投资券商ETF联接A（006098）和券商ETF联接C（007531），其跟踪标的指数均是中证全指证券公司指数。
2. 券商ETF联接A收取申购费和赎回费，但不收取销售服务费。券商ETF联接C申购费和赎回费为0，但收取销售服务费。
3. 据测算比较，建议持有时间少于319天的场外投资人优先选择投资券商ETF联接C，将较投资券商ETF联接A的综合费用成本更低。
4. 据测算比较，建议持有时间多于319天的场外投资人优先选择投资券商ETF联接A，将较投资券商ETF联接C的综合费用成本更低。
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