这个周末最重磅的消息是再融资新规，我看有很多解读，说是创业板牛市要来了；这个画面似曾相识。
最近的几个关键词我梳理一下：流动性、松绑、扶持中小企业等等，我想对于中小型的公司肯定是利好的，2013-2015年时，中小板和创业板有多疯狂，我是见识过的，有的股票一年涨了6-7倍，不过我还是没有赚到钱。
如果你看股市的历史就知道，好公司具备良好的生意模式、优秀的管理能力、出色的现金流、强大的自我造血的能力，不会轻易去资本市场圈钱，而且每年还派发大把的红利，比如茅台、格力；热衷于圈钱的公司，要么缺乏良好的生意模式，需要不断的供血；要么缺乏优秀的管理层，没有长远的规划，甚至在道德层面会出现一定的问题，这样的例子不胜枚举。
当然，我们很难预测市场的短期涨跌，我知道一个朴素的道理是涨多必跌、跌多必涨；在经历去年疯涨之后，今年我们要对“核心资产”有个合理的预期；而中小创（注意也有好公司）也可能在系列因素推动下疯涨；即使出现这样的情况，我的看法还是不变：持有优质股、远离垃圾股，不会去参与炒概念、题材。
最近的一点感想：1、要投资现金流出色的企业；2、仓位控制要把握好；
如果优质的公司股价出现大跌，那正是买入的好机会；如果仍然保持高位，我会继续等待，这其中就有仓位控制的问题，我主张多数情况下不要满仓，吃个八成饱；剩下20%的仓位可以买债券基金、货币基金，它们和股市相关性不高，走势更稳健，当股市出现极好的机会时，这部分钱可以用来补仓。
当然我不排除有很多优秀的投资人一直满仓，但扛住剧烈波动不是每个人都可以的，而且优秀的人也一直有充足的现金流来补仓，我们普通人却做不到。
再说优秀的公司，它们一般都有稳固的护城河，长期较高的ROE，优秀的管理层，出色的现金流……
最近一段时间，我对现金流的概念又加深了一层，越是在艰难的时刻，越体会出现金流的重要性，就像鱼离不开水，人离不开空气一样。
对于企业高管来说，自由现金流是他们最关心的，因为现金流是氧气，离开它就不能活命，最近的情况很明显，恒大打折卖房、西贝资金链吃紧、给小企业减免租金…...
股神巴菲特就喜欢看自由现金流这个指标，所谓自由现金流就是经营活动产生的现金流净额减去资本支出的现金流。
公式表达：自由现金流 = 经营活动产生的现金流量净额 - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金；看公式就知道，尽可能多的收到净现金，尽可能少的支出现金。
我自己选择公司时，会选择现金流出色的公司，最好是依靠内生增长、良性循环的公司，对于高杠杆行业选择时要尤其慎重，比如以下：
依靠强势品牌护城河，用极低的成本、较高的售价、极强的消费粘性，塑造高利润的茅台、五粮液、苹果；
拥有规模优势、渠道优势、成本控制能力强、轻资产运营的消费品企业，比如格力电器、伊利、海天；
依靠轻资产运营，形成网络效应、高转换成本、规模优势的平台型互联网公司，比如腾讯、阿里、Facebook；
拥有独特区位优势、技术优势、规模优势，成本控制能力出色的工业企业，比如海螺水泥和万华化学；
拥有独特垄断地位的公用事业公司，在固定资产建成后，也转变为轻资产运营、现金流出色企业，比如长江电力和上海机场；
当然，在高杠杆行业里，稳健经营、风控能力出色的公司，现金流也不错，比如万科、招行。
以上只是举例，我们投资赚的是企业价值增值的钱，也就是每一份股票对应的净资产升值的钱，这个价值最终是用现金来衡量的；现金流出色，说明它的资产质量高。
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风险提示：本文是本人的投资笔记，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。