最近除了“一罩难求”的口罩大幅溢价外，跟踪纳斯达克100指数的场内基金也出现了大幅溢价，2月13日，国泰纳斯达克100ETF$纳指ETF(SH513100)$的溢价率达到了14.11%。对的，你没有看错，溢价了14.11%。
数据来源：wind，截止2020.2.13
产生溢价的原因，有可能是投资者对美股市场的继续看好；也可能是有投机的因素人为拉高交易价格，背后的最基本逻辑还是供不应求。为什么公募基金也会出现供不应求？这就要从稀缺的QDII额度难以满足投资者日益高涨的全球资产配置需求说起。
供：QDII额度稀缺
QDII并不是一件新鲜事物，诞生已有12年之久。2006年4月启动以来，经过十多年的制度的不断优化，现行的QDII政策框架是：国务院规定QDII总额度；行业监管部门（银保监会、证监会）负责审核QDII资质，规定境外投资范围和种类，对机构提出风险管理要求等；外汇局对QDII机构投资额度、资金账户、资金汇兑及汇出入进行监督、管理和检查。
QDII制度为境内居民拓宽了投资渠道，为我国金融业务对外开放起到了积极作用，但同时由于近两年额度受限，QDII额度成为稀缺资源。
事实上，2019年以来外汇局仅“开闸”一次，在2019年4月份新增7.5亿美元QDII额度，被包括易方达、南方、华夏、国泰、华安在内的5家基金公司悉数瓜分。
再往前是2018年4月，外汇局派发83.4亿美元新的QDII额度，这也是自2015年3月26日以来，时隔三年QDII额度首次新增。
目前，QDII额度超10亿美元的基金公司仅有11家，多家基金公司也在积极申请QDII资格。QDII额度如此稀缺，以至于每家基金公司对待自己海外业务的布局都是非常谨慎，毕竟额度来之不易。
数据来源：wind，截止2020.2.13
求：全球资产配置需求高涨
问世12年来，QDII基金的价值逐渐得到投资者认可，从全球资产配置的角度上，QDII基金有效解决了不把鸡蛋放在一个篮子里的投资需求。2009年、2012年和2016年，QDII基金取得了57.48%、10.36%和6.56%的平均回报，为投资者分散风险的同时带来了较好的收益体验。尤其是美股史诗般的牛市依旧在延续，纳斯达克100指数不断创新高，激发了投资者出海的热情。$纳斯达克100指数(.NDX)$
数据来源：Wind，数据区间：2008.10.1~2020.2.13
QDII基金是投资者低成本配置全球资产最为便利的渠道之一，不仅为普通投资者提供了丰富的标的选择，而且不占用个人外汇额度，叠加人民币贬值预期，全球资产配置的需求会只增不减。
造成口罩要溢价的原因一方面是供不应求，另一方面也有信息不对称导致的抢购，全市场依旧有正规渠道以合理价格能够买到口罩。纳指ETF高溢价背后也是因为部分基金公司QDII额度用完了导致的抢筹行为。
我们把视野打开，发现目前国内跟踪纳斯达克100指数的场外基金有5只，对比它们的投资标的和净值曲线并没有本质的区别，只不过3只已经暂停申购，华安纳斯达克100指数（040046）$华安纳斯达克100指数(F040046)$仍可申购。如果说这种供不应求的态势延续下去，当那些场内高溢价购买纳指ETF投资者发现还有华安基金这个渠道可以“平价”购买纳斯达克100指数的话，相信也会蜂拥而至，毕竟他们的心里只有两个字“买它”！