新能车基金经理：复盘新能车的暴涨行情

近期，美国新能源汽车龙头——特斯拉，股价持续大幅上涨，在1月30至2月4日的4个交易日中，涨幅高达52.68%。受此带动，A股新能源汽车板块也表现靓丽，其中电池龙头——宁德时代，在2月3日至2月6日的4个交易日中逆市上涨22.57%。因此，许多投资者对新能源汽车行业的未来前景关注度明显提升，本人也想借此机会和各位投资者谈谈我的一些看法。

1、特斯拉国产化。从特斯拉的股价表现，我们可以看到本轮行情始于2019年10月24日。这天的一个重要事件就是特斯拉发布的三季报业绩超预期，同时宣称上海工厂的建成时间超预期，生产成本下降50%以上。应该说特斯拉国产化进度超预期是本轮行情最大的催化剂，它的重要意义在于特斯拉电动车技术全球领先，目前在全球市场都具有广泛的吸引力。随着上海工厂的建成，一方面可以提高产能，缓解供应压力，另一方面随着成本大幅下降，售价也将有较大下调空间，这将有助于提升新能源车的市场渗透率。事实上，我们也可以看到，在20年1月初，随着特斯拉宣布国产Model 3降价至29.9万元后，许多特斯拉4S店人头攒动，有意向购买的人群大幅增加。

2、海外主要市场新能源汽车补贴提升，时间延长。19年11月末，德国提出将要提高新能源汽车购置补贴，最高可获6000欧元补贴，较之前提升50%。其中，售价不高于4万欧元的新能源汽车补贴提高50%，不高于6.5万欧元的新能源汽车补贴提高25%，并将补助政策从原定的2020年底延长至2025年底。另外，美国众议院筹款委员会在12月16日提出《可再生能源和能源效率法》的讨论草案，拟大幅上调新能源汽车税务补贴。法案中表示将20万辆电动车销量门槛提高至60万辆。由于目前新能源汽车成本较燃油车仍相对较高，因此通过补贴来降低售价，吸引消费者，是促进新能源汽车发展的一个很重要手段。随着传统汽车强国德国、美国对发展新能源汽车的高度重视，一方面有望进一步增加新能源汽车的市场需求，另一方面可能会减缓2020年国内新能源汽车补贴退坡速度。

新能源汽车的核心零部件包括电池、电机、电控、热管理系统、IGBT等。目前，我国已经几乎实现国产自主可控，且电池的核心材料包括正极、负极、电解液、隔膜、设备也具备自给自足的能力。因此新能源车产业的发展变相补齐了我国缺乏传统燃油车大功率发动机和精密变速箱总成这一短板。通过发展优势电池产业，有望实现换道超车这一目标。其中，电池龙头宁德时代从2017年起全球市占率第一，2019年市占率接近30%，在全球具备很强的竞争力。另外，在电池的主要原材料中，我国的负极、电解液厂商也已占据主导，占全球份额约三分之二。