我把全部家当都投入市场，只有这种策略能让我安心

原创贾雨村集思录

善战者无赫赫之功。

这既是对自己的开脱，也是对自己的肯定。今年自始至终都没有追上沪深300，但也没被落下多少。总说成功的价值投资者通常每年的业绩并不出众，熊市大幅跑赢，牛市跟上大盘。我做到了----业绩不出众。~-~

自2015年初起将家庭所有资金投入证券市场，此为我半职业投资元年。2017年后，父母资金也陆续交给我掌管，我每年保本付5%利息。
2015，投入121万，收益24.9%
2016，投入191万，收益19.3%
2017，投入261+44万，收益15.3%
2018，投入293+90万，收益-5.2%
2019，投入278+92万，收益33.2%
2020，投入396+100万
（以上记录不包含杠杆收益）
2018年：半职业投资第四年链接 https://www.jisilu.cn/question/93318
2019年：半职业投资第五年链接 https://www.jisilu.cn/question/299625

今年的收益定格在33.2%，跑输基准指数沪深300共2.9%。原因主要有两点：1、年初仓位已经布置就绪，90%权益+10%现金，相对指数100%的仓位，收益大约少了3.6%；2、今年依旧是结构化牛市，受外资的影响风口还是超级白马股，而红利股普遍进攻性不足，多只红利ETF年涨幅仅有12-18%。我持仓的个股也多只年涨幅小于10%，还有数只是负数。能够勉强跟上指数，主要靠的是4%套利+3%打新的额外收益。

种子去年就播种下去了，今年只是对小树做些修修剪剪，主要精力放在套利上面。当前持仓为47%红利股+19%医药基金+13%其他各类基金+4%白马股+17%现金。虽然今年红利股表现很不好，但我对它们还是充满信心的。一个策略能够长期有效的原因就是它有时会不成功，2020期待它们的表现。由于少量个股获利了结、套利的盈利，再加上分红造成仓位被动下降，目前持有的现金比例比年初上升了7%。

目前我主要配置红利股。当把全部家当都投入市场，只有这种策略能让我安心长持。我看好的理由是：红利股策略是典型的价值投资，在各国市场都被证实有效；能发出红利，财务造假的概率会比较小，否则成本高；5%以上的红利，即使以后不再有成长，也能基本满足；当满足条件的个股大量出现时，一定意味着市场低迷，否则红利率不会这么高。当然其缺点也有很多：高分红个股通常成长性不佳；飘忽不定的分红，难免会出现有的个股常年不分红，某年发大笔特殊股息造成红利很高；过度分红，不可持续；只看这一个指标，安全性有隐患等。我的应对是：极度分散。

按照孔曼子老师的风险系数法对资产做了一个自测评估，极限跌幅在27%，在承受范围内，继续持仓不动。

虽然跑输了基准，但全年120万+的收益让我非常非常满意。这还是我人生中第一次年入百万，希望未来这样的日子年年有。我十分欣赏一句话：投资的本质是认知的变现。半职业投资这5年的收益和我当前的认知是相匹配的，人很难赚到自己不信的那份钱，所以我并不羡慕他人的高收益。

去年，我的新年寄语是：2019，等风来。今年，我的新年寄语是：好风凭借力，送我上青云。

长按以下二维码，选择“识别图中二维码”，关注集思录微信

特别提示

本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号及作者概不承担任何责任。

集思录微信公众号：jisilu8 　

集思录(www.jisilu.cn)是一个低风险投资理财社区，我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长，我们专注于新股、债券、可转债、分级基金等低风险投资品种。