再投放5000亿！央行连续两日"护航"，共计投放1.7万亿流动性！IMF、世行这样评价中国金融应对措施

继2月3日央行开展1.2万亿逆回购操作，实现流动性净投放近1500亿，且逆回购“降息”10个基点后，2月4日，央行继续开展巨额逆回购操作。公告称，今日开展5000亿元逆回购操作，其中，14天期逆回购1200亿元，7天期逆回购3800亿元。因今日有1000亿元逆回购到期，当天实现流动性净投放4000亿元。

也就是说，开市前两日，央行已累积向市场投放流动性1.7万亿元，实现流动性净投放近5500亿元，银行体系整体流动性比去年同期多超万亿元，足见当前市场流动性的充裕，也显示出央行维稳股市等金融市场的政策意图。

央行副行长潘功胜近日就表示，2月3日金融市场开市后，人民银行将提供充足的流动性，加大逆周期调节强度，保持金融市场流动性合理充裕，维护货币市场利率平稳运行。特别是考虑到疫情特殊时期和延期开市的双重影响，人民银行将通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具向市场提供流动性。

央行大力“护航”资金面，向市场注入充足流动性，无疑会对金融市场起着“定心丸”的作用。4日开盘后不久，A股三大指数悉数翻红，北上资金持续净流入。海外市场方面，富时中国A50指数期货涨幅扩大至3%；恒指涨幅扩大至1%，蓝筹股几乎全线上涨，科技网络股涨幅居前。不少分析人士预计，疫情对金融市场的影响将是短暂的，不宜过度放大短期情绪，而忽视长期力量。

央行4日发布公告称，为充足供应流动性,维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕,2020年2月4日人民银行以利率招标方式开展了5000亿元逆回购操作，中标利率与昨日一致。

昨日逆回购中标利率下行10个基点也实属罕见，体现出央行稳定股市的政策意图。此次逆回购利率“降息”有两个特别之处：一是一次性降幅10bp，二是在中期借贷便利（MLF）利率下调之前先行调降。同时，有分析指出，2月中旬新作MLF亦有望“降息”，从而带动LPR报价下调，推动实体经济融资成本进一步下行，稳定经济发展。

中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成对券商中国记者表示，央行开盘首日投放巨额流动性，是为了保证节后流动性供给充裕，维护包括资本市场预期和资本市场运行在内的金融市场平稳运行。同时，随着流动性供给的增加，资金利率下行也是势在必行。

“通常情况下，春节假期后资金回流银行体系，银行体系的流动性会较为充裕，央行一般会暂停逆回购操作，此前开展的逆回购到期后也会自然回笼流动性。但2月3日在有近万亿逆回购到期的情况下，央行开展1.2万亿逆回购，实现流动性净投放近1500亿，银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。随着流动性供应的充足，中标利率下行也在情理之中。”盛松成说。

北京大学国家发展研究院副院长黄益平对券商中国记者表示，央行开年采取包括逆回购在内的流动性投放措施，很明显是为了应对疫情对经济金融带来的冲击。

“央行的政策意图很明显，在当前经济金融形势不稳定之际，采取逆周期调控措施，增加市场流动性，引导资金成本下行。”黄益平称。

民生银行首席宏观研究员温彬表示，央行连续两日开展巨额逆回购操作，目前这一规模的流动性是非常充足的。由于2月3日开展的7天期9000亿逆回购会在2月10日到期，届时央行可能会通过MLF置换到期逆回购，投放较长期限流动性，并对2月20日的LPR报价产生影响。而这一周时间，央行可以继续观察疫情防控情况、物价水平变动情况等，进行相机抉择。

国际社会对中国政府就疫情防控和稳定经济发展所采取的措施给予了高度肯定。北京时间2月3日晚间，国际货币基金组织（IMF)总裁格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）在其个人微博上发表最新中文动态称，对新型冠状病毒感染的肺炎疫情表示诚挚慰问。我们支持最近一段时间以来中国政府在应对这一疫情方面采取的措施，包括财政、货币和金融领域。中国经济继续展现出极强的韧性，我们对此充满信心。

北京时间2月4日早间，世界银行（World Bank）发表推文称，对所有受到新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响的人民深表同情。中国政府有政策空间应对疫情，并已宣布将提供充足流动性，这将有利于减缓疫情对中国经济的影响。

央行主管媒体《金融时报》3日发表评论员文章称，3日股市大幅下跌，存在不少非理性因素，甚至是一种“羊群效应”引发的恐慌。疫情对中国经济的影响是短暂的，也是有限的。此前的经济金融数据已经显示出，中国经济发展中的积极因素仍在增多，经济内在的韧性增强，这些都对经济企稳和金融市场稳定运行形成长期的支撑。这些长期的利好因素，绝不会被暂时性的疫情所逆转。

鹏华基金董事总经理王宗合认为，从全球来看，突发疫情会在短期一段时间内影响宏观经济和市场走势，但长期影响较小。如果将经济比作人，突发疫情相当于得了一次重感冒。人得了感冒未来肯定会康复，同样，经济得了一次感冒也不会影响经济的长期竞争力、长期潜在增长力和韧性，因此，不宜过度放大短期情绪，而忽视长期力量。

更为重要的是，北上资金从2月3日开市后强劲净流入的势头不容忽视。2月3日，北上资金全天净流入181.91亿元，其中沪股通净流入约136亿元。2019年北上资金单日净流入规模超过80亿元的只有10天左右，3日如此大规模的北上资金净流入，也显示出明显的外资抄底的迹象。2月4日开盘后，截至记者发稿前，北上资金仍持续净流入。

兴业银行首席经济学家鲁政委就表示，开市后北上资金逆势大幅流入，通常北上资金净流入超过三个交易日，市场都会有一波行情。疫情对市场的影响是短暂的。疫情爆发后风险资产的调整更多地体现了暂时性冲击和避险情绪的影响，并不代表基本面的中长期趋势。对于长期的价值投资者而言，投资的是经济和企业的未来。美国股市也经历过疫情的调整，但一般几个、十几个交易日后就回归正常。