今天这个行情我就不说了，行情大家可能比我都了解，春节大家也体会到了，受这个新型冠状病毒肺炎影响，确实对社会有影响，其中很多行业受到冲击，我老老实实过了一个春节，这十多天没更新，基本上别人该说的都说了，今天这个文章是很难写。
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今天每个人的操作可能都不同，有些人抄底，有些人卖出，抄底的有大笔资金砸进去的，有试探性买一点的，卖出减仓的也是类似情况，除了抄底和卖出的，还有调仓换股的，真是互道“呵呵”的地步。
以至于某著名互联网基金销售平台今天下午都崩溃了。我也不知道是行情火爆，大家频繁买卖交易崩溃的，还是自己系统不行崩溃的，我都打问号？
今天的A股可能真就是一个围城：城里的想出去，城外的想进来。
我作为一个主要写基金的号，我就不跟大家说什么“珍惜优质股票筹码”、“看好长期价值”、“短期波动创造长线入场机会”等等类似基金心灵鸡汤的话了，我知道你关注我不是因为我写基金心灵鸡汤。
我这个人比较实在，我也不知道今天正确的是抄底还是减仓，那我就抛弃争议，来从基金角度分析一下抄底。
1、主动和被动
今天公募基金不会主动减仓，但是明天可能会被动减仓。
为什么今天不会主动减仓，因为很多重仓股跌得很惨，流动性不高了，减了也没啥意思，更何况也减不动，三千多只股票跌停，流动性很低，想卖都卖不出去。
对，不是不想减，而是减仓减不动。
但是明天就得应付赎回了，今天你提交的场外基金的赎回申请，今天盘后传给基金公司，明天基金经理就可能要因为赎回而卖出。
其次还有一些所谓的量化团队（公募、私募、资管都有，也有一些大户），他们是有严格止损指标的，一不小心，可能触发被动性止损卖出。
很多人今天通过场外基金抄底，也有人通过场外基金卖出。这些指令是要15点以后才能传输给基金公司的，基金经理才能知道。
15点之前基金公司只能大体估算一下基民的操作，这是不准确的，尤其是这种交易行为分化，市场观点有分歧的交易日，真不准。
举个例子：泥沼老师上午10点，在某互联网基金销售平台提交一笔申购10万块钱沪深300指数基金的申请，基金公司不会实时买入的，因为不到15点，不敢不确定泥沼老师是不是真的要买，万一泥沼老师14点50分撤单了咋办？
二、指令和资金
上面说了，今天15点之前，投资者在场外申购或是基金的指令，15点以后才会给基金公司，基金经理也就知道了今天有多少申购或是赎回，明天可以操作了。
但是，大家要注意，我这里说的是投资者的“指令”，没有说投资者的“钱”，投资者今天15点之前买卖基金的钱，今天是不会给基金公司。
基金公司明天开盘也只是拿到投资者的交易信息（申购赎回指令），投资者的钱明天收盘以后才会到基金公司账上。
也就是说你今天15点之前申购场外基金，基金经理实际能掌握你的钱已经到了后天早上。
在场外基金交易中，投资者的指令和钱是不同步的，有一天的时间差。
三、轧差
今天有1000个投资者赎回1亿元某基金，又有2000个投资者申购1.2亿元这个基金，那么实际上基金经理收到的就是要买2000万股票，它就会给基金公司的交易部门下指令某买入2000万元的股票，然后基金公司的专业的交易员就会买入2000万元
基金经理不会卖出1亿股票，又再买入1.2亿股票。那样会无端增加交易员的负担，产生过多的交易费用。
四、套利
现在很多人知道了场外基金有这个情况，所以都想着去套基金的利，赚基金的便宜。
预期今天抄底的人多，那么周二、周三基金经理会陆续加仓，那么有人就要有所动作，反之预期今天卖出的人多，有人就会觉得基金经理为了应对被动赎回，会减仓，是不是有机会？这就开始想着套利了。
甚至现在发展到还有一些人不想套利赚钱了，想着赚这些所谓“套利党”的钱了，都说螳螂捕蝉，黄雀在后，结果现在黄雀后面还有猎人。
五、流动性
今天有三千多只股票跌停，想卖卖不出去，基金经理也很发愁，愁的其实不是业绩。我很好奇今天某些基金的跌幅，但是这个不是重点，变现能力才是重点。
这就跟企业经营一样：亏钱或许还能短期维持一下，但是如果没有现金流那就是立马倒闭。
今年春节，很多餐饮企业、旅行社等等企业都体会到了没有现金流可能比亏损还可怕。
一旦基金有大量赎回了，而基金如果没有足够现金来应付，那么这是一个很恐怖的事情，这就跟银行挤兑一样。
极端情况下，基金经理为了应付大量赎回不惜一切代价来变现所有有流动性的东西。
所以这时候就好玩了，很多人眼中高估值的“垃圾股”跌的也就那样，因为没有流动性，反而是一些公认竞争力强，消费者认可度高，估值不高，分红率合理的绩优白马蓝筹这时候因为流动性好而被抛售。
这时候，很多所谓“夹头”不明白这个道理，明明选的股票不错，咋跌起来一点也不少，市场是不是错了？没有，真没有。
这些所谓“夹头”还经常对基金经理嗤之以鼻，对自己选股水平信心满满，以为名校毕业的基金经理都是大号的韭菜，自己就是中国巴菲特，反而这些“夹头”其实不懂基金。
基金公司的领导都是何等精明，会让一些水平很差的人当基金基金经理，管理数以亿计的财富，领取高薪，那咋不找你们这些“夹头”来当基金经理那？
六、启示
1、ETF。
ETF效率要整体高于场外基金交易效率，这也是ETF这几年大发展的一个原因。
2、机构化。
很多人说中国股市机构资金占比高了，就是中国股市成熟了，错，大错特错。
要看机构资金的来源，如果机构资金真的是来自客户的长期的钱，可以进行长期投资那么我认为这是成熟股市。如果公募基金资金来自部分追涨杀跌的散户，那么即使这部分资金占比高了，我也不承认这是中国股市成熟的表现，部分散户追涨杀跌会导致基金经理也没法长期投资。
不用说别人，换成看这篇文章的各位来当一个基金经理，你的持有人整天追涨杀跌，你能长期投资吗？谁都不是神仙，基金经理是，不是神，不是上帝。
3、我认为主动基金应该多发展封闭式产品。
我个人是很反对封闭期产品的，毕竟有封闭期基金的流动性不好，但是至少能管住一部分追涨杀跌的投资者的手。
明天是立春，本来去年年底时候，我对2020年有很多祈愿，现在惟愿:灾病过去，国泰民安。话说人年纪大了，就是这样容易满足。
想了想等到疾病过去，我看看我会去一次武汉，话说上一次我去武汉还是在2013年，我想我再去武汉的时候，应该是:
春暖花开，
珞珈山下，
不用口罩，
繁花与共。
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