璞泰转债，上市价格估算 200202

一，转债基本信息

1，璞泰转债113562，璞泰来603659，2020-01-02申购，代码754659，规模：8.7亿

2，转股价83.18元, 当前价格 89.44元,  转股价值 107.53，评级：AA

3，债券期限：2020年 1 月 2 日至 2024 年 12 月 31 日

4，票面利率：第一年 0.30%、第二年 0.50%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 2.00%

5，担保事项：本次发行的可转债未提供担保。

6，转股期限：2020 年 7 月 8日至 2024 年 12 月 31 日

7，到期赎回：到期后五个交易日内，公司将按债券面值的 110%（含最后一期利息）的价格赎回

8，募集资金运用：

1)高安全性锂离子电池用功能涂层隔膜生产基地建设项目

2)年产 3 万吨高性能锂离子电池负极材料（炭化等主要工序）项目

二，转债价格预估

1，转股价值107.53，到期价值110

2，转股价值107元左右的转债，价格116-125元，目前溢价率约4-18%，但没到转股期的，溢价就会低一些。

3，主营锂电池材料，正好是最近新能源的热点，股价连续大涨超过50%

4，转股价值稍高，业绩较差，估值高

5，大盘预期下跌较多，任何股票都不能幸免，但新能车行业还可以

6，假设璞泰来开盘下跌2%，转股价值仅剩105

6，假设溢价率是10%~-12%，预计开盘价116-118元，持有一段时间可能收益更高。

三，卖出还是持有？

(一)，新上市转债较普遍规律

1，开盘价在115元以上的转债，集合竞价经常是高点

2，开盘价在105元以下的转债，集合竞价经常是低点，可以不急卖

3，另外两个容易产生较高价格的时间段，是上午10点，和下午2:30

4，转债价格的走势，和正股的表现直接相关。正股的走势，和当天大盘行情，同样直接相关。

(二)，打新投资者

  无论开盘多少钱，直接卖掉。如果开盘价偏低，也可以盘中择机卖出。

(三)，转债投资者

1，开盘价低于110元，可以先等等。

2，如果真被非理性的砸到105元以下，考虑适当加仓，看现在对转债的热情，这种可能性不大

   这个转债上市时间选得太不好了，股价又涨太高，认为股价要下跌的人多，再加上大盘的下跌预期，虽然行业好，溢价率还是会比较低。

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