疫情中的绝佳投资机会：你们恐惧我贪婪

山中人07 雪球

最近几天，我充分感受到了投资者对于这次疫情的态度：极少乐观，少数克制，大部分恐惧，甚至有的还有一些偏激。

今天就来讲讲，到底应该怎么思考这次事件带来的的投资机会。

本文将讨论的问题如下：

1、疫情以及与股市的关系；

2、外资为什么跑？

3、医药股为什么不买？

4、不买医药买什么？

作者：山中人07

来源：雪球App

一、疫情以及与股市的关系

首先，不主要谈疫情相关的问题，一是为了过审，二是聚焦投资问题。

目前有几条比较有价值的消息：1、中央成立专项小组，总理到武汉慰问。2、武汉成立专项督查组，对应收未收、应住未住进行督察。3、疫情地图显示，很多省今日新增病例为0。4、疾控中心：疫情可能元宵节前好转。5、1月28日新增确诊病例1459例，较1月27日的1771例有了明显下降，也是1月22日以来“首次”出现下降。6、延迟开市且央行表示：2月3日将运用工具投放充足的流动性，维护银行体系流动性充足合理。

那么前五条消息，代表了在抗病毒工作上中央和地方都继续投入更大的精力，目的是解决之前因为突发情况造成的遗留问题，我们国家整体调配，集中解决的能力开始发挥了，且已经出现了成效。第五条代表了，本次事件国家对资本市场是有考虑的。

最后，很多人有一个错觉，就是把对疾病的恐慌完全甚至加倍的转移到股市上，只因为关系到自己的钱袋子。理性的思考，股市是社会经济中一部分的小缩影，所以客观上不应该和整个疫情进行联动，主观上受情绪感染，只会错杀从而给投资者机会。具体到如何推测后面的市场，就是参考-递减-反弹三步走。第一：参考谁呢，A50，汇率，港股，截止到现在，A50已经在前两日的大跌中反弹1.9%左右，不具体展开了，可以自行观察；第二：参考的原因是因为我们不开市，A50等代表国外交易者对突发疫情的态度，有参考的价值。但是毕竟疫情是发生在我们国内，最后资本市场会走出自己的反应，事实上今天上午港股恒生指数以-2.86%开盘没有跟随A50前几日的大跌，也证明了这一观点，一切还是要看国内，不要把目光过度投注在外人的身上，这就是递减；第三：反弹是我自己的判断，因为刚才提到股市是一部分经济的缩影，而我判断疫情并不会长期持续的影响经济，所以会先于疾病的拐点进行反弹。

二、外资为什么跑

在想外资跑什么之前，先要明确，他们为什么进来，是不是进来的原因被证伪了？

在choice上截取了11.26日第三次扩容生效后，北向资金的按日统计数据，首先就是打破了人们认为扩容后，北向不会再流入的错误认知，外资之所以继续流入，第一因为贸易战缓和，人民币升值；第二因为发现了中国有如此多的优质资产；第三因为中国短期甚至中长期内不会进入负利率。第四：稳定的社会坏境，没稳定谈何发展，资本主义热爱我们中国的长期的发展土壤。

回到第一句，目前的外资流出，以上四点是否有被证伪的？除了人民币汇率的短期波动，没有任何一点被证伪，但不代表我认为他们的流出是错误的，因为美国，欧洲人对瘟疫有很严重的后遗症，尤其在节前最后一个交易日，武汉封城，在他们的视角里，这是很严重的事。但是中国人眼里，没什么大不了的，因为封是为了集中力量，重点突破，外国人不懂这些因为他们的政府没有这种力量，看看澳洲大火就知道了。所以，我判断，未来一段时间，外资明白发生什么事，会报复性的回流，在更远的未来，随着他们对中国政府了解更多，他们会加大流入的速度，远远超过现今，毕竟他们有十几万亿的负利率资产。

三、我为什么不买医药

在我上篇文章的评论中，不少问我为什么不说医药股，为什么现在不买医药股，首先要承认，我对医药股的业务不懂，唯一参与了一次还8%止损出来了。但是我懂股票，我可以告诉球友们为什么不买医药股。

核心就一个原因：这次的医药是一锤子买卖。展开来说，当下时间点的投资行为，要考虑到疫情对特定行业的影响，我在上篇分析到有利空和没利空该怎么做，唯独没说有利好该怎么做，因为这次的利好，是短期模糊的利好，拿防护服举例，生产厂家直接对政府出厂的价格是多少？政府为了鼓励生产给的补贴是多少？订单的增长会持续到什么时候？疫情过去后业绩是否可持续？这几个问题没有一个确定的。但是唯独能定性的就是，短期内，确实会有大量的订单。对于这种不可持续的订单市场绝对不会给予估值提升，只有EPS会模糊的提升，所以我不认为这种利好具备“投资价值“，换句话说，这是一种没有想象空间的业绩，而且政府和社会一定会严防死守这种情况再出现。当然最后说一句，我表达这些，不排除行业生态出现变化，比如人们意识到，口罩和日常防护类的器械需要储备，这是另外一个思考方向。实在想买医药，本着投机的想法去做就好了。

四、不买医药该买什么

其实已经说过这个问题，我再展开一下我为什么会这么想，就以机场，消费电子，医药三个行业进行一个简短的论证，要理解这种想法需要引用冯柳的一句话：在共识和常识有冲突的时候做逆向。

目前针对疫情对净利润的影响可分为三类，有增长，无明确影响和明确利空三种，估值方面对业绩有明显利空的，机场航空等等，会有估值的下调，原因是不知道疫情的持续时间。所以这次能预见的下跌中，目标就是戴维斯双杀带来的绝佳机会。以机场为例，共识肯定是下跌，甚至大跌，但是没有一家机场是因为传染病会破产的，这是常识，共识不能够违背常识。所以机场是我的重点观察对象，做逆向的时候到了。

具体到个人的心头好，就是一股一议了，可以按照这个简单的思路进行思考你所了解的某个行业是不是有这种机会？

最后，最近好像大部分人都忘了一句话，就是：在别人恐惧的时候贪婪。

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