很荣幸参加腾讯自选股这一期《鼠你最酷》，来跟大家一起聊一聊2020年A股市场科技股的投资策略和机会。总得来说，这是一个很宏大的课题，但有时非常具体的投资方向，那么结合我个人的投资思考和实践，跟大家一起交流探讨，看看会不会有些想法可以供大家参考。
在讲2020年的科技股这块奶酪该怎么吃之前，我们还必须要回顾下2019年，整个科技的行情和特点，这样才能系统的了解和把握科技整个板块的脉络，便于梳理2020年的投资机会。
一、2019年最牛的不是消费，而是科技
讲个我自己的故事，2019年年初的时候，大盘开始触底强劲启动，所有的人都在讲“消费白马”的时候，我深圳的一个私募朋友跟我说：无声哥，闻泰科技要重视起来，我们今年一定发展科技产业，而半导体是其中的重中之重，这个公司我跟踪了3年，越来越接近开花结果了。我随口噢了一声并没有深入跟进，就像2017年他跟我第一次提及这公司的基本面的时候一样。2019年，闻泰科技涨幅337%，我这朋友凭此在圈子里一战成名。
第二故事，前两天，我们互相发了个段子：伊朗真的炮打了美军基地，晨会上一片沉默，所有人都屏气等着无所不知、第一时间开电话会议的策略分析师发言，气氛非常凝重。只见策略分析师微笑着对着话筒，轻声说了四个字，所有人先惊后喜，现场顿时响起了热烈的掌声！ “利好茅台。”然后所有人都笑了，这个笑不再是2019年年初那种认可和开心的笑，而更多的是调侃的笑，毕竟整体增速10-15%的白酒消费们，连续多年的修正、上涨，估值已经到了35倍了，还在怎么利好呢？接下来，还是要科技。
我拉了一下数据，这个2019年涨幅榜，
从榜单上可以看到，科技股占据了整个2019年涨幅版前20名的绝大部分位置，仅有少量的医疗和信息化个股上榜。可以说，2019年是科技牛市的元年，是科技的大年，业绩这里放着，包括公募基金的前3名，都是科技基金。那么为什么会这么牛的？我还是把主要逻辑简单梳理下，供大家参考。
第一，5G产业的蓬勃兴起，拉开了新一轮的产业革命。当下，我们距离2000年的互联网革命已经过去20年了，整个世界经济都已经陷入到了巨大的存量经济时代，从规律上来说，迫切的需要新一轮的产业革命带动人类社会进一步跨越，而一旦完成5G超密集异构网络、切片化的自组织网络的构建，打通D2D、M2M通信联接，那么他将会重构实现包括人工智能、智能医疗、无人驾驶、自动化生产和种植等各种新的生产形态，绝对是革命性的变革。对于5G的理解，我觉得中国移动的5g+aicde方案解释的就非常到位，他们说道：5G+AICDE”是将5G作为接入方式，与人工智能（AI）、物联网（IoT）、云计算（Cloud Computing）、大数据（Big Data）、边缘计算（Edge Computing）等新兴信息技术深度融合，打造以5G为中心的泛智能基础设施。我无比期待。
第二，中国需要自主可控的科技产业。这个我就不具体展开讲了，我们这个国家这么大，其实也没有太多选择，要不就成为最强的那一两家，要不就会被人遏制；近代中国，没有哪个时代比今天更让我们有机会翻身了。
第三，一切皆周期，低估永不败。以中证500信息指数为例（H30257），这个指数从2015年的9876一路下跌到2018年10月19日的4348点，真个儿就是腰斩都不止了，用了整整3年半去修复估值，真的就是低估了；要知道，即便是现在8200点，按照2019年的估值计算也不过42倍。所以便宜才是硬道理，这就是万物皆周期，低估永不败。
二、2020年依然是科技投资的大年
回溯完2019年，也顺带把整个科技的三条核心投资逻辑告诉大家了，那么整个科技板块在2020年还有投资价值吗？又该注意哪些事项呢？该怎么投呢？我大概有这么几点思考可供参考。
第一、不要害怕和拒绝科技股投资。科技股由于天然的行业和知识壁垒，会把很多人吓退，这是很正常的，人对不懂的事情天然有排斥和拒绝；而很多人把投资科技股跟价值投资对立起来，跟投机划等号，这种情绪是非常不对的，是需要克服。实际上，如果客观的说，只有科技和生产性企业才会创造财富，其他的行业都是消耗财富，他怎么会没有投资价值你呢？我们需要思考的是怎么才能参与科技行业的投资。
第二，重视估值和业绩。不管投资什么行业，都要重视估值和业绩，科技行业也一样，总不能用市梦率吧？2019年底我卖出半导体指数基金就是因为他的估值超过了100倍，即便切换到2020年也要70-80倍，这样的情况是不值得参与的，涨再多，我们都不要去赚这个钱。但是回到整个科技板块来看，刚才我也说了，最有代表性的500信息估值也不过42倍，切换到2020年估值会降低到30-38倍之间，显然还不能算贵，再去细分到具体的5G基站、手机链、云计算、半导体等行业还不一样，这里面是有细分行业的低估机会的。我再下面会说。$半导体50(SH512760)$
第三、不要概念化。我们A股有个很不好的习惯，总是搞概念化，什么核心资产、什么煤飞色舞，现在科技行情起步了，又开始搞什么自主可控概念、安可概念、华为系，简直傻傻分不清。我有一个很简单的原则，对于科技股，坚决不参与任何概念炒作，你想想，你本身就是个科技外行，行业还搞不清楚呢，还要搞概念，你这不是盲人摸象，要当接盘侠吗？所以，我只看行业和个股，这样，会很容易横向对比，纵向也可以和历史估值、业绩对比。
第四、外行选指数基金，内行选个股。整个2019年是指数基金大力发展的一年，尤其是科技类指数基金，简直是百花齐放百家争鸣，而这样的情况对于普通投资者来说是非常有利的，大家就有了可靠的品种去参与。不需要注意的是，科技类指数基金也分为三种，一种是加入主动筛选策略的Smart贝塔品种，例如华宝的科技ETF、富国的科技50ETF、华夏的5GETF、AI智能ETF等等；还有一类是按照行业细分的指数基金，包括国泰的半导体50、国联安的半导体、国泰通信设备、天弘计算机还有富国的新能车等；第三类是以往的老牌的指数基金，比较有代表性的是南方500信息和广发全指信息。从投资的便利性来说，第三类老牌指数基金适合纯小白，第一类Smart贝塔适合有一定投资经验，但不了解科技行业的投资者，第二类行业指数基金就比较适合了解科技行业但不了解个股，或者对个股没有太大把握的投资者。还有一类投资者是科技行业的从业者，真的懂行业懂个股，那么没有什么比抓住细分科技龙头或者黑马更刺激的了，祝你成功，走上人生巅峰。$科技ETF(SH515000)$
三、这几个方向是科技投资需要重点把握的
那么落实到具体投资上面，投资者又该如何把握呢？我整个系统的梳理过后，从投资时间节点和细分行业联动的方面，我大概有以下几点思考，说不定可以给你一些参考。
第一、5G基站侧建设会在上半年取得优势。根据公开数据看，2019年国内总共建设了不到15万台5G基站，而规划2020年将完成60-80万台，这个增量接近5倍左右，即便2019年别炒作了，2020年仍然是非常明确的投资机会，时间上比较倾向于上半年，不懂行的可以通过指数基金来实现投资。
第二、手机产业链整体波动会比较大。手机产业链的投资比较激荡，总得来说有点鱼龙混杂、水大鱼大的感觉。怎么讲呢，实际上5G手机还没有面世，2019年整个手机产业链就已经炒预期炒翻天了，信维通信年内涨幅110%，硕贝德最大涨幅达到了195%，其他就不举例子了，但是这么坑也很多，比如上面说的这两个科技股，SiP和AiP的技术会如何演进，有没有冲击？上面的某一家公司口碑极差你又知道吗？总得来看，这个细分产业链要调整后，懂行的可以好好看看，一定有大鱼。
第三、可以提前潜伏云计算、云游戏。5G的发展，最后会极大的改造直至替代C端的硬件系统，有个说法叫一切皆云端，也就是说未来运算的事情，都会在云端完成，目前看，可以潜伏。
第四、期待深度调整的半导体。半导体长期看我是不太乐观的，不仅仅是因为我们的技术差距，而是因为替代很快，还有云计算对C端应用带来的毁灭性降维打击，但是从3年纬度看，这是整个科技行业里最主要的投资细分行业，只不过当下100多倍的估值，想想还是算了吧。
第五、同样期待新能源车深度调整。CS新能车指数，在3个月内上涨近50%，一切的催化剂都是特斯拉的国产生产线正式投产，目前对外公布的是3000辆/周，预计是3年实现50万辆/年，我个人对这个计划是持保守态度的，马斯克的战略和资源调动能力一流，但落地环境是做事，不是规划，所以我认为新能车会在1季度有一个像样的调整，那个时候再上车来得及。
第六、还没有浮出水面的人工智能。一到目前为止，整个科技板块都应经火热了，但唯独没有火热的就是人工智能了，人工智能目前还可以作为一个细分板块来说，但到了应用后期，这就是一个巨大的产业，会对包括智能家居、自动化生产、自动化商超等等都会产生巨大变革性影响，关于相关投资机会，现在可以观察和思考，预计下半年会有预热性的投资机会出现。
好了，这就是我跟大家分享的鼠你最酷：2020年科技这块奶酪该怎么吃，不知道你们还满不满意？如果觉得还有那么一点价值的话，就点个赞，转发吧。谢谢。