配图：扁鹊
春节在家没啥事干，可以看书学习吧！沃伦·巴菲特说：定期投资指数基金，即使什么都不懂的业余投资者，也往往能够战胜大部分专业投资者。据统计，以十年期为基准，能战胜指数基金的投资者不足5%。这就是指数基金的魅力。它简单，门槛低，没有股票知识，不懂趋势，不会看财报，也能一学就会，一看就懂，而且不占时间，投入精力少，对朝九晚五的上班族来说，是一种躺着就能赚钱的稳健的投资神器。
没有懂投资的穷人，也没有不懂投资的富人
这世界上有两种致富方式，一种“挣”钱，一种是 “赚”钱。赚钱和挣钱有什么不同呢？我们先来看看“赚”和“挣”这两个汉字：“赚”字左边是贝字，“贝”字代表着金钱，因为在古代人们都用贝壳当做钱来补差价，右边是个兼职的兼，也就是让金钱来做兼职帮我们赚钱，用钱生钱。这样即使你什么也不做，每天在在家里泡泡茶，在海边晒晒太阳，金钱也会源源不断地向你涌来。挣钱的“挣”字：左边是手，右边是争，就是说每天你要靠勤劳的双手累死累活，争来争去，受尽老板的剥削压榨，才能为自己争取到一点点可怜的报酬。一旦你不继续做了，钱就没了，而且你挣钱的速度赶不上钱贬值的速度！我们一直称道的勤劳致富是多么大的谎言！你勤勤恳恳一辈子，却发现到头来只是解决了温饱问题。不懂投资的人，会把自己耗在时间的长河里，通过释放个人价值来赚钱。可一个人的能量再大，赚钱的能力依然有限。而且因为不懂投资，财富一聚三散，生活难免受制于钱。而利用资本赚钱的人，他们早早就学会了投资的艺术，把有限的资本放进无限增长的投资环境里，和时间赛跑，以小博大，最终实现集腋成裘、躺着赚钱。这个世界没有懂投资的穷人，也没有不懂投资的富人。投资，是比通过实现个人价值赚钱更有利的致富手段，因为投资实现的是财富几何式、爆炸式增长。越是陷身于朝九晚五的、不能解放的工作中，越是需要学习投资方法、掌握投资艺术，通过不断实践掌握投资的法门。投资，才是改变这种状态、实现财富自由的有效方法。
不懂股票，不看财报，照样能够稳健赚钱
理财产品这么多，谁不希望自己能买最好的理财产品，分享市场高额的投资回报？然而什么才是最好的理财产品，哪种理财产品又有更高的价值回报，考量的是投资者的眼光和心理素质。很多人刚进入投资领域，第一眼直奔股市，还没等看懂，就着急地找专家问：“你觉得明天大盘会涨吗？”“到底哪只股票收益率最高？”如此简单又急躁地看待投资，又如何能把握投资的关键呢？我们都知道，投资没有捷径，不懂就难以有回报。可是有人跟着股市走了十几年，看着基金有的成、有的败，血泪史说起来滔滔不绝，却依然做不好投资。因为读懂市场的语言，实在是太难了，关键是，每个阶段，市场还都有不同的表达方式。所有的投资者都羡慕那些世界顶级投资大师，希望自己能有那样的才华和实力。可是你知道吗，巴菲特每天要看十多份财报，每周要读几十本书，学习新知识，发现新趋势，为了掌握各家公司的投资价值，还需要进行走访调研……在投资苹果公司时，他不仅研究公司的财报，还在大街上和消费者聊天，以确定消费者的消费心理。关于投资的学习实践内容复杂而多变，是一个长期的积累过程。那么，有没有一种不用懂股票、不用看财报、照样能稳健赚钱的神器呢？当然有，股神巴菲特就三次推荐过这样一种投资工具——指数基金。
第一次推荐时，他说：“定期投资指数基金，即使什么都不懂的业余投资者，也往往能够战胜大部分专业投资者。”
在第二次推荐时，巴菲特通过著名的10年赌局，验证了指数基金的魅力。 2007年，巴菲特用50万美元作赌注，与华尔街的基金经理对赌十年收益。他没做任何分析，只是选择了标普500指数基金，与他对赌的是作战经验丰富、投资回报率业绩非常优秀的基金经理，他可以选择任何基金组合。10年后，标普500指数年化收益率为8.5%，十年累计收益为125.8%。对赌方精心选择的5个经典的基金产品，最高的年化收益率才达到6.5%，十年累计收益率为87.51%，至于最低的，其年化收益率仅仅0.3%，十年累计收益3.04%。巴菲特轻松躺赢。 这是巴菲特第二次推荐指数基金。
第三次，巴菲特用立遗嘱的形式再次推荐了指数基金：在他过世之后，他名下90%的资产都将用于购买指数基金。对于不懂股票，又看不懂财报的人来说，跟着指数走，差不多等于跟着财富走。指数基金是一种特殊的股票基金，它和一般基金的差别是：前者追踪指数，后者依赖基金经理的投资经验和投资能力。基金经理能力有高有低、忽高忽低，而指数基金则始终是筛选出来的优中之优的股票，而且还是一篮子股票，从几十只到几百只。因此，指数基金能最大化分散投资人的非市场风险，使不懂市场、也没法遵守投资定律的小白，可以稳妥地获得很好的回报。
对小白来说，投资指数基金，只需要简单的两步：
一，选择最优秀的指数基金进行资产配置；
二，定投，如每月定投2000元。不用学习难懂的股票知识，不用去看财报，当需要钱了，进基金账户看看，有收益就取钱，收益不够，就按需要的金额卖出获利比例最高的基金，然后继续每月定投。这样做也有利于投资组合再平衡。所谓再平衡，就是当资产比例偏离目标配置一定程度后，通过交易买卖将资产配置恢复到目标比例。再平衡的本质，是低买高卖。你也许怀疑，就这么简单？一般来说，买指数就是买国运。只要国家经济在持续发展，指数基金就会不断上涨，指数基金享受的是国家经济发展的红利。不懂股票，只看国运，就可以放心投资。指数基金具有这么多优势：学习成本低，操作如此简单方便，风险相对较低。做一个明明不懂股票却可以笑看股市风云、笑看财富增长的投资达人，真的就这么简单。
市场低位不适合投资？请忘掉你对投资的偏见
每当行情惨淡、市场低迷，股票、基金业绩下滑，成交量萎缩时，投资者就会踯躅不前，不再敢轻易入市。
1.投资偏见
2018年中美贸易摩擦升级，国内经济数据没有起色，投资者就变得谨小慎微，一有风吹草动就会过度解读。有一段时期，上证综指连跌四天跌破2800点，投资者人心惶惶，害怕市场一蹶不振，股市出现大幅杀跌，毕竟少亏或者不亏才是根本。这就是典型的过度反应偏差，投资经验越少、投资技能越差的人越容易出现这种状况：当突发事件出现时，会过度解读当下比较片面的信息，而忽视长期范围内的整体信息。实际上，这些外界因素被市场逐渐消化，超跌的市场会慢慢回到合理价值区间内。 这话说起来简单，但实践起来却很难，特别是对已经产生亏损的投资者来说，就更是痛苦不堪，毕竟投资者向来都厌恶风险。但这也正是投资者的偏见。 大多数投资者出现盈利时，加仓的意愿会非常强烈，而且几乎不怎么去考虑风险，或者说盈利的历史，驱动着他更愿意承担风险。一旦市场持续下跌，造成亏损，哪怕有迹象表明市场已经到了低位，也很少有人去补仓，此时，投资者心里满满的都是对继续下跌的恐惧，希望尽量规避一切风险。其实，市场永远有风险，不管是在上升期还是在下降期。 一般来说，市场持续下跌的时间越长，投资者越容易产生犹疑心理，如上面所说的2018年A股估值水平低到2016年熔断[1]时的水平，便已经到了低估值买入的时机，可那时候的投资几乎就是黎明前的黑夜，静悄悄的，很少有人敢于行动。跌幅过大，或者市场已经进入熊市，使很多投资者都处于亏损状态，他们更偏向于认为：此时进入就容易买在半山腰。谁都知道，任何一种资产投资，便宜就是硬道理，低位买入，相同的钱买到更多的份额，也就有更大的增长潜力。例如在3000点和在5000点买入指数基金，等上涨到10000点时，其盈利是不同的，前者盈利233%，后者仅有100%。可被市场折腾过的投资者也知道，熊市可能漫漫而长远。因此，很多投资者抱着侥幸的心理等待更低的点位，但也会由于持续观望，没有买入，等牛市来临时，导致踏空。
2.市场低迷时可以选择指数基金
在市场处于低迷期，有一种非常合适的投资方式，那就是买入指数基金。低估值时分批买入，定期定投，并长期持有，那么你就能享受到节省成本的好处，就能战胜市场。如果市场持续低迷，则是加仓的好时机，但前提是已有仓位，而非空仓。大多数投资者在股市高点买入，其本质就是“逼空”的结果。如果看着房价上涨而自己没有投资房产，最后忍不住就高位接盘；如果市场持续下跌，跌到忍无可忍时就“割肉”。为了避免被逼空，投资者必须“吃”进一定量（30%至50%）的底仓，才能从容面对市场的涨跌。选择指数基金最关键的就两步，首先要优选指数基金；其次，要确定低估值区间和低估值的百分比。可以选择低估值宽基或者低估值行业指数基金，然后在市场低位、估值偏低时买入，当估值偏高时，选择卖出。（1）如何挖掘低估值的指数基金判断指数基金是否被低估，有几个指标，我们会在后文《如何分析指数》章节中进行具体的介绍，在此不做过多展开。很多投资平台都会给出指数估值表。关注指数基金投资的公众号，查阅相关数据。一般的估值表绿色代表低估，黄色为正常，红色为高估。如果某个指数在多个平台给出的估值表里都是绿色，那就可以考虑买入。在恒生国企指数和香港中小企指数估值更低时，我就用恒生国企指数和香港中小企指数替代了一直很热门的沪深300指数和中证500指数，保证了获益。（2）定投不择时即使无法准确判断市场的高低位，也可以选择指数基金，采用定投不择时的模式，分批买入，弱化了时间因素的影响。而且，定投可以摊薄投资成本。当市场低迷期，定投会使成本更低。当然，定投的关键是坚持，长期持有，才能享受指数基金的好处。相对股票，指数基金估值简单、一目了然，通过定投摊薄成本也比高抛低吸简单。（3）指数基金给投资者的建仓时间长受利率、盈利能力和黑天鹅事件等影响，指数基金会出现低估现象。如，利率越高，股市估值越容易被压制得很低；公司的盈利能力进入周期低谷。当盈利能力下滑，而又不是长期下滑时，指数会被低估；无法预测的黑天鹅事件，也会突然导致股市大幅暴跌，使指数基金出现低估值。当市场低迷时，指数基金很容易被低估，这时是建仓的最好时机。因为当指数基金被低估时，其价格低于股票价值。即价格底部比估值底部往往出现得更早，给了投资者很长的时间在低位建仓，完成摊低成本。相对来说，股票价格的下跌空间很大，在指数价格底部出现很久，股票的价值底部才会出现。个股波动的不可测、到达底部更晚，使投资者很难收集到更多的便宜筹码，使前期投资收益变低，亏损也比定投多。很多经验丰富的基金经理，在经过大量的验证后会更信服指数基金：但凡组合投资，最后的收益率往往不断趋近于指数。因为不管多系统、成熟的投资策略，都无法完全抄底，而且，个股波动频繁，在股票下跌时，他们只能不断补仓，可是建仓成本高，这就极大地影响了未来的收益。总之，指数基金，是一条投资捷径，投资指数基金，走的是一条长赢之路。
本文节选自《指数基金投资日志》