策略周报：持股OR持币过节，你还在犹豫么？
核心观点
整体判断依旧维持乐观，无人看空，看多分析师在数量取得压倒性的胜利
中性：1/12（上期：1/12）
看多：11/12（上期：11/12）
看空：0/12（上期：0/12）
持股OR持币过节
上周大盘总体高位震荡，以科创板、创业板为代表的成长股依旧表现强势，稳步上涨。上周中美正式签订第一阶段贸易协议，总体符合预期，为市场继续提供一段喘息窗口。上周四公布的信贷数据表明经济正在逐步企稳，有助于顺周期板块进一步向上。总体来看，短期无论是宏观经济数据、货币政策，还是贸易谈判都向好的方向发展，有助于提升市场的风险偏好，市场有望震荡向上。前期持续提示的科技50ETF（515750）也持续创出上市以来新高。
总体来看，我们认为短期无论是宏观经济数据、货币政策、还是贸易谈判都向好的方向发展，有助于提升市场的风险偏好。
上周末公布的部分电子公司业绩大超预期，周一带动科技板块大幅上涨。我们一直强调，从结构上看，无论是经济景气度的阶段性变化、还是中美贸易谈判的不确定性都不会影响5G的投资，5G产业周期才刚刚启动，无论是5G还是新能源车都面临着广阔的发展空间，科技板块景气度有望持续提升，应积极把握时代趋势，建议继续关注科技50ETF（515750）。
随着经济复苏和市场风险偏好提升，以券商、地产、银行为代表的大金融板块有望阶段性迎来估值修复。
对于军工板块的投资不要简单的看成是主题投机，海外地缘风险事件将进一步加大未来做大做强国防的必要性，军工板块价值有望迎来重估，建议关注军工龙头（512710）。
科技：科技50ETF（515750）
大金融：富国证券指数基金（161027）
军工：军工龙头（512710）
本周重点关注
春节即将临近，尽管科技板块近期强势上涨，但长假期间国内外消息面上仍存在着不确定性因素，因此该持股还是持币过节这一经久不衰的话题又摆在投资者面前。本周，各大券商策略分析师也就此展开讨论。总体来看，目前多数券商策略仍看好春节行情，结构上仍建议重点关注科技板块，部分代表性观点如下：
1. 海通策略：坚定信心，牛市的春季行情在路上。海通策略认为春季行情未来终将演绎成牛市3浪，即主升浪。春季行情是A股从不缺席的季节性规律，过去一段时间三个催化剂已经出现，并且近期仍在发酵：第一，宏观政策定调偏暖。19年12月12日中央经济工作会议明确宏观政策基调偏暖，20年1月1日央行宣布全面降准。第二，基本面数据趋稳，11月经济数据已显示基本面开始企稳。第三，中美经贸关系缓和。这次更像06年初和09年初，即行情刚好处于牛市3浪初期，借鉴历史，春季行情的压力位不是1浪高点，而是之前熊市最后一跌前的高点，即3500点左右。结构上，全年看好科技+券商。从政策角度看，产业政策支持、中美贸易摩擦引发的国产替代、金融领域鼓励直接融资有助于新兴产业发展。从技术周期角度看，当前正处在5G引领的新一轮科技周期中，借鉴2012-15年历史经验，科技股行情往往会扩散，从硬件到内容到软件到应用场景。
2. 广发策略：节前“红包行情”，短端利率回落将强化科技成长股的“三因素”共振。当前科技成长股同时受益于“三因素”共振。产业周期：商用化加速20年5G产业链周期启动——5G商用化从19H2开始加速，借鉴3G/4G周期的经验，预计20年5G产业周期将启动，5G产业链将迎来“戴维斯双击”。相对业绩：受益于并购重组政策持续宽松，预计20年科技成长股将获得相对业绩优势——19年10月《上市公司重大资产重组管理办法》颁布，预计20年并购重组规模将继续抬升。流动性：去年12月以来流动性预期改善，且北上资金持续流入科技成长股——继19年12月23日李总理表态“进一步研究采取降准和定向降准、再贷款等多种措施以降低实际利率”以来，1月初“降准”投放8000亿，近期的MLF+逆回购累计投放7000亿。经验规律显示：2010年以来，春节前一周A股大概率上涨（除了14/18年，春节前一个月A股持续下跌，导致春节前一周A股惯性下跌）；从市场风格来看，除了12年和19年以外，多数年份春节前一周市场风格以成长股为主。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月