本周受到病毒感染事件影响，全指医药卫生指数逆势上涨。今年以来，全指医药卫生指数上涨了8%，成为了科技行业之外的涨幅比较好的行业。
全指医药卫生指数2018年至2019年与沪深300指数的涨跌几乎同步，集中采购事件的影响的预期已经在2017年有所反应。未来带量采购降价还会有所影响，但是这又利好创新药企。正如巴菲特描述的，等到你看到知更鸟的时候，春天都结束了。对于一个市场这样，对于一个行业也是这样。
但是，这需要判断出哪些公司是龙头。稳定的行业好判断，医药行业和科技行业这种日新月异的行业，是非常难判断的。比如，京新药业曾经中标的瑞舒伐他汀片的价格下降了四分之三，却仍然未能中标。最终被海正药业、正大天晴等药企抢走。信立泰曾经中标的氯吡格雷，又在降价后普遍认为信立泰与乐普药业一起入围，然而赛诺菲参与竞标成功，多药企多品种拼杀竞标，信立泰被意外出局了。双鹭药业很多都是独家产品，可是管理层的战略失误，独家产品在别的药企中出现了替代品。今年初最稳健的华东医药又丢标了。 即使医药专业的投资者，从医院、挂号、医生、检查、手术、住院、中药、药房、报销这些环节，到医保、BE试验、临床试验、按病种付费、分级诊疗等政策的影响，弄懂了这些仅是懂了皮毛。在此基础上还要判断管理层的战略，跟踪公司项目进度、临床试验和政策等等。双鹭药业公司的雄怀大志，最后却连连失败。信立泰的稳稳竞标预期，最后却意外失败。医药公司的管理层都是如履薄冰。即使把研发费用、临床期限核算清楚，未来这么些年的时间里，未来公司的项目和临床试验、政策变数也是非常大。投资医药公司真是很难。
可是，投资医药行业就不一样了，只要低迷的时期买入就好。仿制药很难有市场，但是有利于销售渠道节省费用，有利于创新药的发展。所以，医药行业指数2018年行业低迷惨淡时期，也没再大幅度的落后于指数了。医药行业指数内部却总是在变化着，前几名市值的医药公司是从很多年前的云南白药、东阿阿胶、复星医药，到现在的恒瑞医药、药明康德、长春高新。指数有着新陈代谢功能，因此指数有着长期上涨的潜力。现在医药行业的估值也不高，医药行业是好行业是刚需行业不用多说了，全球市场也是如此。美国、日本长期医药指数都能跑赢市场，在中国市场全指医药行业价格指数现在是10800点。医药行业关系到人们美好生活质量，关系到老龄化的问题，而且周期性弱，回撤小比较稳定。在政策周期的打压得不贵后，随着医药行业指数基本面慢慢企稳，在经济萧条的环境下，可能也会继续跑赢市场。
芒格和巴菲特谈医药行业的投资，也有同样的讨论。作为年轻的投资者，当然要在市场中无效的地方找机会。别花费大把精力研究“哪家大型医药公司处于开发阶段的药品更有潜力、”我们不知道怎么看医药公司正在研发的药品，即使现在看懂了，再过五年，又有一批新药处于研发阶段。我们不知道辉瑞和默克哪家更有潜力，不知道哪家能研发出重磅新药。我们确切知道的是，我们作为一个组合买入的公司价格合理，它们将来的整体表现应该不错。医药公司的研发工作非常有意义，但是我不知道怎么判断处于研发阶段的药品的价值。组合买入比较合理。这和我们投资银行业的方法不一样。按合理的市盈率买入医药行业，5到10年后，收益率应该还不错。
所以，对于我们普通投资者来说，买覆盖全市场的最全的指数基金就好。覆盖中国医药行业的是全指医药指数基金--场内的ETF是159938，场外的是A类001180，C类002978。A类适合持有一年以上的投资者，C类适合持有一年以下的投资者。场外还有全球的医疗行业指数基金--全球医疗保健（000369），持仓包括上述提到的辉瑞、默克，也包括强生等知名的公司。但是，全球医疗保健指数是没有中国上市公司的。这样，同时买入全指医药指数基金和全球医疗保健指数基金，相当于买遍了全球最好的医药行业的上市公司。
$广发医药(SZ159938)$ $广发中证医药卫生 (F001180)$ $广发全球医疗保健(F000369)$
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