上有天堂下有苏杭，古人诚不我欺。相信去过江浙一带的投资者无不被其丰富的人文景观、众多的文物古迹、发达的社会经济与较高民众素养所折服。这块神奇富饶的土地也孕育了现时中国三大屹立潮头的商帮（潮商,浙商,闽商）之一的浙商，如近代的世界船王包玉刚、娱乐大亨邵逸夫都是叱咤风云的人物，现代的鲁冠球、马云、宗庆后等，都是中国现代商界教父级的巨头人物。
相应的，物产丰富、人杰地灵的江浙地区，上市公司数量和质量，也足以媲美改革开放前沿的广深地区；公司的口碑与带给投资者的回报，在A股上市公司的地区版图上也足以笑傲群雄。即使以不被看好的银行股为例，这些地区的不少银行从长远看，带给投资者的回报也是相当令人满意的。
宁波银行上市以来的的股价走势，如下图的月K线（前复权），2008年低点之后，则是10年最高10倍的大牛。
南京银行虽然没有宁波银行那样惊为天人，但高低之间6倍的回报也可圈可点。
所以说，银行股其实是有着良好回报的版块；只是投资者需要睁大眼睛，仔细鉴别筛选而已。那么，同处江浙地区，近期A股上市不久股价即破发的浙商银行，未来会如何呢？公司近期的几则公告吸引了我，值得仔细品味。
其一是2019年12月20日，浙商银行晚间发布公告称，公司 11 名高级管理人员计划通过上交所交易系统集中竞价交易方式，以自有资金共计不少于 1200 万元自愿增持本公司 A 股股份。
其二是12月24日，浙商银行公告称自2019年11月27日起至2019年12月24日，本公司A股股票已连续20个交易日的收盘价低于本公司最近一期经审计的每股净资产（以2019年6月30日为基准日，本公司最近一期经审计的每股净资产为4.94元），达到触发稳定股价措施启动条件。
其三是12月31日晚间，再次宣布高管增持计划：2020年1月1日起6个月内，公司13名高管将以不少于上一年度自公司领取薪酬（税后）15%的自有资金增持公司A股，增持额合计不低于316.64万元。13位高管的增持是为了履行稳定股价义务。另外，不在履行稳定股价义务名单里的公司监事长于建强拟自愿增持股份。1月20号的最新公告显示稳定股价措施已实施完成。
有了第一次的1200万的大额增持后，不少投资者对24号公告计划采取的股价稳定措施满是憧憬，但公告披露后不少人对高管第二次仅仅300余万的增持金额嗤之以鼻，甚至颇为失望。
其实大家要是能注意观察这两个增持计划出台的时间点与背景，仔细斟酌可能就会品味出公司别样的深意。为什么高管会在20号股价还没达到触发稳定股价时就自愿提出了总额高达1200万的增持计划，而且条件相当苛刻；反而股价达到触发点时，又出台一个数额较低的增持计划呢？为什么不索性一次性来个1500万以上这样的大手笔呢？我们来仔细剖析下。
首先，第一次较大手笔的增持公告发生在20号，那时还未触发根据上市招股说明书规定的《稳定股价预案》的时间点，但实际上离真正触发也就差一个交易日而已，也就是说高管明知道下一个交易日之后，大概率就触发稳定股价预案出台的时机了。但仍在这个时机出台这个增持举动，且条件相当苛刻，我们具体来看公告的内容表述。
增持的人数：包含11名高管（第二次有义务的是13名高管）；增持金额1200万，资金来源为自有资金，不存在因所需资金不到位而导致增持计划无法实施的风险。对比下此前不少公司因发布高管增持计划最后以各种理由推托而收到监管函的例子就知道人家是拿出真金白银的实打实的举动。
另外，负有增持义务的高级管理人员仍需在《浙商银行股份有限公司首次公开发行A股股票并上市后三年内稳定A股股价预案》项下相关实施稳定股价措施启动条件触发时，履行稳定A股股价的义务。也就是说这些高管已经明确除了此次增持之外，后面不久还需要再来一次。而仍然愿意参与，无疑显示了对自家公司的强烈看好。
增持股份的方式是通过上海证券交易所交易系统集中竞价方式而非通常带有一定折扣的大宗交易，锁定期高达36个月，增持计划不设价格区间。这几点而言，相当明确的向二级市场投资者表明此次增持“基于对本公司价值的认可、未来战略规划及发展前景的信心，相信本公司股票具有长期投资价值”这个目的。没有人会拿自己的辛辛苦苦赚的钱当儿戏，高管也不是个个都是大款，所以我相信这种举动是有相当的诚意与自信的举动，长远看会是双赢的增持。
至于24号的第二份公告，公司A股股票达到触发稳定股价措施启动条件及随后31号出台的第三份公告的具体稳定股价的举措，也即只有高管继续增持的措施。有经验的投资者应该不会感到太意外。
毕竟，现有政策下，上市银行能采取稳定股价的措施其实不多；虽然多数银行IPO文件中会指出，稳定股价的具体方案中包括回购股份这类行为。但实际上，根据我国的监管政策，金融股权的回购在国内缺乏操作性。商业银行面临严格的资本金约束，如果回购股票，并注销，将会消减银行的资本金能力，降低银行资本充足率水平；银行业如要变更注册资本，必须先得到监管的受理与批准。但从目前的情况来看，尚未看到相关案例的出现，回购基本不可行。所以能采取的措施也就只有大股东及其它主要股东高管增持这些行为了，这也是近期遭遇股价破发触发各银行采取稳定股价措施而采取的普遍行为。
高管增持的通常要求是用于增持公司股份的货币资金不少于本人上一年度自本行领取薪酬总额（税后）的15%。对于浙商银行高管而言，这都是按规则行事，别人家都是15%，自家太高了不太合适啊。但又想强烈的表明态度，这才有的前面不等股价触发日而公告采取的大额增持举动。特别需要指出的是，即使不在增持义务名单的监事长于建强也加入了增持的队伍，无疑进一步显示了对公司长远前景的看好。另外，根据规定，这类增持是连续三年都要做的，假如股价持续低于最近一个需要稳定股价年度最近一期经审计的每股净资产。
从执行力来看，浙商银行还是非常迅速到位的；1月20号即公告稳定股价措施实施完成，13名高管加自愿增持的监事于总共计增持了383.09万元股份，完成了年度承诺的义务。另行公告自愿增持的还在继续进行当中。
不过话说回来，我对众多银行回购股份的举措还是有点意见的，即使不能回购注销，但可以把回购的股份做库存股或者奖励股份啊，不一定注销。希望浙商及各家银行们能研究研究这样是否政策允许或者更进一步的建议监管部门研究回购注销的政策可行性，这样有利于进一步提高投资者信心。
其实，除了高管增持带给投资者的信心，更重要的还是公司本身的质地；这才是决定长期回报的根本性因素。资产质量、公司管控与业绩增速是银行股估值的最核心三个要素，以招商银行为例，在这几个方面的指标均非常优异，因此估值拉开了上市银行一大截；平安银行是转型取得良好效果，资产质量改善；宁波银行则是有更好的业绩增速，同时注意控制资产质量等。所以这些优秀的银行能得到投资者看好，股价持续超越同行。
那相比宁波银行、南京银行，那浙商银行的质地又如何呢？资料显示，浙商银行股份有限公司是中国银监会批准的12家全国性股份制商业银行之一，总行设在浙江省杭州市。2016年3月30日在港交所上市，2019年11月26日，浙商银行在上交所挂牌上市，发行价为4.94元/股。截至12月31日收盘，浙商银行收盘价报4.xx元/股，对应市净率(PB)约0.92倍。最新一期的财报显示，截至2019年6月30日，浙商银行实现营业收入225.74亿元，同比增长21.39%；实现归母公司净利润75.28亿元，同比增长16.07%，利润增速重回两位数；不良贷款率为1.37%，拨备覆盖率为239.92%。
宁波银行近3年（2016~2018）的营收增速是21.16%、7.06%与14.28%；扣非利润增速则高达20.07%、19.68%、19.1%；最新的资产质量指标保持优异，不良贷款率为0.78%，拨备覆盖率高达521.83%，资本充足率为14.86%。可以说在取得高速增长的同时保持资产质量优异。两者共振催发股价持续上扬；估值远超同行，最新的市盈率超过12倍，市净率约2.73倍。
南京银行近3年（2016~2018）的营收增速是16.6%、-6.68%与10.33%；扣非利润增速则18.36%、16.99%、14.33%；不良贷款率2018年为0.89%，拨备覆盖率也高达415.42%，核心资本充足率相对比较低，为8.52%。南京银行的估值因此相对也较低，最新的市盈率约6倍，但市净率1.29倍，在净资产上方。
浙商银行近3年（2016~2018）的营收增速是33.98%、2.15%与13.8%；扣非利润增速则44.04%、7.83%、5.02%；最新不良贷款率为1.37%,拨备覆盖率为239.92%，资本充足率为13.32%，核心资本充足率为8.52%，A股上市后有望继续提高。浙商银行目前的估值，市盈率约7.9倍，但市净率仅有0.93倍。
从银行评价指标来看，浙商银行离宁波银行还有一定差距；但与南京银行则相对接近，尤其2019中报的业绩增速重回2位数上方，相信同处经济发达的区域，又有全国性股份行的商业银行牌照；作为浙商有天生良好的基因。未来的浙商银行在业绩增速与资产质量要是能持续有优异表现，估值的上升是一个大概率。浙商银行很可能是继宁波银行之后，比较有潜力继续提升估值的银行之一。
10月14号，平安银行股价创历史新高；
10月16号，南京银行股价接近历史新高；
11月8号，招商银行股价创历史新高；
……
不被众多投资者看好银行板块，不少公司纷纷创造或接近了历史新高，银行板块今年涨幅22.66%，在28个一级行业中排名11。而上证指数，离历史的6124高点，还不到半山腰。商业银行目前仍然是A股29个主要行业中唯一一个市净率低于1的行业；银行业平均PB也处在2010年以来的最低位置。有不少银行股股息率等于或者高于银行本身发行的非保本理财利息产品，因此低估值、高股息收益的银行板块仍然是目前最有吸引力的板块之一，也是稳健投资者青睐的品种。
风物长宜放眼量。相信低估值、高股息、具有优异资产质量和公司治理的商业银行长远看一定会给投资者带来良好的回报。