公众号：鸣凰指数定投
话题：#鸣凰指数定投# #2019投资总结#
【指数估值定投】：复盘（六）
【买指数、算估值、做定投】
2019年，是基金组合大发展的一年，基金顾问（包括个人大V，机构大V等）在蛋卷、且慢、天天基金、微信公众号等平台创建了形形色色的基金组合，这些组合基于不同的投资理念、配置策略、操作方式等等。虽然没有具体的统计数据，但粗略估计，基金组合有好几百个甚至更多。
2019年，是国内指数基金规模暴增的一年，有机构统计，指数基金的总规模（主要包括股票型和债券型指数基金）首次突破了 1万亿元人民币大关，指数基金确实正在受到越来越多投资者的信任和青睐，而我国公募基金总规模也就约 14万亿元，指数基金的占比约为 7%。当然与美国相比（美国指数基金2018年占比约 36%），占比依然比较小，所以未来还会有非常大的发展空间。
2019年，对我个人而言是启程后入轨的一年，在对指数基金有了更深的认知，并跟投了多个大V组合之后，也第一次尝试建立了自己设想的基金组合（具体思路可见：被动宽基指数组合构建设想及回测数据——资产配置系列12，网页链接），并且投入实际资金开始了运作，所以今后也会持续地对组合进行优化，并长期地坚持下去。
每年收关，总是大家感慨万千、有话要说、期望分享和交流的时刻。所以，我也照例来聊聊这一年下来，自己投资的感悟和体会。
一、 普通人投资的现实状况
谁都想成功！但事实上，大部分普通人的投资是失败的。最直接的体现就在结果上——微平亏，无论是股票还是基金，“七亏二平一盈”是常态。即使如 2019年这样股市大涨的年份，很多人依然会发现，一年下来，频繁操作猛如虎，到头一瞅瞎折腾。其次是体现在过程中——累烦乱，回想起来，大部分人的投资过程似乎不是一个愉悦的经历，频繁的买卖、没有规则的操作、劳心又劳神的感觉。
当然，总有成功的，就是那些“一盈”的少数人，虽然大家感觉媒体上经常出现各路投资大神，但换个角度，也正是因为少，所以才会大肆宣传，那么多失败的，才不会受到啥关注。如同看明星八卦一样，大家关注的永远是大明星的大八卦，十八线星星是没人瞅的。
那么，那些成功的，究竟是如何成功的呢？普通人能够复制吗？比如：
买个股成功的，如巴菲特，他真不是买股票，他是经营公司。
玩对冲基金成功的，如索罗斯、或者曾经非常成功的长期资本管理公司的梅里韦瑟、默顿、斯科尔斯等，他们既懂宏观经济，还有复杂模型。
做共同基金成功的，如彼得林奇、约翰涅夫等，他们是传奇，百年一遇。
当然，还有靠资产配置成功的，如瑞达利欧、大卫斯文森等，他们本身在公司或机构创造了长期的非常优秀的投资业绩，还都为普通人推荐了简化的资产配置组合（具体可见：全球顶级资产配置策略全回测——《全球资产配置》心得，网页链接。）个人认为靠资产配置成功这一类是最好学的，是最符合普通投资者现实状况的，那些推荐的组合也是比较容易构建的。
二、 普通人投资的可选方式
作为普通投资者，而且是业余投资者，还有着自己的工作，投资只是副业，或者说兼职，那就无法将所有时间都投入到职业投资中，也就是说最大的一个限制就是时间。
所以，最方便的方式是完全委托给第三方，这事看着简单，但操作起来却也不容易。因为很难找到一个信得过的第三方，会完全站在买方的立场，专业点叫做真正的买方投顾。而这在美国已经很成熟，买方投顾仅靠从投资者那里收取顾问费而生存，所以他们会只考虑买方的利益。
而国内目前的机构，无论是银行、基金、信托、保险，还是第三方财富公司、互联网金融公司等，都存在着明显的利益冲突，既要考虑公司自身的利益，也要考虑投资者的利益。用指数基金教父约翰博格的话说，都存在着“一仆侍二主”的现象，无法以投资者的利益为唯一（具体可见：Vanguard的共同化理念及三步走实践——《约翰博格传》心得，网页链接）
今年末，买方投顾再次成为市场热点，监管机构在鼓励，基金公司在试点。从理想化的买方投顾来说，投资顾问只能从投资者那里得到顾问费，而不能从卖方得到任何利益，那么他才会以投资者的利益为唯一。但从国内投资者习惯免费，不愿付费的现状来看，买方投顾必然还有很长的路要走，且行且看吧！
那么大V组合是怎么发展起来的呢？如今似乎也成为了普通人投资的一种重要方式。这事看着和买方投顾也有点异曲同工、殊途同归的意思。
组合主理人会优先考虑投资者的利益，因为他们主要是靠投资者的口碑和付费而生存的（尤其是那些个人大V中不依附于任何机构的独立主理人）。
对于普通人来说，跟投组合这事看起来也要花点功夫，因为首先要选择组合，其次还要自己操作，但总体而言还是挺简单的，很符合普通投资者时间有限的实际情况。并且大多数组合有完整明确的操作方案，解决了买卖什么，买卖多少，什么时候买卖这些问题，这对于普通投资者来说是非常实用的。
如今好多组合走的也是资产配置这条路，比如个人每天整理的大V组合表中的组合（可见话题：#鸣凰指数定投# ），多数组合都会同时配置股票、债券、实物资产等，当然也有部分仅配置股票资产。所以呢，总结下来，普通人投资成功的一种方式就是跟投资产配置型的大V组合，这比自己买个股、买基金等靠谱多了。当然，有更多时间、有更大兴趣、有更强能力的，也可以尝试构建自己的投资组合。
三、 普通人投资的参考基准
那么，最终如何判断投资是否成功呢？一个简单且公认的标准就是：能否跟上甚至超过基准。比如投资国内，那就是沪深300指数。要知道，在基金行业，每年年末统计，能跑赢沪深300的基金经理都是少数，当然我指的是长期年化收益率跑赢沪深300全收益指数。
同样，这事在发达市场也一样，正如股神巴菲特说的：通过定投指数基金，业余投资者往往能战胜大部分专业投资者。这就侧面说明在美国能长期跑赢标普500全收益指数的基金经理也是凤毛麟角。所以作为普通投资者，如果能长期跑赢沪深300全收益指数，那无论如何说都算是非常成功的了。
所以，大家也可以持续关注下，每天发布的这些大V组合，是否做到了长期跑赢同时间段的基准？也算是对大V们的一个鞭笞，当然更是作为自身选择跟投组合的一个依据吧。同样也建议大家在每年年终算账的时候，看看自己长期下来的收益率是否跑赢了相应的基准。
四、 普通人投资的心态调节
谁都希望赚钱要多、来钱还快，尤其在如今技术革命的时代，似乎市场上全是机会，那种一夜暴富的创业机会，但这些机会似乎与做股票、基金等这类二级市场投资无关。即使如股神巴菲特，据统计他 96%的财富是来自于 60岁以后的，这就最好地揭示了投资必须与时间相伴，慢慢变富才是投资的常态。
推演一下，慢慢变富这一反人性的规律，注定了靠投资致富这件事只能发生在人生的后半场，除非你开始的足够早，初始资金也足够多，但显然这又是不合实际的。大多数普通人都是开始得很晚，初始资金也是很少，所以呢？
只有耐得住寂寞、享受得了孤独的，才更适合做这种投资。现实点说，我们至少得以5年甚至10年为一个时间段，来看看自己投资的效果吧；或者更狠一点，直接以 60岁为节点，才可能积累下可观的财富吧。看得远了，心态自然好了，每天过得可能也就不一样了，也许都不会看日线了，直接看看月线、季线甚至年K线足矣。
五、 跟投组合及创建组合收益情况
目前仍然是跟投了组合表中的四个组合，截至今年底的收益情况如上表所示，虽然都是正收益，但显然算不上很好，因为多数还是跑输了基准（这里直接计算的是整个持有期的收益率，不考虑分期投入资金导致的差异）。当然，由于每个人开始跟投的时间不同，对每个组合采取的跟投方式也可以存在差异，所以这里只是我个人的收益情况，其他跟投者可能会有高有低。不过，还是一句话，时间还短，我们看重的是长期的收益率。
2019年下半年尝试创建了三个组合，具体在之前的文章中也都分析过，主要基于多资产分散化配置的思路，截至今年末的收益情况如上图所示。同样，虽然都取得了正收益，但也算不上很好，尤其与基准比较。由于三个组合的配置理念和持有基金也比较相似，所以在在 2020年初首次再平衡的时候，已经将三个组合合并为一个，暂且取名为鸣凰一号。同时在2020年初，还首次跟投了 半天候资产配置组合 @屠夫1868 ，所以今后也会持续播报这两个组合的收益和风险情况。
最后还是要落俗地感谢，感谢雪球这个平台，使得我能寻觅到这么多资产配置理念和指数基金投资的同路人，从而使得 大V组合表中的组合不断的增加，指数估值表中的指数不断的丰富，今后也会坚持每日更新；感谢很多大V的文章分享和答疑解惑 @望京博格 @银行螺丝钉 @Lagom投资 @持有封基 @屠夫1868，从你们身上学习到很多，感悟到很多。更重要的是无形中被你们的品质所感染，使得我也能坚持发表格、写文章、做分享。
最后，一句话与大家共勉：永远是这样，风后面是风，天空上面是天空，道路前面还是道路，平常心过每一天，平和地看待一切，做时间的朋友！
@今日话题 @蛋卷基金 @望京博格 @银行螺丝钉 @Lagom投资 @持有封基 @指数基金 @顺势牛牛 @零下一度C @指数ETF投资