这两年爆款基金特别多，知道这基金会火，但是往往最终销售结果出来以后，还是会让很多人大吃一惊。
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今天我就来探讨一下这个问题：知道这基金会火，但是没想到这样火，爆款基金为什么屡屡销量超预期？
这几天被热门基金销售刷屏了，比如交银基金的交银内核驱动基金说是限额60亿，销量500多，接近600亿，最终公布出来的确认比例是11%多一点，就是投资者认购1万元，最后也就只能确认1106元。
因为预热很早，很多人已经对交银这个基金热销形成了共识，但真的是销量出来还是超出很多人的预料，我大致想了想原因可能是有这样几个：
1、天时
但凡有爆款基金，一般是当时行情不错，大家可以看看，最早爆款基金还是07年那一波，别的不说第一批QDII。。又比如最近，行情也不错。
反过来想要是大盘近期跌500点，你卖卖试试。
不多说了，都懂得。
2、地利
爆款基金都是依靠银行和券商这样所谓线下传统渠道销售的，你想想有哪个爆款基金依靠线上渠道？或者说只依靠线上渠道？
爆款基金可能在线上渠道销售，但是我真没听说过哪个首发基金在只依靠线上渠道的情况下成为爆款的。
2019年，基金公司算是明白了：线上三方渠道，只能做持续营销，首发，尤其是首发爆款不可能的，最坑的就是线上独家销售。
我随口说两个例子吧：
A基金发行，线下渠道销售XX亿，某线上销售渠道独家销售，嗯，线上独家销售大几百万，我真是哈哈哈了。
B基金发行，线下渠道销售几亿，某线上销售渠道独家销售，嗯，销量也是哈哈哈哈。
爆款基金要靠线下，线下要靠银行和券商这是共识。
其实看看最近爆款基金，基本上都是银行渠道销售的。
线下渠道销售有个特点：卖新不买旧。
同一个基金经理，老基金在互联网端销售费率一折，而新基金很少打折甚至就是原价，线下银行、券商渠道肯定优选卖新基金，赚钱多，还不用担心打折。
一个金牛基金经理新发一个基金，如果投资者现在很看好未来走势，那么应该买老基金，因为新基金还要建仓，可能错过现在的行情；而如果看空后市，那么投资者为什么要买新基金？
理性人应该是这样想对不对，但是你去常跑跑一线的所谓传统线下银行券商渠道往往你会发现真不一样：“净值2块钱的基金肯定比1块钱的基金贵”、“一千多的茅台股价太贵了，我不如买个十几块的股票，十几块的股票更容易翻倍”，我都不知道这些真正买基金炒股票的人咋想的。$贵州茅台(SH600519)$
最好玩的就是：一爆款基金出来，就有人评论“市场不缺钱，缺好产品”。
那你跟我说说为什么这些钱不去买基金经理的老产品，而是去买基金经理的新产品。基金经理的老产品是不是好产品？
如果基金经理的老产品是好产品，那么为什么不买老产品而是买新产品？如果基金经理的老产品不是好产品，那么新基金也不能买呀。
买新不买旧是很浓厚的线下渠道（银行、券商）风格：重视首发。
三、人和
人和不是说基金经理牛，真不是，人和说的是“限额”。
想出“限额”这个主意真是个天才，真的，这就是和大城市车牌一样，本来有些人不着急，结果出来政策，都开始排队了，然后越排队人越多。
限额这个政策也是这样，我特意找了一个报道，原文如下：
“有个客户早上先认购了一笔130万元，后来听说可能配售比例比较低，又追加认购了200万元。”上述银行理财经理称，未确认的认购款项将在周五退还投资者。
看了这段新闻报道，很多人会明白：为什么我们都知道这个基金要爆款，但是没想到爆款基金销售还是会超过很多业内人士的预期。
从上面例子可以看出来了，本来客户要买130万，最后追加200万，实际上等于认购330万，这其中后续200万是临时追加的。
但是最后确认比例只有11%，客户即使认购330万也就确认了不到40万，如果客户不追加后续的200万，只认购最初的130万，那么好，只能确认不到15万。
“限额”这个真是一个天才主意，额度有限，发的时候可能就预计超额度，投资者只能去多认购，你追加了，那么我也得追加，我追加了，他也得追加。
要是别人都追加，你不追加，你买的额度会越来越少。
大家越来越猜不准爆款基金能销售多少，很大程度上就是因为“限额”，限额导致了投资者为了自己买到计划好的限额，而被迫多加。
在限额的情况下，投资者陷入了一个矛盾体：不追加，别人都在追加，不追加就会导致自己最终买的越来越少；追加，大家都追加实际上等于大家都没追加，追加肯定要追加比别人多，所以这样爆款基金销量会越来越高。
我的好朋友基民柠檬老师昨天发我一个图：87个月定开债基金因为限额都要比例确认了。。。。
对于热门基金“限额”和热门手机销售秒杀一样，这就是认为限制供给，可能就是基金的供给侧改革。
你是不是觉得我反对“限额”，不，我是支持限额的。
试想，如果去掉限额，基金敞开卖，客户不用追加，那么基金不用一日销售五百亿，一不小心卖出个一二百亿，基金经理操作也不容易，很多基金经理没有管理过大资金，有些策略小资金时候还可以，大资金收益率可能下降。
据说一线线下渠道的理财经理们还挺喜欢“限额”：你想，销售任务轻松完成，还发现客户临时能追加那样多钱，还可以跟客户分享更多好产品，毕竟钱都进来了。
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