民生银行转债配售，风险与收益简析 200111
（本文为可转债入门系列文章之一）
中国民生银行股份有限公司 《关于公开发行 A 股可转换公司债券获中国银保监会批复的公告》2020.1.7
前言
前段时间的浦发银行转债，发行规模大，当时大盘行情也不好，很多人担心破发，事实上，浦发转债上市当天104元，两个月时间已经到了110元。
现在，民生银行也要发转债了，申购的人会更多，中签率不会高。
我们今天就简单看一下，提前买入民生银行股票，参与转债配售的风险与收益情况。
一，配售的时间成本，及可能的收益或风险
1，这里所说的配售，不是大家所理解的纯投机，尤其不是近期比较热门的一手配售方案。
2，我所说的配售，是指投入10万或者20万本金，并持有1~6个月。
3，获准发行可转债，到实际发行，可能会间隔几个月或更久，这是要付出的时间成本。
4，因为这是在未知发行时间的情况下，提前买入股票，等待转债配售，中间股票涨跌就会有收益或风险。如果不看好正股的话，这种参与方式就不能提倡。
5，有一种方案，如果认可这家公司，就把原来的打新市值切换过来。
二，10万元股票，能配售多少转债
1，查询集x录可知，民生银行百元股票含权22.27，那么1万元股票含权2227，10万元股票含权22270，约合转债22手
2，假设转债上涨到110元，可获利220张*10=2220元
三，转债配售的收益与风险
1，对于10W元股票来说，大约可抵御2.2%的下跌
2，从股票价格来看，目前在相对高位，6.33下跌2.2%，大约6.20元。这是2019年12月初股价的位置，而2019年8月的价格约5.8元，可见是有一些风险的。
3，但是，民生银行PB只有0.63，仍然处于低估区域，下跌空间较小。即使发生下跌，也可以用时间换空间。
四，结论：是否值得参与转债配售？
1，其实这是没有结论的，是否愿意参与转债配售，每个投资者肯定是不一样的。
2，上面所述观点，只是提供一种思路，参考时间成本和股票下跌风险，以及转债收益和估值修复预期。风险和机会是同时存在的，还是要由读者自行决定。
3，我的核心观点：看好正股，持有等上涨，或者不跌做打新市值，才是主要目的，转债配售只是额外收益。
4，我目前持有交通银行，主要是打新市值，本来也打算配售转债的。看现在情况，民生转债可能会更早发行。未来几个月里，如果遇到交行大涨，而且民生下跌的情况，我可能会切换到民生银行做打新市值底仓。（只是计划，操作的可能性较小，毕竟交行的价格在更低位置）
五，延伸阅读
附加回售：从海澜转债看变更募集资金用途回售及参与价值 191016
大跌少亏，小跌不亏，短线小赚，长线大赚的投资策略 191125
-----------------------------------
原创不易，如若转载，请注明出处
提醒：这只是我个人的操作计划，跟风操作风险自担
加微信13661336119，进ETF可转债交流群
点击 阅读原文，看2019投资总结