过去两年关于体系上的进步基本上全部是“闭门造车”的结果,2017年之前会比较大量地与其他投资人交流,2017年之后就随缘了。而最大的进步全部来自于向内求的阶段。也曾经尝试和很多人说过我的体系和关于体系的做法,但基本上只有一个人听得懂。当然后来听得懂的人多了几个,是在很多次沟通的前提下。
其他人基本上听得懂的只有关于研究和具体案例、行业看法之类的东西。大部分人都觉得我们的收益来自于研究,实际上不是。如果只有同等研究能力或者说对行业和企业的认知,我们的收益一定会低地多,并且可能踩大雷亏钱。因为逆向,逆向本身是危险的事情,做的好在短期也可能亏钱,做不好就直接掉进去坑里,比正向直接买优秀的公司危险系数大一些。而我们的体系关注的核心的就是风险,解决的是要承担什么风险?如何判断风险被定价?或者如何不承担一些特定的风险?诸如此类的问题。实际上我们一直也不是只做逆向,只不过正向的投资被隐藏在逆向的介入中,所以大部分人自动忽视了。
当然,体系本身不是什么重要的东西,听不听得懂无所谓。只不过听不懂背后的东西会引起我们更深入的思考。听不懂的核心是因为思维模式和认知框架,这两者的固化都会带上本身自带的缺陷。而有些缺陷是致命的,并且,自身无法认知更不可能修正。所以我们的体系是希望在维持优点稳固性前提下的无限进化。而不仅仅是套路。
为了体系的进化和完善可以放弃短期的利益,承担短期的不舒服是很多人难以想象和接受的东西。但在2019年之前,我们每一年都是如此。为什么会如此,这可能来自于天赋和过去的商业经历。之前有朋友说发现了我身上的商业的一面,我说这肯定的。也是因为商业的一面所以我们很早就明白了有得就有失的道理,并且自觉用在体系探索上。另外探索中间就包括以前提过的试验过的很多投资理论和方法。随着进入新的阶段,把大部分该做的重大试验全做了,2019年下半年开始就不用放弃很多短期的利益了。从这点上来说,以后的表现肯定会比以前好。至少目前事实也是这样,刚和一个投资人聊天刚开玩笑说起这点,这周的净值是私募排排网上显示的加上13%,超额收益跑赢沪深300的幅度比想的多一些。我们看不懂复杂的过程,但结果已定,过程交给运气。而这些所得不仅仅是因为进步,而是因为不用放弃。万事万物都有代价,想要获得什么就要失去什么。
不只是我们在做独特的探索,在其他优秀的投资者身上我们也见过其他类型的探索。这些探索不是可能而是一定不会被人理解。而这样的不理解就决定了优秀和可能卓越的区别。在失败的探索中也可能会得到重大收获,而不去试的就没有获取“可能”的机会。人的路径和自我认知妨碍自己的进步,如同硬币的两面,没有硬币只有一面。而莫比乌斯环是。但它也有边界,所以要去寻找拓展边界的——无限进化。
在探索中,尽管各自目的不同,但有个共同点都是想找到先验逻辑。所以需要在真实或者虚拟情境中去做验证。大部分验证只能得出后验逻辑,但小部分后验逻辑引申的思考中藏着对常识的洞见。这些常识就是先验逻辑的基础。我们想要寻找的就是这些。这个过程其实和科学实验的过程可以类比。只要付出的代价可以得到结果,那么一些代价都是值得的。
当探索的这扇大门打开,可能会发生很多神奇的事情。你会发现一些以前不可能的变的可能。例如可以既要又要,既要高收益又可以低风险。既赚情绪的钱又可以只看基本面。既要分散又有不少超额收益等等。也可能会有各种各样的脑洞打开,凭运气赚大钱,凭选择撞大运,各种各样的可能背后的逻辑都开始浮现。很多以前理解不了的都变得可以理解。投资中更多有意思的方面开始展现。
我发现包括我们在内,几个朋友对于探索中的所有所得,基本上都有放在网络上公开。这可能没啥用,但大家想的是多少做个记录吧。