抛开纯粹的交易,股市有两个赚钱逻辑。
一是在估值低位买,高位卖,赚取这中间估值修复空间的利润,这类投资理念,是典型的格雷厄姆式,俗称“捡烟蒂”。
也就是我们去市场中去寻找那些价值低洼的品种,就像别人没抽完的烟头扔地上,我们捡起来还可以抽上两口。
将这一投资理念发扬光大的,除了早期的巴菲特,还有美国另一位投资大师沃尔特施洛斯。大家可能都听过巴菲特,但没有听过沃尔特施洛斯。
其实,巴菲特和沃尔特施洛斯都师从格雷厄姆。
在整个投资生涯,沃尔特施洛斯创造了年复合15.3%的投资回报,远高于同期标普500指数,期间累计回报率达到了惊人的700倍。
巴菲特曾称沃尔特施洛斯是“华尔街最优秀的人物之一”。
沃尔特施洛斯的投资理念就是来自格雷厄姆,投资生涯中,他以追求本金安全为主,投资组合多元化,非常分散,从不单一持有个股超过20%的比例。
其实这就是最早期的指数基金投资逻辑,买入低估值的指数基金,相当于买了一堆便宜的公司,通过分散化投资,随着时间推移,估值会慢慢修复,投资者就能赚到估值修复空间的利润。
第二种赚取逻辑是赚企业长期盈利的钱,在合理价格买入优秀以及伟大的企业,赚取企业长期盈利的利润。
巴菲特就是这一投资理念的典型代表,也正是因为这个理念,巴菲特在整个投资生涯取得了让人难以望其项背的投资成绩。
比起买入那些便宜但是质量一般的企业,我们以合理的价格,哪怕付出更多一点的估值买入优秀和伟大的企业,长期来看更能获得超额收益。
比如,最近北向资金还在不断地买入格力这样的企业,虽然估值不算便宜,但是对于优秀公司,外资愿意付出更多的溢价。
这两种投资逻辑,主要区别在于,前者以便宜为主,后者以成长性为主。
但无论哪种策略,都有一个共性,那就是不关注短期走势,更注重长期回报。总得来说,无论运用哪种投资逻辑,都能取得一个不错的投资回报。
指数基金赚钱的两种方式也是如此。
一是专注寻找低估的宽基指数,坚持买入。
对于单笔买入,预期回报更大,但对资金有要求,并且得做好承担短期波动风险的心理准备。对于定投买入,平滑了波动风险,预期收益虽然不及单笔买入大,但资金要求不大,操作简单适合新手。
只要估值低,宽基指数是不会存在踩雷的风险,因为指数背后是一篮子股票,并且定期筛选更新,长期来看,我们是能取得不错的回报的。
二是寻找优秀的行业指数,买入长期持有。
那些天生容易赚钱,并且优秀的行业指数,是能够穿越牛熊,长期稳定盈利的。比如过去15年,中证医药指数有10倍累计回报,中证消费指数更是有16倍的累计回报。
我们在任何时候买入,都能取得非常不错的长期收益。
那么,我们应该选择哪种投资策略呢?
小孩子才做选择题,成年人是全都要。
我们可以把二者结合起来,即筛选出优质的指数,无论是宽基指数还是行业指数,都有非常不错的品种,然后在其估值相对低位区间买入。
所以,在我每周更新的基金池里,要么是优秀的宽基指数,要么是不错的行业指数,很多伙伴自己查询到一些低估品种不一定有,可能就是我并不觉得该指数好。
比如中证500指数,虽然目前各大平台显示都是低估状态,但我并没有纳入低估基金池,指数标的算不上优秀,就是其中的原因之一。这一节我们后面专门写篇文章讨论。
当然,市场不一定总是会出现这样的机会,毕竟优秀的品种估值不会太低,估值低的品种不会特别优秀,我们没必要非得等到什么都好的时候再投。
只要估值低,哪怕成长性不是特别好,那还是可以的;同样,只要公司优秀,哪怕估值在正常区间,甚至中位数偏高一点点,也是没有问题的。
就像现在,去年末和今年刚开始的连续上涨,市面上很多品种并不低了,我们目前能投低估品种也就银行和红利指数了。
对于消费,医药这些显著高估的品种,我们也不建议目前再开始入。毕竟,新手追高面临短期波动,甚至很长一段时间的浮亏,是很难承受的。
不过还是建议大家,大胆地去参与股票类投资,通过定投低估值指数基金,既能降低风险,还能获得不错的投资收益。
关键是,学会去拥抱这个时代的主流。
End
随心~