从2019年12月份的云游戏平台上线开始，传媒板块出现了整体上涨。2020年的前三个交易日，传媒ETF（512980）三连阳累计上涨了8.38%，成为了行业指数基金的佼佼者。近期写的文章分析了传媒行业整体估值、安全边际、政策导向、商誉清理、5G传导、传媒行业应用场景、行业成长等方面，得出了传媒行业值得配置的结论，进行了传媒行业指数基金的配置，迎来了新年三连阳的涨幅。
人们有物质需求和精神需求，近十多年来的互联网巨头的崛起，娱乐行业独角兽的出现，也是人们美好生活需求的体现。那么，互联网时代传媒行业怎样发展。
互联网时代的娱乐应用升级，使得娱乐越来越智能，手游方面会出现好的公司。相应的游戏付费，游戏广告类的公司也会脱颖而出。UGC视频即原创视频年轻用户占比高，而且覆盖用户范围广，如BILI、抖音、快手等UGC视频平台。竞技类游戏也受喜欢。此外，还有芒果、美团等应用代表着明星、懒人、美颜等概念的崛起。
传媒产品具有很高的生产成本，渠道分销侧的规模效应才是影响整个产业发展的关键。具有渠道优势的厂商会向上控制一部分内容生产，进一步巩固和提升渠道的竞争力。游戏是内容为王，游戏IP经久不衰。移动游戏的快消品属性，渠道为王，培养消费者行为才是关键。如腾讯的流量为游戏提供了曝光机会，休闲竞技类游戏都是依靠微信社交关系，内容能力从端游时期不断积淀，到了移动时代腾讯的研发能力也突围了，研发内容为渠道锦上添花。
传媒行业下一代的技术发展集中于5G和VR设备，VR产业深耕内容使得渗透率提升，通过独占内容取得生态体系的霸权。VR设备的升级，老霸主也要受到新兴的挑战，内容厂商掌握着话语权。5G游戏云游戏会不需要下载，产生很多小程序，仍然还是渠道为王。所以，互联网公司的估值方式是分歧的，传媒公司时长、营业收入和市值进行对比，二者间是高度相关性。对于整个传媒行业，市场空间来自于娱乐时长和经济增长，而细分市场则是各巨头之间时长的争夺。如芒果超媒有700亿的市值，估值不能简单的看看PE这些。要从会员数量和收入、广告数量和收入等数据分析，与爱奇艺、腾讯视频、优酷等公司进行用户活跃数和时长增速进行对比，从内容生态、网红生态、5G实验室这些方面看看有没有护城河的优势。
现在，中证传媒行业指数的前十持仓是：分众传媒、三七互娱、完美世界、启明星辰、光环新网、芒果超媒、东方明珠、网宿科技、掌趣科技、万达电影。做云游戏的公司占一半左右，这里面一定会有未来的细分行业巨头。同样，做视频传媒的、网络信息安全的、分发传媒的、信息技术的公司中未来也会有各自的细分行业巨头。截止2020年1月6日，中证传媒行业指数包括50只成份公司，PE是28倍。从总体上，娱乐消费属于可选消费，随着GDP达到一定水平，必选消费支出占比会下降，可选娱乐消费占比会上升。如美国可选消费的互联网亚马逊公司，近十年上涨了十多倍，带领美国可选消费指数强于标普500指数，强于纳斯达克指数。
所以，可以利用指数基金很好的投资工具，进行传媒行业的一键配置。传媒ETF是512980。场外的传媒ETF联接基金A（004752）适合持有一年以上的投资者申购。传媒ETF联接基金C（004753）适合持有一年以下的投资者申购。
$传媒ETF(SH512980)$ $广发中证传媒ETF联接A(F004752)$ $广发中证传媒ETF联接C(F004753)$
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