说芯片仅是炒市梦率的，我不答应！

当前现在科技主题基金中，成交量最火的当属半导体50(512760)、科技ETF（515000）、5GETF（515050），这三个ETF俨然已经成为科技主题基金中的“三剑客”。

谈到科技也不得不提到有“中国第一芯”的韦尔股份，截止到今天收盘市值为1335亿。

而昨天的一则截屏也是广泛传播到各大平台，其主要表达在于市场对科技的狂热度已经脱离了其估值的合理程度。

但是，我想表达的是前沿科技纵使有对标参考但由于其想象空间大，科技股的成长性现阶段优于其估值考量。这类观点没有考虑中美半导体不同的行业阶段，我国的半导体产业落后于国外相对成熟的半导体产业，很多企业还属于投资阶段也就是产出不济投入，盈利为负数，但由国家产业基金以及其他社会基金的大力扶持使得其能继续进行研发，所以相对于能以业绩回报的成熟企业来讲估值衡量有失偏颇。

但也需要认清的是，全球来看半导体行业是一个典型的周期性行业。从1996年到2019年的23年时间里，这个行业几乎有一半的时间是负增长的。2001年出现过负增长超过40%的时候，2008年跌幅也达到30%。芯片最新的一个周期增长来自于智能手机的驱动，但是在智能手机渗透率见顶后，半导体行业需求出现了下滑。国内的一些芯片相关企业今年较好的业绩主要来自于中国逆周期的半导体投资。

尽管有各大重磅资金榜上，但仍旧需要注意其行业的规律性，目前电子产品迭代速度很快，对于芯片的需求量提升，但最终是要落实到业绩上的，不论是国产替代也好（中国高端芯片的自给率还很低，高度依赖进口。

2018年，中国集成电路进口金额达3104亿美元，超越石油，成第一大进口货物。），还是企业做大做强进行产业整合也罢（韦尔股份收购北京豪威，北京君正收购北京矽成，闻泰科技收购安世半导体，圣邦股份收购钰泰半导体）最终都会体现在财报上，只是现阶段情绪的溢价高于估值的合理。