2020年，牛市已来，但才开始！

作者：流水白菜

来源：雪球

（一）

这个世界，有三个特点：

第一，它是随机生成的。

第二，它有一定规律。

第三，它在不断互动中演化。

2019年，是不是牛市？当然是，指数涨幅超过百分20的涨幅，就是牛市了。但这个牛市，和以往的不一样。它演化了。但无论如何随机生成，无论如何演化，它总是有一定的规律。

（二）

2019年，我的投资，怎么说呢？回报和指数差不多。一般。再换一个角度，因为2018年浮亏了百分25，所以，2019年，只是抹平的账面的浮亏。两年股市回报，0。这个视角，就很糟。

但还有一个视角，就是长线投资的视角，看自己是不是能10年，20年，30年，40年，复利增长15,。这个视角，很不错。因为，我还走在这条华丽的复利线上。因为2017年，年回报百分110，所以，年复利15，算是有的。

（三）

既然我一年的收获，不能用一年的百分30+，两年的平均数0，三年的平均数25……来计算。那么，我的计算是什么呢？我的计算是，我是否在做正确的事情。

1万小时定理，告诉我们，要做得专业，需要投入海量的时间；

刻意练习的方法告诉我们，仅仅时间是不够的，我们要在舒适区和恐慌区之间的范围中，有针对性的，不断磨砺自己。

所以，我的答案是：

1、股市投入的时间是否合适

2、研究股市的方法是否正确

如果，投入的时间和做事情的方法是对的，那么，赚钱是大概率的结果。

（四）

2019年，总的时间池，舍九取一。投资投入的时间前所未有的多

这么多年下来，投资的资金越来越多

做其他事情的价值，大多不如投资

-----投资的时薪，越来越高

所以，投入的时间更多，是有意义的。

（五）

今年最高的确定性，还是来源于新股：今年新股很好，

以沪深25万一个账户计算，每个账户的回报，平均都超过了2.5W

核心的原因，是所有的账户都开通了创业板和科创板

关于摇新，讨论太多，不再多谈

（六）

年初的时候，很多人建议我卖平安银行，去买中国平安或者其他银行

年底，平安银行今年涨幅超过中国平安20个点（这个平安也大涨了近60个点）

超过其他银行30-50个点

重仓投资平安银行的成功，我归因为：

平安银行，基本面反转

所以，估值和盈利实现戴维斯双击

平安银行的收获，除了金钱上的收获，还有投资思路上的

（七）

去年股市估值极低，因此，今年大概率股市会好；

同时今年保险股准备金释放期

这两点，是我去年就预料到的

没预料的

是保险股的税收减免

所以，三大利好叠加，保险股行业性的，利润暴增百分80

但同样也没有预料到的

保险股利润暴增

但H股的股价居然非常低迷

估值跌破历史最低估值

（八）

但对于市场，我们始终是有敬畏之心的

所以，H股表现极差，也算可以接受

只要公司正常经营，只要公司的赛道依旧是好赛道

只要我们看错这两点，就算是自己看对了

就像去年，平安银行从15跌到9

我不仅不怕，还有钱就买，买到自己都怕。。。

今年，保险股的内在价值，估计会有20左右的增长

所以，如果明年我的股市盈利，大幅跑赢指数

我觉得，是正常的

因为，极低估值，意味着长期回报更佳！

（九）

中国平安，我赚的是超一流企业的超额利润；平安银行，我赚的是困境反转后的戴维斯双击的利润；摇新股，我赚的是搬运工确定性的搬运费。。。这是今年的收获之一

收获之二，是我今年投入大量时间思考股市，创造出一些我自己认为有价值的公式：

比如：

1、复利=本金×复利能力×复利时间）
2、价格=价值×情绪
3、价格变化=估值变化×盈利变化

今天，再把这篇文章，变成一个公式吧：

价值（金钱）= 时间* 效率

2020年，我会继续投入很多的时间研究思考

同时，我们更集中在，让自己的研究更有效率上

在正确的路上奔跑，是为了自己少犯错误！也享受奔跑带来的多巴胺的分泌！

我一直说中国股市低估，说3000点以下低估，逻辑是：

如果国债的收益是3.2，那么，指数年回报6.2就算合理，

指数年回报10就极其低估！3000点以下买入，我认为对应未来年回报是每年百分10左右。主要的逻辑是市盈率加通胀的算法。（过去两个世纪以来，排除通货膨胀因素以后的股票回报率大约为6.8%，平均市盈率为15倍；通货膨胀率维持在2%～3%以内，每年的股票名义回报率将达到9%～10%）