一年翻倍的半导体行业，如何挑选ETF？
今年以来，半导体板块强势上涨，截至12月24日，申万半导体行业指数年内涨幅达117.84%，在所有申万二级行业指数中遥遥领先，A股投资者已经提前享受到“科技强国”带来的红利。
指数基金方面，今年5月成立的国泰 CES 半导体 ETF（512760） 和国联安中证半导体 ETF（512480），年内涨幅分别达到52%、43.6%，产品的“吸金效应”同样强大，国泰CES半导体ETF相比上市之初规模增加4倍。
近期，华夏、鹏华、广发等多家头部基金公司开始布局半导体指数产品，未来半导体指数产品逐渐丰富，如何选择至关重要。为了给大伙提供一份参考答案，本文就目前市场上的半导体相关指数和相关产品进行全面分析。
我国半导体行业现状
搞懂半导体行业，先得弄清楚三个名词的关系：半导体、芯片、集成电路。
半导体，指常温下导电性能介于绝缘体与导体之间的材料；而芯片又称微芯片、集成电路（IC），指的是体积很小的硅片。
由于集成电路中半导体含量超过80%，因此习惯把半导体称为集成电路，而芯片就是集成电路的载体。所以，我们可以把半导体、芯片、集成电路划为等号。
集成电路全球市场经过几十年发展，已经形成较为成熟的产业链，上中下游分为：上游硅片制造商、中游芯片制造产业以及下游行业应用产业，如下图所示：
全球半导体产业分工的格局已经大致形成，上游设计环节美国主导；材料环节日本领先；生产制造环节韩国后来居上；代工封测环节，我国台湾和大陆具有相对优势，说白了大陆半导体制造处于发展初期，产业主要涉足半导体中下游。
半导体市场需求
2018年全球集成电路销售额为4016.25亿美元，而中国市场销售额为6531.4亿元，占比四分之一。另外，全球半导体销售增长率为8.65%，而我国销售增长率为20.8%，据中国半导体行业协会预测，到 2020 年中国集成电路产业销售额将达到 9300 亿元。
行业发展现状中聊到，国内半导体行业处于发展初期，与国际先进水平差距较大，导致国内自给率较低，特别是高端芯片，除华为海思外市场处于空白状态。根据 IC insights 统计数据，2018年我国集成电路的自给率为13%，预计2020年达到15%。
半导体相关指数
截至当前，市场上主流半导体指数有三只：中证全指半导体、中华半导体 CNY、国证半导体，下面一一对比分析。
先从发布机构说起，中华半导体CNY这只指数的编制机构：中华证券交易服务有限公司，这家指数编制机构大伙可能比较陌生，是香港交易及结算所有限公司(香港交易所)、上海证券交易所(上海交易所) 和深圳证券交易所(深圳交易所) 的合资公司，目前主要编制了中华指数系列。
行业权重分配方面，参考申万二级行业指数，中证全指半导体指数半导体占比最高，行业分布最窄，当然也是最纯粹的半导体指数；中华半导体指数行业分布最广，半导体集中度其次；国证指数集中于半导体、电子制造、电源设备。
中证全指半导体行业权重
中华半导体行业权重
国证芯片行业权重
指数成份股对比
最近有句话非常火，兴业国际的首席分析师张忆东在接受采访时说的：科技股最大的风险不是估值，而是“它不是科技股”。这句话更适用于在发展初期的半导体行业，一些鱼龙混杂的伪芯片企业乘虚热炒，下面对三只半导体指数前十大成份股进行对比分析。
三只半导体指数的前十大成份股主要集中在沪深两市的14只个股中，是业内公认的A股半导体龙头企业，科技含金量毋庸置疑。
成份股权重方面，中证半导体和国证芯片权重更集中。中华半导体、中证半导体、国证芯片三只指数十大成份股占比分别是：52.48%、66.01%、71.87%。
半导体指数走势
下图为三只半导体指数自2016年以来走势，半导体指数呈现明显的高波动特性，中华半导体指数最近一年收益最低，国证芯片指数表现最好。
受益于今年半导体板块大爆发，指数收益惊人，这其中跟2018年的板块深度下跌有较大的关系，也是对投资者的一个警示。
指数历史收益
国证芯片指数历史业绩最优、中证半导体其次，中华半导体不但年化波动率最大，指数收益也体现明显的差距。
综合分析：更看好成份股集中的中证半导体指数和国证半导体指数。
半导体行业投资机遇
半导体是典型的技术密集型行业，当前与美国、日本等发达国家存在较大差距，处于发展初期的国内半导体行业，有先天市场优势，未来增长空间巨大。
当然，半导体行业前期研发投入较大，企业利润稍显不足，投资者需要有足够耐心，假以时日产品研发成功，由于行业壁垒较高，企业护城河更宽，行业利润非常可观。
2020 年 5G 将迎来规模商用，而5G 智能手机相较于 4G 手机，射频前端等芯片价值量将大幅提升，受 5G智能手机出货拉动，半导体制造、封测的产能利用率有望大幅提升。
此外，为促进集成电路产业发展而成立的国家集成电路产业投资基金（大基金），二期基金已经成立，资金规模超达2041亿元，重点投向半导体上游设备和材料领域。
综上所述：半导体行业进入快速发展期，板块迎来投资潮，叠加未来几年5G应用变现，布局半导体行业正当时。
相关指数基金产品
截至当前，市场上运行的半导体指数基金共4只（场内外单独计算），分别是跟踪中证全指半导体指数的国联安中证半导体ETF（512480），跟踪中华半导体指数的国泰CES半导体ETF（512760）。
此外，跟踪国证芯片指数的华夏芯片ETF正在募集中，鹏华、广发相关基金已经审批通过，预计2020年半导体指数基金如同雨后春笋般增长。
如上文所述，更看好成分股集中的中证全指半导体指数和国证芯片指数，考虑到最近一年半导体行业大幅上涨，还没上车的小伙伴可以等待回调机会，首选国证芯片指数。
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