指数基金研究——中证1000ETF

本文基于招商证券相关研究报告整理而成。

1.中证1000指数的编制方法：

由中证800指数（基本等同于沪深300+中证500）样本股以外的，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，与沪深300和中证500形成互补。

按照日均总市值排序选取，按照样本股的自由流通股数量作为加权权重。

2.成分股市值及行业分布情况：

中证 1000 指数成分股的市值主要集中在 200 亿元以下的区间范围内，其中市值在25-100 亿元范围内的成分股 657 只，占比接近 2/3，而市值超过 200 亿元的成分股仅有 24 只，产比不超过 3%，指数呈现出明显的小市值特征。

行业分布方面，成分股数量排名居前的行业包括医药生物、计算机、化工、电子、机械设备、传媒等，多为强创新、重研发的战略新兴行业，侧面体现出中证 1000 指数所具备的科创属性。

权重占比方面，医药生物行业占比最高，达 13.7%，计算机、电子、化工、机械设备 4 个行业的市值占比也超过了 5%。

对比上证 50、沪深 300 等宽基指数，中证 1000 指数的行业配置更加均衡，规避了单一行业占比过高对指数的过度影响。（都1000支股票了，再不均衡有点说不过去了吧……）

相比于沪深 300 指数，中证 1000 指数超配医药生物、计算机、机械设备等行业，低配银行、非银金融、食品饮料等行业，这使得中证 1000 指数在风格层面体现出更强的成长性。

3.中证1000指数投资价值分析：

中证 1000 指数同上证 50、沪深 300 两个大盘指数之间的相关系数相对较低，这意味着在构建投资组合时，将中证 1000 指数和上证 50、沪深 300 等大盘指数进行组合，能够分散投资风险，降低组合波动。

中证 1000 指数具有高风险高收益的风险收益特征。自2011 年以来，在波动表现方面，除 2014 年外，中证 1000 指数的波动率均高于沪深 300 指数。2013 年和 2015 年的牛市中，其相对于沪深 300 指数的超额收益十分明显。这种高 beta 的属性使得中证 1000 指数成为合适的定投标的。（这种高波动特性特别适合能够忍受大幅回撤风险的投资人去博取高额的潜在回报。）

4.相关基金：

跟踪中证1000的指数基金普遍规模都很迷你，而且大部分是指数增强基金。看来还是弹性大的品种做起增强来底气更足一些。

宽基指数告一段落，后面会选取行业和主题指数进行简要的分析。