红利指数本质上是一种策略指数，即海外所称“SmartBeta”。它是基于这样一种理论：股票的收益来源可以分解为不同风险因子的贡献，因此抓取具有某些特征、符合这一因子的股票，就可以形成对这类因子的特定暴露，从而准确获取相应的超额收益。红利指数抓住的就是“股息”这个因素。向股东派发股息是一种意愿也是一种能力，它不仅代表了上市公司主动回报股东的价值取向，也是公司经营能力的表征。往往只有经营稳健、财务良好、盈利较为稳定的公司，才有持续分红的能力。红利因子已经证明是一个能产生阿尔法的有效因子。
今年以来ETF产品创新加快，不少投资者翘首以盼多年的指数终于有了对应的ETF。12月20日，首只跟踪中证红利指数的ETF——易方达中证红利ETF（场内简称：100 红利，交易代码：515180）正式登陆上交所。至此，在诞生11年后，这只以捕捉沪深两市高股息股票为使命、被视作国内最具代表性红利指数的“篮子”，终于可以在交易所市场便捷购买。该产品首发规模近10亿元，截至当天下午2点的成交额已经破亿。
中证红利指数选取的是沪深两市持续分红能力最为强劲的100只股票。其编制规则以股息率为核心因素、以分红持续性为重要参考，不仅要求成份股过去两年连续现金分红，而且会在成分股调整时优先剔除过去一年税后现金股息率小于0.5％的股票，从而保证留在指数中的始终都是分红能力较强的公司。本周一（12月16日）该指数刚完成最新一轮调整，更换股票多达20只，其编选之严谨、把关之严格可见一斑。
易方达中证红利ETF（515180）用90%以上的基金资产完全复制中证红利成份股。为了让投资者切身体会到红利指数持续输出现金收入的特性，易方达红利ETF还设有分红条款，如果收益评价日（考虑到A股上市公司分红集中于5-8月，这一时点设为每年第三季度最后一个交易日）的超额收益高于0.5%或每10份基金份额可供分配利润金额高于0.05元，该基金就会进行分红。从使用成本来看，易方达中证红利ETF管理费率0.15%/年，托管费率0.05%/年，合计0.20%/年，显著低于普通指数基金。2019年以来公募基金发行低管理费基金或下调管理费易方达最为积极，目前大部分宽基指数易方达已经有了低费率的ETF，这对投资者来说是个不错的选择。@今日话题