如何超越中证500指数基准（一）

季峥黄金擂台

文| 季峥

编辑| Annie

上海财经大学MBA

国家高级黄金分析师

专业资深财经媒体评论员

前面用了四节篇幅来介绍如何超越沪深300指数。这一节来介绍如何超越中证500指数。因为在资产配置里股票资产有几种选择，一种是选择大盘股，一种是选择中小盘股，一种是大小盘股混合配置。国内通常把沪深300指数看做是大盘股指数，把中证500指数看做是中小盘股指数。这里所谓超越中证500指数，有个前提是要基金是对标中证500指数，而不能是沪深300或其他指数，否则成了关公战秦琼了。

目前对标中证500，且能长期能战胜中证500指数的基金，一类是中证500增强指数基金。

指数增强基金是指，基金在进行指数化投资的过程中，为试图获得超越指数的投资回报，在被动跟踪指数的基础上，加入增强型的积极投资手段，对投资组合进行适当调整，力求在控制风险的同时获取积极的市场收益。之前谈过，沪深300指数增强基金大部分对沪深300指数能有超额收益。

下面是一些长期表现优秀的中证500指数增强基金：

建信中证500A(000478) 基金经理：叶乐天

业绩比较基准：中证500指数收益率*95%+商业银行活期存款利率(税前)*5%

这个基金成立于2014年1月27日，一直由叶乐天管理。这个基金每年都跑赢中证500指数。这里对标中证500指数基金是南方中证500ETF，也就是说把指数产生的利息收益已经考虑进去了。看一下五年以来的这只基金和中证500指数的比较。超额收益48%左右，轻松跑赢中证500指数基准。

建信中证500A(000478)

华泰柏瑞量化先行(460009) 基金经理：田汉卿

业绩比较基准：中证500指数收益率*95%+银行活期存款利率*5%

对标中证500的华泰柏瑞量化先行虽然没能连续五年跑赢中证500，但是依然有4年跑赢指数，并且以五年累计85%的收益率，排名所有对标中证500的增强基金中的Top1。

华泰柏瑞基金在量化交易方面，具备很高水准。田汉卿2013年开始任华泰柏瑞基金管理有限公司副总经理。其管理的华泰柏瑞量化A(000172)对标沪深300指数基金也表现非常优异。

TOP1 华泰柏瑞量化先行(460009)

申万菱信量化小盘(163110) 基金经理：袁英杰

业绩比较基准：中证500指数收益率*90%+银行同业存款收益率(税后)*10%

申万菱信量化小盘就是中证500指数增强的增强。最近五年收益79%，在增强基金中排名第二。袁英杰量化研究员出身，还管理申万菱信中证500增强（002510）指数增强基金，这个基金成立时间2016年4月21日，相对比较短。但是从最近1、2、3年的表现看，都已经超过了申万菱信量化小盘(163110)。这个基金值得重点关注。另外袁英杰管理的申万菱信沪深300指数增强，长期表现也十分优异。

TOP2 申万菱信量化小盘(163110)

富国中证500(161017) 基金经理：李笑薇/徐幼华

业绩比较基准：中证500指数收益率*95%+1%（指年收益率，评价时按期间折算）

这个基金是历史最悠久的中证500增强指数基金之一。由公募市场量化实力最强团队之一，李笑薇和徐幼华管理。五年中有四年跑赢中证500指数。同时李笑薇团队管理着表现优异的富国沪深300增强(100038) 。

富国中证500(161017)

创金合信中证500A(002311) 基金经理：程志田

业绩比较基准：中证500指数收益率*95%+一年期人民币定期存款利率(税后)*5%

量化投资部总监程志田领衔的各类指数增强基金业绩都不错，这个创金合信中证500，虽然成立时间不长，2015年12月31日成立，但是4年都是跑赢中证500指数的，无疑也是非常不错的超越中证500指数选手。

创金合信中证500A(002311)

最后我来上一个中证500增强基金之间的相关性比较，来证明这些基金是货真价实的中证500指数增强基金。下图第一行可见，上面介绍的各个增强基金和中证500指数基金（160119）之间的相关性最低在0.95，最高是0.99。货真价实，童叟无欺！

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