讲基金｜债券基金该怎么买
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今天我们讲基金，来聊一聊债券基金该怎么买？老伊知道，不少听众对债券基金不怎么感兴趣，觉得它们的收益太低，没有股票赚钱多，也没有买股票来的刺激。可债券在投资组合中的作用极大，它不仅帮助你平滑波动，有时还可以在股票表现低迷时提升整体组合的回报。
其实对于广大散户来说，债基的收益并不低，就像是今天会讲两只债券基金，一只利率债基，一只信用债基，近两年的累计收益分别为15%和12%，试问这超过了多少人两年的股票收益？估计从2018年1月开始算，至今不少散户手中的股票还是亏损的吧，这么看债券的收益是不是还算可观呢？更重要的是，它们这两年的走势，几乎就是一条向斜上方行走的直线，不用担心波动带来的心理风险。
先解释一下利率债和信用债的区别。利率债是由国家政府部门发行，有国家信用背书的债券，而信用债由商业银行等国家政府以外的主体发行，一般是由企业发行。除了发行主体不同，两者的违约风险也不同。虽然在理论上说，两者都有可能违约，但利率债违约的可能性几乎可以忽略不计，而信用债违约的可能性比利率债要大上不少，当然通常企业发行的债券收益也会稍微大一些。
我们今天要讲的利率债基是易方达中债7-10年国开债指数，代码是003358，文章后面简称易方达国开债。
买利率债的标准很简单，一是关注基金持有的债券是否都是利率债，也就是说类型是否纯净。有些债券基金虽然大部分的持仓是利率债，但也会掺杂部分的企业债，虽然业绩可能会稍微好看一点，不过对于投资组合的干扰项过多。债券类型的选择和比例配置是我们的工作，因此，不应该让不纯净的利率债券干扰我们的选择。
二是对相同类型的债基进行比较，看同样的配置下谁的业绩更好，虽然差别不会很大，但苍蝇再小也是肉，少1%多1%对投资收益还是有点影响的。
三是关注基金经理是否稳定。其实更换基金经理倒也没什么，就怕更换之后出现意外的不确定，对整个组合的贝塔值产生影响，因此稳定点还是好。不过债券基金的基金经理比股票或混合型基金的基金经理的工作压力小很多，所以一般不会轻易换岗。
易方达国开债近两年的表现算是很不错，累计收益能够达到15.63%，只不过大部分涨幅都来自于去年债券牛市的时候，当时老伊让大家加仓债券，并且不用分批，不知道有多少小伙伴赚到钱。同期的沪深300指数的表现远差于易方达国开债，近两年的收益还是－4.21%，股票表现不好债券来凑，是经济周期阶段性的典型表现，如果这两年你配置了50%的易方达国开债和50%的沪深300指数，那么两年的收益还能超过10%呢？
债基的持仓比较纯洁，前五大重仓债就占了总持仓的80%以上，而且都是国开债。同时基金经理也比较稳定，管理这只基金有5年多的时间了，老伊自己也比较熟悉这只基金的运作，所以从货币基金转利率债的时候，基本没怎么考量就直接选择了这只债基。不过好像老伊运气不是很好，有个叫做广发国开债的基金两年收益好像跑赢了这只基金1个百分点，对此我也没办法，更换的成本太高，就先这么拿着吧。
接下来再说信用债，今天要讲的信用债基是大摩优质信价纯债，代码是000420。其实如果仔细分析这只基金你会发现，基金经理的任职期并不是很长，只有2年329天，而且这只基金近五年的总收益只有29%，可以说是非常一般。但它近三年的业绩很不错，有14.03%的累积收益，与同类比较算是出类拔萃的。
由于信用债多为企业债，收益暂且放在一边，大家先要观察的是债基持有的企业债是否足够分散，也就是说数量够不够多。如果平均持有25只债券，每只债券占总资金的4%，那么即便有一只暴雷，损失也不过只有4%，如果是50只债券那就更好了，所以单个债券占比最好不要超过3%。从这方面看，大摩纯债做的还是不错的。
根据前三季度的持仓，大摩纯债投的企业债质量还算可以，世贸、乐山国资、首钢在信用方面应该问题不大。而且大摩纯债也没有那么激进，并没有全部押注于收益最好的企业债，60%多的企业债中，还有15%左右的短债，可以看出基金经理还是比较重视安全的。
说到这里老伊多强调一句，债券投资尤其是企业债大家务必要小心，最好通过基金的方式去投资，不要自己单独行动，因为债券的评级核算是很专业的，就算你能力突出，可以识别，叠加花费的时间，性价比很低。一年交上0.3%的管理费就是了，能省不少心。还好国内不像国外，企业债的投资路径相对少很多，不然估计很多投资者会去买评级很低的垃圾债。如果条件允许，信用债基的购买也要分散，买上两到三只为宜，以后我们讲债券基金的时候还会挑选信用债基举例，不愿费力挑选的朋友可以再等等。
至于规模方面，无论是利率债基还是信用债基，只要规模不是很小就好，大一点没关系，一般不会影响业绩。债券在投资组合中的作用很突出，希望大家不要忽略债券基金的配置。要知道，长期看，并不是股票的仓位越高越好，股票仓位超过六成反而会制约整个组合的收益，因此大家要学会配置给自己带来长期稳定收益的债券基金，补上资产配置中的重要一环。
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