2019年可转债大幅扩容,全年发行数即将突破110只,募资超2500亿元。按今年上市后平均上涨9%测算,已为市场贡献200亿以上套利收益,可转债打新自然成了香饽饽。最近不少朋友咨询,聊聊我的看法。
先说个关于套利的往事吧~
2011年,我曾推荐保守的W君、参与当时的低风险策略“债基套利”。即~ 待该基金持仓的新股、或重组利好的可转债复牌上市的前一日买入,博弈高确定性的短期差价。为此还测算过预期收益率(HPR):
这是个单周收益≈0.8%的短期套利策略,每年约5~15次参与机会,可为现金储备池稳健增厚年均4~12%的收益。很完美是吧~ 可正因并非每笔都100%保本,很多人难以坚持、W君也是。
在连吃三把+0.8~1.1%之后,遇首笔浮亏0.5%的交易,自此W便认套不割、且再不参与了。同样~另位朋友常年打新股、但直到2011年中签的601558华锐风电破发,此后也再没打过新股。按他的市值规模毛估、这些年少说暗亏50万。如果您和他们不一样,咱们继续~
2019年,可转债打新单账户理论收益已近5000元,即使剔除确定性低的申购、全年利润也至少有2500元。如何更高效的打新?给出几条建议:
1、今年可转债打新收益不错,这得益于发行扩容、市场回暖、早期参与人数较少等多重因素。打新收益同样具有周期性,明年不必期望过高。且打且珍惜~
2、个别大肉签,只因发行期间股价低迷、隔月上市时刚巧市场又回暖。类似情况可遇不可求,您是否愿意降低确定性、去博弈这块超额收益?想想~
3、可转债打新无须股票市值,中签后缴款即可。但考虑发行到上市至少3至4周(最久2个月),建议每户预留1万元现金以备缴款(场内货基、或逆回购)。
4、转债打新只是低风险套利,若手头资金捉襟见肘、请慎重参与。我并不赞同,中签后只能靠卖股、卖基凑钱的缴款方式。低风险策略和权益类配置,莫搞混!
5、可转债自发行到上市需数周时间,期间公司股价的波动、是最终收益的不确定因素。好在可转债大多溢价5~20%上市交易,安全垫总体上还算比较安全。
6、上市后万一跌破100元发行价是否要止损?得看你的现金是否宽裕。手头紧张的建议止损,把资金留给下一签;若不差这钱,100元下方可捂可走、很自由。
7、全账户申购、核对中签、缴款、卖出,其实事情不少。若平时工作较忙,是否值得投入精力参与、需要权衡。若参与,联合家人多开通账户、会更加高效。
8、中签的转债是否值得捂?比如刷过120、甚至130元后再卖?如果您已具备足够的可转债投资经验,且指望借中签转债、顺手增加仓位,可以这么干。
但鉴于可转债的定价远比股票复杂。对于大多数投资者而言,上市首日卖出仍是最佳策略!
中签的转债,我娱乐性的留了几户~
其中113529绝味转债上市数月即强赎到期。如未查公告,可能稀里糊涂就按100元被强赎了~不敢想
顺便插一句,刚看“涨乐财富通”新升级7.0版,发现两个实用的新功能。待我实盘验证~
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