文|望京博格
蚂蚁金服与先锋集团合作将在蚂蚁平台上推出智能投顾了，这件事被大家炒得沸沸扬扬的，但是大家对于投资顾问费的理解似乎并不深刻。
先锋集团的智能投顾系统服务的资金量已经超过1500亿美元，但是先锋集团人工投顾服务的规模估计至少也有2万亿，相比而言智能投顾的服务的规模不及人工投顾的十分之一，而且在美国智能投顾的作用主要提升人工投顾的服务效率。无论如何，新事物对于所有的投资者都是一件好事，但是今天要聊一聊投资顾问费（不是投资顾问）的必要性，或许目前的什么智能投顾都不收什么投顾费，但是投顾费是趋势，因为这个是有助于投资者的长期利益的。
现在，卖基金的赚什么钱？
例如，现在基金有申购赎回费、还有管理费；
基金公司，拿管理费的50%；
销售渠道，拿管理费的50%，申购赎回费的全部；
问题来了，如果你是卖基金的，面临如下选择：
（1）主动股票基金管理费，1.5%；
（2）指数基金管理费，0.15-0.5%；
（3）货币基金与债券基金管理费，0.2-0.5%;
如果让你选择上面三类基金进行销售，你打算卖哪个呢（别忘了，你的收入包含管理费的50%，管理费越高你赚的越多）？如果销售难度一样，你一定会选择销售1.5%管理费的，因为同样的规模管理费越高，你作为卖基金的赚的越多，但是不同市场情况，各种基金的销售难度不一样……牛市的时候，股票型基金涨的最多，也是最好卖的。例如2007年有一天募集2000亿规模的QDII，最后比例限购为400亿；2015年有募集规模400-500亿的股票型基金……
作为资深卖基金的，你知道牛市卖股票最赚钱，但是最伤客户；你更在意今年的奖金呢，还是客户的长远利益呢？
熊市的时候，大家都跌怕了，都喜欢“稳稳的幸福”类的货币增强基金，这类基金虽然费率低，但是最容易上量，毕竟销售收入等于规模＊费率，最优的是高费率上规模，但是上规模的低费率也好，对吧……
熊市的时候，对于投资者最应该配置股票型基金，尤其是低费率的指数基金，但是短期客户体验不好（一定没有稳稳的幸福体验好），那还是卖客户喜欢的，今年的奖金比客户长期利益更重要。在客户最应该买货币类基金的时候，（卖基金的）你迎合客户狂热卖给他们高费率股票型基金，在客户最应该买股票类基金的时候，（卖基金的）你迎合客户的保守卖给他们各类货币与债券基金，久而久之客户能赚钱吗？不，客户长期赚不赚钱这个不重要，今年的奖金最重要！如果有投资顾问费，又会如何呢？
美国在1980年代之前的基金销售模式跟现在国内的销售模式是一样的，那个时候美国的基金申购费率是5%，基金管理费也是1.5%，但是结果就是1940-1980年，基金公司与销售渠道兜售各种概念给投资，结果是市场没有涨，投资者也没有赚钱，但是基金销售与基金公司赚的本满钵满……
这一现状被约翰博格（开创指数基金与先锋集团）改变了，先锋集团的推出（低费率且免佣）指数基金，就是先锋集团不支付卖基金的一份钱，而且基金的管理费极低；低费率的指数基金长期业绩优异，投资者们都开始偏好指数基金，但是对于个人投资者而言，买指数基金比买主动基金还要复杂，就需要投资顾问……
但是基金公司不给投资顾问钱，投资者就支付投资顾问费，例如投资规模的0.3%投资咨询费；马上有人说，这个不是又双重费率了？例如，主动基金的管理费是1.5%，但是指数基金费率0.1%+0.3%的投资顾问费合起来也就0.4%，还是远低于主动基金1.5%的管理费…… 其实，投资顾问费是对管理费的有效替代，其实管理费的大部分给了销售渠道了，销售渠道管理模式又是（总行、分行、支行）层层迭代，大部分销售费用并未进入一线员工的口袋。投资顾问费是直接付给投资顾问，见面了中间层层的盘剥，提高资源配置的效率！关键，投资顾问费0.3%每年，这个不会根据客户资产投资的是股票型基金、指数基金、货币基金的管理费不同而不同，投资顾问的收入不再跟其推荐产品的管理费挂钩，这样就可以摆脱之前这样那样的问题了。投资顾问则是基于客户长期资产保值增值进行资产配置了，因为客户的资产多了，同样的0.3%的费率收取的费用才多！
市场的进化……
美国的投资顾问都是按客户资产规模收入投资顾问费的，但是随着智能投顾的推出，投资顾问与智能投顾的效率大大提高了，也就是一个人或者机器可以服务的客户越来越多了，接着就是进入了投资顾问费的价格战了……最先的模式，就按人头收会员费
欧耶！这次就聊这么多，
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