昨天股票市场继续大涨，也在情理之中，基少在上周六的推文中已经详细做了分析。部分可转债也跟随正股价格大涨，近期上市的游族转债一度超过130元。最近一个月上市的太极转债、石英转债、利德转债和福特转债等四只转债价格突破120元，整体表现的非常强劲。
其实很多可转债投资者，最看重的往往不是向上的涨幅，因为那个取决于市场和正股走势，需要承担一定的风险才能获得。他们最看重的是可转债的底，也就是可转债“保护伞”。
我们之前多次介绍，可转债向下是有底的，这是股票所不具备的，也是该品种最大的魅力之一。但是可转债的保护伞不止一把，今天基少就来详细盘点下它的四把保护伞：
1.最坚实的保护伞——纯债价值。即可转债当成着一种企业债券，按照同期限、同信用等级的债券收益率折算，目前价值多少钱。这是理论上可转债跌不破的底。历史上，曾经有部分可转债下跌到该价位附近或底部，很快见底，其后出现大涨。
2.最可怜的保护伞——回售条款。一般在如下情况下，可转债的持有人有权按照可转债的面值加上当期应计利息将可转债卖给上市公司：一是到期前两年，股价在任意连续的30个交易日，低于转股价格的70%；二是债券存续期间，公司被证监会认定改变募集的资金用途。当然，由于可转债利息比较低，如果按照这个情况回售，对持有人不利。
3.最仁慈的保护伞——下修条款。当股价持续下跌时，可转债转股无望，但是发行公司又不想还钱，这时会提议下调转股价格。如果转股价格下调，那么可转债的期权部分价值就会提升，相当于无偿“赠送”了一部分价值，可转债的底部也会提升。需要注意的是，如果转股价格一般不会低于每股净资产，所以转股价格距离每股净资产越近，赠送价值的可能性越小。
4.最危险的保护伞——赎回条款。到期日之前，如果发生如下情形，可转债的发行公司可以选择按照面值+应计利息的方式赎回可转债。具体包括:一是连续三十个交易日，有15个交易日收盘价不低于转股价值的130%；二是剩余未转股的可转债不足3000万元。其实这预示着，可转债已经提供了非常丰厚的利润，通常在30%以上，如果还不转股，上市公司就要继续承担付息义务。为了让可转债持有人少薅一些羊毛，上市公司做了上述强制规定。
持有人需要留意，此时转股或者卖出会比赎回收益高很多，一定要记得转股或者赎回。
公众号“基少成多”，投资路，一起富！