为什么大家都在赚钱而你还赔钱？
根据中国基金业协会统计数据，截止2017年末，偏股型基金成立以来平均年化收益率达到16.5%，回报率可以说是相当的优秀，远远超过美国公募基金近20年2.8%的平均收益率。
今年公募基金再次提交了高分答卷，我们统计1098只股票型基金（股票型、偏股型混合型）产品今年以来的业绩数据，超过2成基金收益大于50%，只有3.18%的基金产品未能取得正收益。
有官方统计数据“打call”，有市场收益率佐证，而投资者的实际投资回报情况却让人大跌眼镜。
基金业协会给出另外一份数据，近20年来，投资者通过持有基金实际收益率却趋近于0，甚至亏损，“基金赚钱而投资者亏钱”是我国公募基金行业的痛点。
导致基金赚钱而投资者亏钱的原因众多，比如A股市场波动较大也是投资者亏钱的原因之一，“跌宕起伏”是各大媒体描述股市的常用词，以最近两年的市场走势为例，始终围绕3000点上下20%区间波动，但却难于逃脱3000点的束缚。
过去十年，A股市场的年化波动率大概是25%，而同期标普500的波动率为14%，这也是大部分投资者向往美股的原因之一，高波动成为投资者难赚钱的一道鸿沟。
从基金规模看真实回报率
买涨不买跌的人性特点，在股市中充分暴露，比如今年以来业绩比较火爆的医药主题基金，数十只产品涨幅超过70%，而投资者是否真能赚上一大笔？
还是用数据说话，选择两只产品进行说明，其一是业绩排行榜前三的：博时医疗保健行业混合，基金代码：050026；其二是长期跟踪并持有的：富国精准医疗混合基金代码：005176。
博时医疗保健行业混合今年以来的录得81.52%的收益，富国精准医疗混合为65.59%，乍一看，账面数据爆表，持有这两只产品的投资人，按理应该是大赚一笔。但真实情况会是怎样，我们可以通过基金规模变化来说明。
1、博时医疗保健行业混合
先聊博时医疗保健行业混合，这是一只运行超过7年的主动管理型基金，当前的净值为2.245，从产品净值走势看，它经历了两次辉煌，分别是2015年的杠杆牛和今年的医药大爆发，产品净值可以说是经历了上天下地各种体验。
结合产品份额变化不难发现，投资者获利的情况并不理想。
2014年末产品份额开始增加，2015年起始，产品规模迅速飙升，最高时达到14.33亿份，同时伴随基金净值翻倍上涨，2015年中净值达到巅峰2.5，截至2015年末基金份额依然超过10亿。
好景不长，2016年初产品净值跌回牛市起点，2015年入场的投资者大量割肉，产品规模回到原点。
今年以来产品净值迎来第二次爆发，1-8月，净值上涨60%，吸引了大量投资者入场，从基金规模变化更直观感受投资者的热情：
由此可见，虽然产品年内上涨超过80%，但是享受了全程涨幅的投资者不到三分之一，绝大部分投资者是今年第三季度跟风买入，目前持仓处于微利，远谈不上大赚。
2、富国精准医疗混合
再聊富国精准医疗混合，该产品运行接近3年，基金经理具有多年的医药行业投研经验，属于最近几年主动医药基金中的新秀，产品业绩可圈可点。
虽然该产品上市至今年化收益超过20%，但通过产品规模变化可以发现，大量投资者依然没有赚到钱。
产品上市初期募集规模达16.7亿份，当基金净值往上抬升时产品规模却遭受大量赎回，2018年一季度末，产品规模缩水60%。
2018年二季度，投资者发现错过了一只好产品，开始大量申购，基金份额增长三分之二，但也伴随产品净值的阶段性顶部1.35，此后半年内净值回到原点：1，意味接近4亿份额亏损离场。
这个错误的离场决定被延续到2019年一季度末，基金份额持续缩水，但产品却往上涨了30%，割肉者后悔不已。
进入二季度，观望者终于无法控制自己的手，产品规模增加1.5亿份，同期基金上涨10%。但这次不一样，聪明的投资人选择见好就收，截至三季度末，基金份额缩减三分之一，而基金却再次上涨30%，让人哭笑不得。
富国精准医疗混合在11月20日净值达到1.839，年内上涨超过80%，观察基金份额变化可以得出，不超过50%的投资者享受这场“盛宴”。
光环效应，明星产品未必是好选择
1、冠军魔咒
许多投资热衷于看排名买基金，而基金界却流传着”冠军魔咒“一说，也就说根据历史数据统计，当年排名靠前的基金产品，在往后的运作过程中难有较好的表现。
根据这一疑问，我们将2014年至2018年区间运行的公募基金产品进行分析，结果完全符合”冠军魔咒“传说。原文参考：看排名买基金靠谱吗？用数据说话
2、经典明星效应
当然，受伤的不会总是A股投资者，基金难买是全球共同话题。
富达基金的彼得·林奇，是公认的华尔街超级投资巨星：超级投资巨星——彼得·林奇。
1977年，彼得·林奇被正式任命为：麦哲伦基金的掌舵者——基金经理人，从此开始了他长达13年的传奇投资生涯。他接管之初基金资产规模仅在2000万美元左右，13年中却创造了140亿的神话。
从1978年到1983年，麦哲伦基金实现了每年超过标准普尔500指数大约25.3%的超额收益。在接下来的6年中，林奇依然保持每年3.7%左右的超额收益，同时名声大噪，产品规模上涨到100亿美元。
1990年，彼得·林奇宣布退休，挥手告别了华尔街，他选择了陪伴家人。林奇功臣身退后，麦哲伦基金开始井喷式的增长，叠峰时期规模达到1000亿美元。
在此之后，麦哲伦基金未能续写彼得·林奇的投资神话，1990年至2004年区间，投资者支付较高的管理费却换来和标普500指数同等回报，纵观麦哲伦基金的长期表现，仅仅是彼得·林奇掌舵时期的投资人获得了高额回报。
总结与建议
时至今日，依然有许多投资者存在侥幸心理，乐衷于看排名买基金、”4433“选基法等等，实际上这是一种本末倒置的投资方法，比如我们看好某只指数基金，投资的动机并不是产品本身有多么优秀，而是通过分析发现指数本身的投资价值，指数基金产品只是一种投资的工具。
同样，主动型基金的选择也不拘泥于历史业绩排名，更重要的是分析基金经理的投资能力、投资风格、投研背景等等。
投资是一场长跑，既然我们想好了通过基金产品来实现你的财富增长，那么我们需要的是多一份坚持，少一些浮躁。
例如：
通过基金定投的方式来降低资产波动的压力：基金定投，看这篇就够了；
精选行业指数，通过组合投资方式不失进攻的前提下，获取行业超额回报：A股最强的两大行业，应该如何配置；
如果你是一位绝对的风险厌恶型投资者，风险均衡策略或许是最佳选择：基于桥水的中国版全天候策略。
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