今年可转债市场迎来丰收。截至2019年12月6日，2019年中证转债指数上涨19.47%，同期上证综指的涨幅为16.77%。中证转债指数2019年以来的涨幅，在2010年以来的十年间排名第2，仅次于2014年。
之前基少给大家介绍过很多使用可转债赚钱的机会，包括可转债打新、可转债网格等，有些网友感觉可转债投资比较复杂，希望省心点进行投资。通过基金投资可转债就是一个不错的选择。
什么是可转债基金？
可转债是上市公司发行的含权债券，持有人按约定利率收取利息，并拥有将其以特定比例转换为公司股票的权利。
从可转债市场表现看，它与债券较为平稳的趋势不同，整体呈现与股票市场较高的关联度，但在上涨行情下弹性弱于股票，下跌行情回撤相对较小。
可转债基金就是以可转债为主要投资对象的债券基金，可转债的投资占比一般不低于60%，另外股票持仓占比不高于20%。该类基金收益和风险比普通的纯债基金高，但是又低于股票型基金和混合型基金。
可转债基金具有什么特征？
在所有类型的基金中，可转债基金相对属于小众产品，但是特色鲜明，主要特点如下：
1、独特的风险收益特征，熊市中较为抗跌，牛市中又有弹性空间。可转债基金以可转债为主要投资对象，而可转债兼具股债双重特性，一方面可从正股上涨中受益，回报空间较大；另一方面具有基本的票息，且一般上市公司发行可转债均会设计转股价修正条款和回售条款，防御性较强，这也赋予了可转债基金“攻守兼备”的独特优势。
2、不同的可转债基金股性和债性差异较大。由于不同基金经理在可转债的配置上存在较大差异，不同的可转债基金特点各异，如股性较强的可转债基金在股市上涨时能获得更高的收益，波动性也相对更大一些，投资者可根据自身的风险收益需求进行选择。
3、可转债基金投资单只转债比例不受10%的限制，更为考验基金经理的选券和配置能力，同时对基金管理人投资实力及风险控制能力要求更高。如果我们查找晨星或其他机构的基金评价，会发现债券型基金的获奖连续性比较强，部分基金可以持续获奖。主要是债券基金的投资业绩与投研团队密切相关，实力强的团队，整体业绩更有保障。
什么时间投资可转债基金最合适？
可转债相当于债券+期权，对能够促进债券上涨的主要是利率降低+还款能力提升，在经济见底前后表现最佳；期权主要取决于正股的波动，在牛市阶段期权的价格上涨最快。结合上述情况，也就不难判断出可转债基金的最佳投资时期：
1.利率走低，债券价格有上涨动力。利率是债券基金的杠杆，当利率走低时，债券的价格就会上涨。在降息周期中，投资可转债效果最佳。
2.估值底部，股市进一步下跌动力不足。由于期权的价格与股票价格走势正向变动，当整体估值处于底部时，股市进一步下跌的风险比较小，可转债下跌的空间也比较小，相对安全。
3.经济趋于见底，股市有上涨动力。股市的上涨归根结底要靠企业的业绩增长，只有经济趋于见底时，股市的底部才会比较坚实，未来的上涨动力才会比较足。
11月份开始，MLF、LPR和逆回购等市场的利率全部下调，在全球负利率的背景下，我国也已经进入降息周期。截至12月6日，代表全市场估值的国证A市净率为1.61，低于历史上85%的数值，整体处于较低区域，未来的风险不大。11月份，经济的领先指标制造业PMI见底回升，积极的财政政策力度不断加大，未来经济增速有望逐步见底回升。
整体看，现在是投资可转债不错的窗口。
对于普通投资者，不妨借道可转债基金，借助投资专家的力量，分享可转债“攻守兼备”的独特魅力。今天聊一只质地优良的可转债基金——工银可转债债券（基金代码：003401）。
该基金的主要特征如下：
1.风格均衡，性价比高。有个指标叫卡玛比率，使用基金的超额超额收益比上最大回撤，可以衡量基金承担了风险获得的超额收益情况。华宝证券曾使用该指标测算可转债基金，工银可转债基金过去一年的卡玛比率指标为1.41，居同类基金前列，即风险和收益平衡能力非常突出。
具体来看，该基金在牛市收益弹性和熊市回撤控制方面的表现不俗。今年是可转债基金收益大年，截至12月6日，工银可转债债券今年累计上涨23.54%，在同类基金中排名前15%；过去两年累计涨幅为14.25%，居同类基金前10%，整体的业绩是杠杠滴。而在回撤行情中，2018年的股市大幅调整，基金跌幅仅为8.04%，显著小于指数；在2017年中证转债指数全年下行0.16%的背景下，可转债基金平均跌幅为1.46%，工银可转债债券逆势上涨0.6%。
2.基金经理经验丰富，择时择券能力突出。基金经理张洋具有7年从业经验，同样由他管理的工银双债增强债券今年以来回报达19.11%（截至12月6日），位居同类前列。根据天天基金的评价，该基金经理在获取超收益方面得到满分，处于行业靠前水平。
3.基金公司实力强劲，研究能力强。工银瑞信是业内少有的连续10年（2009-2018）都有固定收益类基金获得“金牛基金奖”的公司，公司债券投研团队实力强大。天天基金网数据显示，目前，工银瑞信债券投研团队共有基金经理18人，在130家同业公司中位居第一，多位基金经理任职时间超过10年.同时，工银瑞信成立了短端产品组、纯债组、混合组和年金组4个投资能力中心，构建了系统、规范的投研互动和考核机制，通过精细化分工提供协作能力，提高投研水平，为基金业绩提供保障。
如果对可转债感兴趣，这只基金是不错的选择，爱它就买它吧！