一年又快过去了，今年不管是股票账户、基金账户还是债券账户都是收益颇丰，虽然收益率不是历史最高，但绝对盈利是入市13年里最高的一年，而且远远超过收益率180%的2007年。今年的成功主要是靠高ROE策略，很多人在问我，明年是否还坚持今年的策略？这一问，想起了我在13年里好几次路径依赖的失败案例。
每次在股市上的成功，免不了会对当时采用的方法、策略产生路径依赖，13年来印象最深刻的有这样几次：
2007年靠封基赚了180%后，免不了对封基产生依赖，上证指数是在2007年10月16日见顶的，其实封基的见顶还要晚大概3个月，当时其实已经看到了泡沫严重，但因为对封基的偏爱，总觉得封基当年可以大比例的分红，分红后的折价率还会大幅度提升，这些都足以抵消下跌的风险，一直到2008年3月17日全部清仓换成债券。
2008年的股市大熊市但也是债券的大牛市，在债券上的成功再次产生依赖症，结果四万亿行情一来，虽然靠债券在2009年也获得了18%的收益率，但和当年沪深300的96.71%的涨幅相比，是我跑输指数最严重的一年。
2014年，我统计了所有打新资金释放的情况，发现了一个规律：历史上的数据表明，凡是打新资金释放超过3000亿元的，当天必定大涨，无一例外。我当时异常兴奋，一直在数日子，终于等到了释放的前一天，我清仓了所有的品种，为了防止风险，我分散买了不少分级基金B，到了第二天早上，开盘果然大涨，又一次成功了！祸兮福所倚，福兮祸所伏。第二次，同样打新资金释放超过3000亿元，我采用了相同的手法，然而“黑天鹅”来了，当天不仅没有大涨，反而下跌了，于是通下决定：全部“割肉”！悲惨的是，“割肉”没多久，神奇的大盘开始慢慢上涨，收盘居然大涨收红了！但我已经全部“割肉”，无法挽回了。这就好像做了一场梦，一笔巨额财产，得而复失。
2015年退休后有时间了，一方面是封基等越来越少了，另一方面也是有了果仁等量化平台，开始做了个股量化，当年有一个非常简单有效的策略，就是小市值策略。整个2016年，沪深300指数下跌了11.28%，而我当年采用小市值策略则上涨了18.96%，整整跑赢了30%都不止。但接下来的2017年，再次出现路径依赖导致的后果，当时主要是管理层打击借壳上市，导致小市值策略严重失效。这一年实盘只有4.63%，当年的沪深300涨幅高达21.78%，跑输了整整17.15%。
2009年、2017年两年严重跑输沪深300指数，都是因为前一年的路径依赖造成的。今年虽然还有17个交易日，但股票账户和基金涨幅大概率的大幅度跑赢指数，今年主要是靠高ROE的质量因子，那么问题来了，明年是不是还会发生路径依赖的悲剧呢？还有半个多月的时间，让我好好想想。@今日话题