浮动管理费的基金费率究竟划不划算？

一、采用浮动管理费的基金究竟划不划算？

前段时间公募基金有一个热点：又有一批浮动管理费率基金受批了，包括华安汇智精选两年持有期基金、中欧启航三年持有期基金、富国阿尔法两年持有期基金、华泰柏瑞景气回报一年持有期基金、国泰研究精选两年持有期基金、兴全社会价值三年持有期基金。

这几只基金虽然不是市场上第一批采取浮动管理费的基金，但近期市场把浮动管理费作为一个热点来宣传，这让这六只基金享受了比较高的较高关注度。

这六只基金中有两家基金公司给基金配置优秀的基金经理，包括中欧和兴全。中欧启航的拟任基金经理是王培，而管理规模最大的主动基金经理谢治宇则接手了兴全社会价值。兴全合宜募集时卖了300多亿并震惊了市场，但兴全社会价值肯定不会有这样的盛况了，因为这只基金已经确定募集上限30亿。该基金预计于12月23日开始募集，估计该基金也就募集一天结束。

这里以兴权社会价值为例，这只基金采用“浮动费率”模式，其中固定管理费率为0.8%/年，业绩报酬在投资者赎回时提取。当单笔投资年化超过8%，赎回或转出时，基金公司对超额收益部分计提20%作为报酬。

那么这些采用浮动管理费率设置的基金费率究竟划不划算？其实，个人觉得其中很多基金的费率是不便宜的。例如这批基金都是有锁定期1~3年，对于优秀的基金经理而言，在一个2-3年的时间里取得年化8%的收益往往不是一件难事。而超过收益部分计提20%的话，很多基金最后的管理费率最后可能真的不便宜的。

二、浮动管理费的基金并不新鲜

顺便说一下，浮动管理费的基金其实并不新鲜，之前市场就有数十只采用浮动管理费率设置的基金。

从浮动管理费基金收费方式，债券型基金全部为“支点式”上下浮动管理费基金，权益类基金以“业绩报酬”浮动管理费为主，少量“支点式”上下浮动管理费方式。

三、浮动管理费费率设置奥秘很大

判断一只采取浮动管理费的基金划不划算是要详细研究基金的具体费率设置方式的。目前市场上采用浮动管理费的基金的管理费设置方式主要有4种：

1、新高法原则，即一般都是提取超额收益部分的一定比例(比如10%、15%等)作为浮动管理费。例如中欧精选的的基本管理费率为1%，当持有期基金净值新高后，基金公司会提取15%的超额收益费。更复杂的是兴全新视野，这只基金的基本管理费为1%，当封闭期超过1.5%部分或超过前期最高点孰低，收20%的业绩提升。

2、分档收取基金管理费，这种计费方式是根据业绩考核期间的基金涨跌情况来决定浮动管理费的高低，即基金好，管理费就多些，而经济跌了管理费率也跟着下降甚至没有。

例如东方红产业升级基金就是这种类型的基金，东方红产业升级的管理费是这么设置的：

前一年的收益率(R)适用管理费率M(年)：

R<-5%，管理费为0；

-5%≤R<8%，管理费为1.5%；

R≥8%，管理费为2.5%。

当然，市场上有一些诚意更足的采用浮动管理费率设置的基金，例如南方瑞合三年定开LOF，这只基金的一大特色之一就是它的费率设计：封闭期后基金赚钱，才收1.5%的管理费；如果不赚钱，基金就不收管理费。这只基金的浮动费率设置就比较良心了。

3、按照超过业绩比较基准，提取相应的浮动管理费。这种计费方式采用的是当复权单位净值增长率超过同期业绩比较基准收益率的一定比例，那么就会收取浮动管理费。

例如中欧成长优选这只基金合同在生效后前三年内，基金的管理费按前一日基金资产净值的1.50%年费率计提。自基金成立至指定交易日基金份额累计分红之和当基金份额累计净值增长率高于同期业绩比较基准时，基金的管理费按前一日基金资产净值的2.00%年费率计提。当基金份额累计净值增长率等于同期业绩比较基准时，基金的管理费按前一日基金资产净值的1.50%年费率计提。当基金份额累计净值增长率低于同期业绩比较基准时，基金的管理费按前一日基金资产净值的1.00%年费率计提。

4、根据投资者持有期间的年化收益率，提取相应的浮动管理费。例如安信价值精选基金这只基金就是当基民在赎回基金时，如果其年化收益率低于7%，基金公司是不会收取浮动管理费的。