医药主题基金投资指南

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消费、医药行业历来牛股辈出，相关基金也备受投资者的关注。

我之前介绍过消费行业指数基金的投资攻略，今天详细谈一下医药行业基金（主动/被动）的投资攻略。详见：消费行业指数基金，哪些值得关注

1、医药行业主动基金

目前市场上共有主动型股票基金398只。来自Choice的数据显示，截止11月20日，今年收益率排名靠前的主动基金几乎被医药主题基金包揽。其中有20只医药主题基金今年的收益率超过70%。

在今年收益率排名前20的主动基金里，医药主题基金占了12只，其中广发医疗保健（004851）今年以来的涨幅排名第一，刚好翻倍；农银医疗保健股票（000913）排名第二，涨幅为95%。从成立以来的涨幅来看，广发医疗保健的表现要好于农银医疗保健。

从前十大持仓股来看，两只主动基金的持股集中度都差不多，都在62%左右。从具体的持仓明细来看，也是大同小异，都包括恒瑞医药、爱尔眼科、通策医疗这些公认的大牛股。

2、医药主题ETF基金

目前市场上主流的医药主题ETF共有9只。截止10月21日，这9只医药主题ETF今年的平均涨幅是34.6%，其中涨幅最高的是300医药（512010）今年的涨幅是48%。

总体来看，医药行业的ETF基金表现远远不如主动基金。所以我之前反复说过，搞医药行业，指数基金不如主动基金，更不如精选个股。

从前十大持仓股来看，300医药（512010）的前十大持仓股持股集中度更高（66%），其中第一大重仓股恒瑞医药的持股比例近30%。如此高的持股比例，300医药为啥还跑不赢两只主动基金呢？

我觉得一个可能的原因是，300医药里有不少中药股，今年中药股是严重拖后腿的。

3、医药行业值得关注的板块和个股

目前沪深两市共有医药股313只，扣除最近一年上市的16只新股，今年以来医药股的平均涨幅是30%。其中涨幅排名前50的医药股平均涨幅是121%。

医药行业鱼龙混杂，最近一年在带量采购、医保控费的大背景下，仿制药企业的生存压力很大；随着国民认知水平的提升，中药股也没有以往那么受青睐。所以未来真正有前景的板块应该是创新药。

关于医药行业，我非常认同邱国鹭的一个判断：“医药是个能出长期大牛股的行业，但是切忌以板块配置的思路去投资，因为医药股之间的差异性实在太大，有时有些个股洪水滔天，而其他个股依旧歌舞升平，是个自下而上精选个股的行业。”

在选股方向上，个人比较关注两个细分领域：一个是创新药板块，比如恒瑞医药、贝达药业等；一个消费升级板块，主要涉及医疗服务领域，比如爱尔眼科、通策医疗等。不过这些公司今年都涨幅巨大，估值也高得吓人，暂时下不了手。

今天（11.21）医药板块集体重挫，其中爱尔眼科一度跌了7%。也该跌了，涨得快脱离地心引力了。

我的结论如下：

1、搞医药行业，买指数基金不如买主动基金，更不如精选个股。

2、医药行业的研究门槛很高，有能力选股的人，应该关注那些真正的创新药巨头。

3、恒瑞医药是国内创新药的绝对龙头，可以极端的说，目前A股只有两只医药股，一只是恒瑞，一只是非恒瑞。恒瑞在我的长线股票池“十二怒汉”里。当然了，好公司还需要好价格。详见：我的长线股票池点评

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风险提示：以上内容仅为个人的投资笔记，不构成任何操作建议，据此买卖风险自负。

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