相较于A股走势，今年来港股市场始终处于不温不火的尴尬地位，以恒生指数全年走势为例，只有年初1月份时上涨8.11%，但随后走势并无任何惊喜，5月份和8月份甚至大跌-9.42%和-7.39%，截止12月3日收盘，恒生指数今年来仅上涨2.31%。从估值角度看，相信大家也经常听到“价值洼地”一词，的确，wind数据显示，恒生指数目前市盈率只有9.47倍，市净率更是惊人的只有1.01倍，居然离破净也不远矣。
显然，港股市场全年表现如此令人堪忧离不开“事件”影响。早上司令在广播里还听到，香港企业今年营业收入明显下滑，失业率数据也有所上升，可想而知香港本地上市公司营业收入和盈利也会受到较大影响，投资者的交易信心低迷。但是无论怎样，相信事件最终仍会得到解决，一旦等到“曙光”再现时，随着香港本地上市公司业绩的回暖，市场自然也会给到更好的估值。所以，司令以为对于2020年港股市场仍然具备配置价值。那么问题来了，哪些基金更有机会呢？
司令重点介绍两大类，不管是偏爱指数型还是主动型的投资者都可以找到适合自己的标的。
指数型建议可以重点关注恒生国企指数和香港中小指数，理由是成分股都以中国大陆上市公司为主，而业务“扎根”在大陆的企业受到的影响明显要比香港本地企业小的多。
先来看看恒生国企指数。尽管同样截止12月3日，今年来恒生中国企业指数上涨只有3.64%，比恒生指数涨幅只高出那么一点点，但是如果A股市场明年出现明显走好迹象时，AH溢价现象也会带动H股跟随上涨。目前场内产品有易方达恒生国企ETF、富国恒生中国企业ETF、南方恒生中国企业ETF等，以易方达恒生国企ETF三季报为例，前十大重仓股依次是建设银行（H）、腾讯控股、中国平安（H）、中国移动、工商银行（H）、中国银行（H）、中国海洋石油、招商银行（H）、中国人寿（H）、中国石油化工股份，由于银行股市盈率普遍较低，所以不妨大胆猜测一下恒生国企指数是不是已经破净？场外交易者可以选择银华恒生国企指数分级、易方达恒生国企ETF联接A/C、嘉实恒生中国企业等。
再来看看香港中小指数，今年来走势可谓是“异军突起”。以跟踪该指数的华宝香港中小QDIILOFA为例，截止12月3日今年来涨幅为21.78%，表现明显领先恒生指数和恒生国企指数。三季报显示前十大重仓股依次为舜宇光学科技、蒙牛乳业、石药集团、融创中国、吉利汽车、万洲国际、华润啤酒、海螺创业、粤海投资、药明生物，可以看出有点类似“港版中证500”的风格，而且大多数成分股同样是“扎根”在中国大陆的上市公司。
说完了港股指数型产品2020年存在的投资机会，再来看看主动选股型H股基金有哪些投资机会？司令建议关注南方香港成长灵活配置混合QDII、国富大中华精选混合QDII、南方香港优选股票QDIILOF、南方全球精选配置QDIILOF、国富亚洲机会股票(QDII)，因为这五只H股基金今年来净值涨幅都超过20%（咦，貌似今年H股投资能力还是南方基金和国富基金两家比较强嘛），其中南方香港成长混合今年来净值涨幅高达30.49%，不过三季末规模只有5400万份，看来分享到收益的基民并不多。从这五只基金三季报重仓股风格来看，个股权重及行业比较分散，基金经理比较侧重“自下而上”“精选成长”的选股风格。
好了，如果对于明年港股基金配置感兴趣的小伙伴，不妨可以从以上两个思路出发。另外司令比较建议采用定投的方式，毕竟目前存在的问题何时能真正解决还看不到时间表。
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