目前可转债市场上，约46%为一般法人持有，主要是上市公司的股东，通过配售的方式参与，剩余的投资者中，基金持有16%，保险、年金、券商、社保等机构持有34%，普通散户支持有4%。可以说这个市场的机构参与者异常多，都是非常聪明的投资者，相应的市场波动比股市小很多，定价也比较合理。
2004年至今，在近15年的时间中，中证转债指数平均每年盈利7.35%，比上证指数每年多赚3.39个百分点。
可转债的特点是下跌有底，跌到价值与债券相当，基本就跌不动了。
例如中证转债指数，如果哪一年的涨跌幅度不超过2%，那么接下来很可能迎来一波大行情，多数时间能获得翻倍业绩。
例如2004年中证转债上涨1.03%，接下来三年合计上涨了195.23%；
2013年中证转债下跌1.42%，接下来一年半最大上涨111.71%；
2018年中证转债下跌了1.16%，今年以上上涨了18.69%，开启了又一波上涨。
对于畏惧股市大波动的投资者，可以借助可转债或者可转债基金，获取稳健的回报。
如果是选择可转债基金，在可转债年度涨跌不超过2%的年末买入，未来2-3年取得翻倍业绩的可能性非常大。
目前我的“年年赚债券”组合就配置了46%的优质可转债基金，包括汇添富可转债A（470058）和博时转债增强债券C（050119）。前者表现稳健，后者进攻性较强，两者本年来的累计涨幅均已超过20%。组合的目标是每年盈利6%+，实际运行的年化收益率约为7.5%。
日常可转债器还有种更稳的策略——打新。
今年以来，新上市的可转债上市场首日平均涨幅超过7%。
放长时间，不同信用级别的可转债，上市能赚多少钱呢？
根据招商证券的统计数据，信用级别越高，上市首日的平均涨幅越大，
能够赚取的收益越多，2017年至今：
A+、AA-级别的可转债，上市首日的平均涨幅为3%+，破发率超过40%；
AA级别的可转债，上市首日的平均涨幅为6%+，破发率接近30%；
AA+级别的可转债，上市首日的平均涨幅为7%+，破发率30%+；
AAA级别的可转债，上市首日的平均涨幅为8%+，破发率为0。
如果是稳健型投资者，可以只选择信用级别为AAA的可转债打新，
如果是激进的投资者，可以选择信用级别更低的可转债参与。
日常基少会做一些打新参与提示，帮助大家进一步提高打新收益。
最近发生几件事情，解读如下；
一是猪肉开始连续下降，未来降息的空间打开；
二是核心资产开始连续下跌，在估值低点通常是见底的标识；
三是地产、券商等强周期行业+高弹性的半导体行业走强，是市场情绪恢复的标识；
四是在融资紧张的情况下，地产企业加速甩卖商品房，不少企业11月份的销售额出现翻倍的增长，由于2019年是房地产行业的偿债高峰期，未来该行业的风险会大幅降低，性价比进一步提升，“守正出奇”组合也于最近两日继续加仓地产等权基金。
今天消费税征求意见稿，之前流传的白酒加税并未出现，市场恐慌有望再次释放。
总之，大家无需担心，耐心持有即可。如果有资金，现在也是不错的播种阶段。
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