【方正金工】当“价值投资”遇上“指数投资”： 沪深300价值指数的魅力
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报告要点
核心内容：
本文比较了市场常用的宽基指数和六大类Smart Beta指数，研究表明过去5年表现最优异的指数分别是沪深300价值、300SNLV和180价值，沪深300价值指数5年累计收益161%，3年累计收益55%，远远跑赢沪深300。
沪深300价值和180价值两个价值指数通过四个量化指标BP、EP、CFP和DP进行综合筛选，四个因子在沪深300内都有不错的选股能力，综合打分效果更佳。指数重点持有了银行、非银金融和地产，持仓风格偏向大票，估值水平低PE 8.67、PB 1.06，股息率高接近4%。
目前有两款基金产品跟踪沪深300价值指数，分别是银河沪深300价值（519671.OF）和申万菱信沪深300价值（310398.OF），前者成立时间更长、费率更低。我们以银河的产品为例，它的产品管理费仅0.5%，是主动权益基金的1/3，长期持有节省大量成本。不仅在被动产品里业绩靠前，相对主动股票基金也有很大的优势。在与股票型+混合型，股票型与被动指数型三个类型基金业绩的比较中，长期业绩排名都处于前列，近三年收益位于市场前2.8%，4.9%和5.1%，近五年收益位于前8.5%，8.9%和5.9%。2012年至今，买入持有基金的年化收益率是13%，结合“高估少投，低估多投”的智能定投策略，年化收益率可以提升至15%。
价值指数基金即贯彻了价值投资持有“便宜又好的公司”理念，又拥有指数投资“纪律严格、透明低费”的优势，除了在机构投资者的小圈子，近年来在普通的股民和基民里的知名度也在逐渐提升，值得关注。
风险提示：本报告基于历史数据进行测试，不构成任何投资建议。市场投资者结构变化、政策变化、经济基本面变化，都可能导致市场风格转向，指数历史表现仅供参考，数据结论在未来可能失效。
完整报告为20页，请联系对口研究员或销售索要
文章来源
本文摘自方正证券2019年09月16日已发布的方正证券研究所研究报告《当“价值投资”遇上“指数投资”：沪深300价值指数的魅力》
朱定豪 执业证书编号：S1220519040002
评级说明
公司投资评级的说明:
强烈推荐:分析师预测未来半年公司股价有20%以上的涨幅;
推荐:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的涨幅;
中性:分析师预测未来半年公司股价在-10%和10%之间波动;
减持:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的跌幅。
行业投资评级的说明:
推荐:分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数;
中性:分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平;
减持:分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数。