文|望京博格
最近正在上映一部战争大片《决战中途岛》，当然望京博格还没有看看，决定近期抽空去看看。今天还是双11，晚上还要抢奶粉呢，随便写篇文章来聊聊军工指数。绿巨人在2018年2月开始调入军工基金，但是在这不到两年的时间里面，相对沪深300指数而言，压根没有贡献什么超额收益。
但是降低了组合波动性，因为大盘涨的时候军工跌，大盘跌的时候军工涨，此消彼长的降低组合波动性。
中证军工（399967）基期是2004年底，最初是1000点，现在是7600点，十五年涨了差不多七倍其实还是不错的，但是这个指数的波动性很大，例如在2015年军工指数涨到了22000点，但是现在是7600点相当于跌了65.5%，估计在此期间很多投资者在军工股票上亏损惨重，大家都不待见军工股。军工企业的客户是军队，大客户招标的时候要求企业利润率不能超过5%，所以军工企业不可能拥有像贵州茅台或者格力电器那样的高利润率，没有高利润导致军工企业的PE都不低……最近几年大家投资又都爱看估值，所以像这样高PE的企业最不受待见了。
2019年国庆搞了一个七十年大阅兵，国防军工又是一个炒作概念，结果九月份涨了不少…… 但是过了国庆之后投机者都跑了，又把大家心里面的小火苗浇灭了。望京博格很少去炒概念啥的，因为自己从来没有从这上面赚过钱，估计大家也没从各种概念赚过钱。
军工指数的估值还是要看一看：
中证军工指数目前的市盈率（TTM）是60倍，欧耶……好高，即便如此还是处于相对低估的位置，历史上军工的市盈率最高时250倍，支撑如此之高估值时军工企业的资产注入，但是历史上预期都没有成为现实。
中证军工指数目前的市净率是2.4倍，换句话说，市值仅是净资产的2.4倍，处于历史底部，2.4倍的PB，60倍的PE再次说明军工企业的毛利率非常低。军工指数这么烂，让我再买点…
现在大家对于医药的预期非常好，导致最近令望京博格最烦恼的就是：“博格老师，博格老师……李时珍还可以买吗？”李时珍组合今年以来累计涨幅超越70%了，在2018年我说医药还是有希望的时候，基本没人搭理我…… 如果大家都喜欢追涨，估计最后赚钱的概率不高。
当然这个并非不看好李时珍，短期博格也不会卖，因为医药也是长期配置的，如果大家的确看好医药，就可以先买点李时珍……再留点钱等医药调仓的时候再补仓。望京博格也会有增量的资金，当然我更希望这些资金出现在2018年的10月份，市场最低的2440的时候，但是这个不是我能决定的，望京博格的李时珍已经不少了，所以对于我自己而言，需要寻找新的投资标的。
选择军工理由如下:
（1）军工是一个基本没有咋涨的行业；
（2）此外钢铁、有色、能源也是没有咋涨的行业，但是这些都是夕阳行业，相比而言军工要比这些行业更有前途；
（3）祖国目前GDP是全球第二，企业出海、资本出海都需要有看家护院的，投资军工也算爱国吗？给自己心理安慰一下。补仓一下，买军工并非是期盼战争，望京博格是爱好和平的。但是人家美国有战机上万架，咱们仅有上千架，未来强大的军队需要更多新型的武器，而且武器更新换代频率更高，这些都需要强大军工行业的支持。